就在一年前，Cathie Wood 的 ARK Invest 专注于创新的交易所交易基金是市场上最热门的基金之一，这要归功于它们在 2020 年的惊人增长。现在，它们的价值已经下跌了一半，投资者已经撤出数十亿美元。 这些基金的大幅下跌主要是由于投资者放弃了成长型股票，这些股票是对未来的押注，因此容易受到通货膨胀的影响，这使得未来的现金流在今天变得不那么有价值。
但这还不是全部。 在过去一年中，大多数积极管理的增长型和技术型基金的表现都好于 ARK，尽管增长型股票普遍失宠。 它们在 2020 年可能没有 ARK 基金那么成功，但许多当年仍然取得了强劲的回报。
从 2019 年底到上周四，该集团约 25% 的成员实际上已经超过了 12.7 亿美元
方舟创新
Wood 的旗舰 ETF（股票代码：ARKK）在此期间回报率为 23%。 “巴伦周刊” 与一些在 2020 年和 2021 年都表现良好的基金的经理进行了交谈——这两种成长型股票的环境完全不同。 他们讨论了如何驾驭市场周期，并披露了一些他们最喜欢的 2022 年股票选择。
自 2019 年底以来表现最好的成长基金是 7.6 亿美元的 Baron Partners (BPTRX)。 该基金在 149 年上涨了 2020%，仅落后于 ARK Innovation 的 157%，在 31 年又上涨了 2021%，而 ARK 下跌了 23%。 今年，随着成长型股票的下跌，Baron 基金的表现也好于 ARK ETF。
然而，投资者应该对 Baron 基金保持谨慎：它最近的大部分收益仅来自一只股票，
特斯拉
(TSLA)，占其投资组合的 50%。 该基金在 2014 年至 2016 年期间购买了特斯拉的股票，随着股票呈指数级上涨，该基金没有出售以控制其权重，而是让它运行。
这个赌注效果很好，但如果特斯拉倒下，也会带来巨大的风险。 然而投资组合经理迈克尔巴伦表示，该基金并不像看起来那样集中。
“我们以不同的方式看待多元化，”他告诉 巴伦的。 虽然该基金仅持有 31 只股票，前 10 名占其资产的 90%，但它的目标是投资于特斯拉等高增长颠覆者之外的不同类型的企业。 Baron Partners 的其他一些主要持股包括房地产分析公司
CoStar集团
(CSGP)，诊断公司
IDEXX实验室
(IDXX) 和财务数据提供商
FactSet研究系统
（FDS）。
| 基金/股票代码 | 资产管理规模（百万） | 费用比例 | 2020年回归 | 2021年回归 | 年初至今回报 | 经理姓名 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 男爵合伙人/ BPTRX | $7,594 | 1.56% | 148.5% | 31.4% | -12.9％ | 罗纳德·拜伦、迈克尔·拜伦 |
| 雅各布互联网 / JAMFX | 112 | 1.93 | 123.2 | 12.8 | -16.9 | 达伦·切尔维茨、弗朗西斯·亚历山大、瑞恩·雅各布 |
| 谢尔顿格林阿尔法 / NEXTX | 281 | 1.16 | 113.9 | 2.7 | -13.3 | 杰里米·迪姆斯，加文·贾布施 |
| 方舟创新 / ARKK | 12,669 | 0.75 | 156.9 | -23.4 | -22.0 | 凯瑟琳·伍德 |
注：截至 10 月 XNUMX 日的数据
资料来源：晨星
当特斯拉下跌时，这些股票支撑了该基金。 另一方面，ARK ETF 只投资于往往相互同步移动的创新股票。 这就是为什么 Baron 基金在 XNUMX 月份的抛售中表现更好，尽管它在特斯拉中的权重要大得多。 “多元化使我们能够在各种环境中表现出色，”Michael Baron 说。
他喜欢
嘉信理财
(SCHW) 是在线经纪行业的知名领导者，年增长率仍保持在中个位数。 该公司在大流行期间进行了战略收购，降低了每客户资产的运营成本，并扩大了利润率。 “他们的客户变得越来越有粘性，并使用了更多的服务。 对于长期投资者来说，这是一个很好的秘诀，”巴伦说。
112万美元
雅各布·互联网
基金 (JAMFX) 123 年的回报率为 2020%，13 年的回报率为 2021%。投资组合经理 Ryan Jacob 是一位资深技术投资者，他表示，他从 2000 年和 2008 年市场崩盘中吸取的教训帮助他在过去的一年中更好地驾驭。
该基金于 1999 年推出，在科技泡沫破灭时几乎被消灭。 当时，雅各布对他的选股深信不疑，即使价格下跌，他也不断买入更多。 反弹没有到来。 “当时，我们没有充分考虑风险，”他告诉 “巴伦周刊”. “那段时期最大的教训是尊重市场可能发生变化的事实，并在股市疲软期间更加小心。 你需要适应能力强，不能太任性。”
这就是为什么去年成长型股票开始下跌时，Jacob 卖出了一些亏损头寸并等待更清晰的情况。 这保护了该基金在接下来的几个月中免受进一步损失。
例如，雅各布卖了
Zillow的
（ZG）当该公司似乎在其房屋翻转业务方面遇到麻烦时。 在公司宣布退出炒房后，他回购了这些股票。 “这不会影响他们作为房地产门户网站的主导地位，”Jacob 说。 “他们在该领域的盈利能力仍然无与伦比。”
281万美元
谢尔顿格林阿尔法
基金 (NEXTX) 与 ARK 一样投资于创新公司，但仅限于那些具有可持续事业、改善人类福祉或应对气候挑战的公司。 投资组合经理 Garvin Jabusch 表示：“如果一家公司正在利用其创新来降低整体经济的风险，它将获得额外的顺风，因为世界将对他们所做的事情有更大的需求。”
Jabusch 避开了一些高价值的 ARK 资产，例如视频聊天软件制造商
变焦视频通讯
(ZM) 和远程医疗平台
Teladoc 健康
(TDOC)，在大流行的推动下实现了高速增长。 “这些都是伟大的公司，但他们将五年的增长压缩为一年，”他说。 “他们的快速增长期现在已经结束。”
在最近的科技股抛售之后，他将目光投向了一些以前过于昂贵的有前途的公司，例如生物技术公司
驯鹿生物科学公司
(CRBU)，电动汽车制造商
Rivian
(RIVN) 和锂电池公司
量子景观
(QS)。
同样，多元化很重要。 除了高增长股票外，该基金还拥有消费周期性股票，如
新芽农贸市场
(SFM)，专注于有机食品以及实用性
布鲁克菲尔德可再生伙伴
(BEP)，其电力是 100% 可再生能源。 “在熊市期间，这些公司比纯粹的创新基金更能帮助我们维持下去，”Jabusch 说。 Shelton 基金今年下跌了 13%，而 ARK Innovation 下跌了 22%。
写 刘若英 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/these-3-funds-invest-like-ark-but-didnt-fall-as-far-51644613794?siteid=yhoof2&yptr=yahoo