你不需要博士学位。芝加哥大学经济学博士了解这一点 7%的抵押贷款利率对美国房地产市场构成威胁.
我们已经看到了。周二，我们获悉上周抵押贷款购买申请下降了 13%。这比我们上周看到的 1.1% 的跌幅明显更大。区别？上周抵押贷款购买申请下降 13% 自 7 年以来首周抵押贷款利率为 2002%.
当然，从历史上看，6%或7%的抵押贷款利率并没有什么异常之处。但数字率忽略了影响 持续的抵押贷款利率冲击：这些利率，加上泡沫房价，使新的每月付款达到历史上限。如果考虑到收入，现在的购房成本比 00 年代房地产泡沫最严重时要贵。
本篇 负担能力紧缩加剧 经济学家和住房分析师已经下调了他们的美国房价前景。看看没有比 穆迪 Analytics（分析）。
在八月， 穆迪分析预计美国房价将下跌 0% 至 5%。 在九月， 穆迪分析公司将全国经济前景下调至 5% 至 10%。但周三它再次下调了这一预测。展望未来，穆迪分析目前预计美国房价从高峰到低谷将下降 10%。
穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪表示：“负担能力已经消失，住房需求也随之消失。” 运气。 “现在的价格感觉比历史上的粘性要小得多。这可以追溯到这样一个事实：（在大流行期间）价格上涨得如此之快，卖家愿意在这里迅速降价以试图达成交易。”
事情是这样的：穆迪分析公司的基线预测假设不会出现经济衰退。如果经济确实出现衰退，穆迪分析目前预计美国房价从高峰到低谷的跌幅将在 15% 至 20% 之间。这离我们并不太远 27 年至 2006 年间美国房价下跌 2012%.
当穆迪分析这样的组织提到“美国房地产市场”或“美国房价”时，他们谈论的是对该国的总体看法。从地区来看，结果总是有所不同。在穆迪分析公司看来，这一点在未来尤其如此。
In 房地产市场“严重高估”穆迪分析目前预测房价将下跌 15% 至 20%。穆迪分析预计，如果经济衰退来袭，美国“估值严重高估”的房地产市场房价跌幅将扩大至 25% 至 30%。
这些所谓的“估值严重高估”的市场并不仅仅局限于该国的少数地区——它们遍布各地。
每个季度，穆迪分析都会评估当地基本面（包括当地收入水平）是否能够支撑当地房价。*如果某个地区的房地产市场被“高估”超过 25%，穆迪分析就会认为其“严重高估”。 截至今年第二季度210 个房地产市场，包括博伊西（“高估”77%）和拉斯维加斯（“高估”60%），都属于“严重高估”阵营。
当 房地产市场进入低迷期——房屋销售和房屋建设水平下降的时期——通常是 泡沫或有泡沫的房地产市场 房价下跌风险最高的地区。
这就解释了为什么持续的房地产低迷如此迅速地引发了 房价调整: 期间事情变得非常泡沫 大流行的住房热潮。证据？早在 2019 年第二季度，穆迪分析仅认为三个地区房地产市场“估值严重高估”。
像穆迪分析这样的公司并不会仅仅因为抵押贷款利率触及 7% 就变得更加悲观。相反，他们正在修改自己的前景，因为金融市场发出信号，6% 或 7% 的抵押贷款利率可能会比预期持续更长时间。赞迪表示，只要抵押贷款利率保持在那么高的水平，就会对泡沫房价造成巨大的下行压力。
Zandi 预计未来六个月抵押贷款利率将在 6.5% 左右。这高于他之前 5.5% 的预期。
抵押贷款市场发生了什么？嗯，很多。
虽然美联储不会像抵押贷款利率那样直接设定长期利率，但对美联储可能设定未来短期利率（即联邦基金利率）的预期确实会影响金融市场对抵押贷款利率的定价方式。近几个月来，金融市场得出的结论是，美联储短期内不太可能在打击通胀方面做出让步。当然，这意味着长期的短期利率会更高。暗示抵押贷款利率等长期利率面临上行压力。
但这只能部分解释抵押贷款利率的上涨。还有更多的事情要做。
近几个月来，我们看到了赞迪所说的“抵押贷款利率和国债利率之间巨大的差异”。从历史上看，10年期国债收益率和抵押贷款利率同步变化。现在这种情况已经被打破了——抵押贷款利率比历史上国债收益率高出四个标准差。赞迪表示，这归结为提前还款风险。投资者认为，2022 年抵押贷款借款人未来将进行再融资以降低利率。为了调整所谓的提前还款风险，金融市场对抵押贷款利率施加了上行压力。
让我们说清楚： 这次房价调整是几个月前开始的。在该国部分地区， 修正已经相当陡峭.
哪些房地产市场变化最快？我们看到了最大的调整 充满泡沫的市场 像奥斯汀（7.4 月至 XNUMX 月房价下跌 XNUMX%）、博伊西（下降 5.3%）和菲尼克斯（下降 4.4%）。在大流行期间，这些市场都出现了大量的投资者活动和在家办公的买家。这些地方的房价也远远超出了 历史上当地收入可以支持什么.
*“穆迪分析的住房估值指标是实际房价与历史上与人均工资和薪水以及建筑成本一致的房价之间的百分比差异。房屋的价格最终取决于其所居住的土地的价值，而土地的价值又与土地的机会成本（以工资和薪水衡量）以及建造房屋的成本相关。在全国范围内，房屋价值的大约一半是土地，另一半是建筑物，但全国各地的情况差异很大。例如，在旧金山，土地无疑是房屋价值的最大部分，而在爱荷华州得梅因，情况恰恰相反。我们的住房估值指标解释了这些差异。”穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）写道。
这个故事最初是在 Fortune.com
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/210-bubbly-housing-markets-could-140222165.html