这 19% 的股息几乎肯定会在 2023 年被削减

想象一下您可以用 19% 的股息做什么。

需要明确的是，任何如此高的股息都是不可持续的。 所以如果你真的看到了，我 别 推荐购买。

不过，这个想法还是不错的。 凭借 19% 的收益率，财务独立变得容易。 想靠每年 60,000 美元生活吗？ 好吧，传统观点认为您至少需要 1.5 万美元才能产生这种收入，而一些顾问会告诉您节省 2 万美元，以防万一。

但是19%的股息？ 突然间只需要 316,000 美元的储蓄就可以确保 60,000 美元的年收入。 这减少了一个人需要工作和储蓄的时间。 谁不想要这样的东西？

虽然 19% 的收益率可能不在考虑之列（原因我稍后会谈到），但这里并没有失去一切：由于 2022 年的回调，有很多安全的红利 封闭式基金（CEF） 在 10% 到 12% 的范围内，这对于在合理的储备金上建立宜居的收入流来说仍然很高。 我在那个社区有很多购买的东西，我已经在我的投资组合中进行了个人安全检查 CEF内幕 服务。

但只是为了利息，让我们看一下 19% 的股息（准确地说是 18.6%）——CEF 的支出称为 基石总回报基金（CRF）- 说明为什么要避免那么高的支出。

首先，很容易理解为什么 CRF 的 18.6% 收益率会吸引您，鉴于其悠久的历史：该基金自 1986 年以来一直存在。

更何况，CRF确实为投资者带来了长期的盈利，赚了钱还难说投资亏了！

但我们 仍然 不应该咬 CRF，尽管它的历史以及它拥有由家喻户晓的美国公司组成的投资组合的事实： Apple
AAPL
（AAPL），微软
MSFT
(MSFT)，联合健康集团
UNH
（UNH） 和 亚马逊（AMZN） 都是顶级持股。 以下是我有这种感觉的三个原因：

原因 1：CRF 定价过高

现在不购买 CRF 的最明显原因是它的交易价格高于其价值。

尽管市场、基金的投资组合和基金的市场价格出现抛售，但 CRF 在整个 2022 年的交易价格均高于其资产净值（NAV，或其持有的资产价值）。 事实上，CRF 的损失几乎是 2022 年大盘的两倍。

您为什么要为表现不佳的基金支付溢价？ 大多数人这样做的唯一原因是他们被高收益所吸引。 但该基金去年亏损 包括 它的股息，因此该支出没有安全性。 CRF 继续以溢价交易的事实只会放大其风险。

原因 2：CRF 表现不佳

正如我上面提到的，CRF 的表现往往比股票市场差。

CRF 试图追踪标准普尔 500 指数的表现，并将其回报转化为巨额红利。 但由于其收益率是标准普尔 500 指数整体年化历史表现的两倍多，CRF 无法跟上，其投资组合的价值会随着时间的推移而受到侵蚀。 当投资者看到这种情况发生时，他们就会卖出，从而加剧了问题。

因此，CRF 的长期回报率只是标准普尔 500 指数的一小部分，而且你走得越远，情况就越糟。

理由#3：它的“高收益”不会持续

最后，让我们解决这个红利问题。 由于 CRF 的高收益是其主要吸引力，我们希望该基金保持其支出，因此我们不会减薪。 实际上，事情并非如此。

自成立以来，CRF 已削减超过 95% 的支出，年度股息削减是该基金的标准操作程序。 而且情况越来越糟。

在大流行期间，CRF 削减股息主要符合过去十年确立的趋势。 但突然间，在 2022 年底，CRF 进行了其历史上最大幅度的削减之一。

如果你三年前购买了 CRF，你可能会对 19.7% 的股息收益率感到满意。 但这些支出削减意味着您现在的收益仅为原始购买的 15.8%。 这仍然是一个很高的数字，但也代表了一个很大的减少。 197,000 万美元的 CRF 刚刚从每年 158,000 美元的收益增加到 3,250 美元。 在短短三年内，每月减少了整整 XNUMX 美元！

此外，您在 CRF 上的百万美元投资现在仅值 851,000 美元。

要点：如果 CEF 的高收益听起来好得令人难以置信，那么值得做更多的挖掘。 而 CRF，除了其高收益之外，还为我们提供了一份很好的缺陷清单，包括历史表现不佳、无支持的溢价和削减股息的历史。 如果您看到任何或所有这些警告标志，您最好继续前进。

迈克尔·福斯特（Michael Foster）是该公司的首席研究分析师 逆势观。 有关更多出色的收入建议，请点击此处获取我们的最新报告“坚不可摧的收入：5 支稳定的 10.2% 股息的廉价基金。=

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