这 7.9% 的股息是为我们在 23 年遇到的任何事情而设立的

这个市场已经到了两年一遇的转折点。 它使我们最喜欢的收入投资——封闭式基金（CEF） - 了不起 逆势买入。

这是因为这些基金中最好的基金支付高额股息，通常收益率在 7% 以上，这可以帮助我们度过市场下滑期。 绝大多数 CEF 也每月支付股息。

然后，当市场反弹时，我们的 CEF 对资产净值（NAV，或其投资组合中股票的价值）的折价突然关闭，从而进一步推高它们的价格。 我们稍后将讨论的收益率为 7.9% 的 CEF 就是一个很好的例子：它的贴现率在可预测的周期内上升和下降，而该贴现率现在接近两年低点。

换句话说：现在是购买该基金的“红利三连胜”的时候了：高收益、每月派息和几乎“天生”消失的折扣。

过度恐惧正在为我们创造下一个巨大的获利机会

不过，在我们讨论该基金之前，我知道您现在是否会对购买犹豫不决。 毕竟，经济衰退的担忧情绪高涨，许多人担心市场可能即将再次下跌。

但听起来很奇怪，这种悲观情绪对我们有利。 首先，尽管存在通货膨胀担忧，但我们一直经历的消费价格上涨是 减速。 2023 年这一趋势的任何快于预期的加速都可能会点燃股票——进而引发以股票为重点的 CEF。

尽管人们担心经济衰退，但亚特兰大联储的 GDPNow 模型试图估计未来的 GDP 增长，该模型表明今年第四季度的增长率接近 4%。

即便如此，华尔街的许多永久持有者继续敲响经济衰退的鼓，他们成功地推动了 2022 年的发展。事实是，他们也可能在 2023 年取得成功。

但老实说，这不太可能，因为空头很少会在数据不利于空头的情况下连续两年主导市场情绪。 他们上一次这样做是在 2008 年和 2009 年，当时金融危机让许多人逃离。 但是，任何在第二年强忍情绪并冒险尝试的人都确实看到了强劲的长期收益。

换句话说，在 2009 年（连续第二年永久熊派成为媒体话题的焦点）买入的反向投资者在接下来的十年中仅从标准普尔 13 指数基金中获得了 500% 的年化回报率。 这几乎是该指数长期回报的两倍。

显然，如果我们在 2023 年面临又一年的低迷，我们不想陷入年初可能出现的下行趋势，但我们也希望在下一个 13% 的年化收益可能出现的十年中敞口。 也许最重要的是，我们希望保持高股息流，即使永久熊赢了并且市场最终复苏需要几个月以上的时间。

这个收益率为 7.9% 的 CEF 专为这个“过渡”市场而设计

这就是 CEF 的用武之地。它们是一组高收益基金，提供比任何 ETF 都高的收益率：平均 CEF 收益率为 7.2%，许多优质基金收益率更高。 如今，许多 CEF 的交易价格都比资产净值大幅折让，而且非常不正常，因此我们以低于其真实市场价值的价格获得它们的持股。

以例如 贝莱德增强型全球股息信托（BOE），每月支付股息的 7.9% 收益率。 它持有许多拥有强劲现金流的全球价值股，例如 赛诺菲公司（SNY）， 苏黎世保险集团股份公司， 阿斯利康PLC（AZN） 和 联合利华（Unilever）
UL
可编程逻辑控制器 (UL)。 京东方现在不仅以大幅折扣交易——它也接近我们可以利用的重复“折扣周期”的底部。

对基金的需求是周期性的，折价波动明显。 我们目前正处于最新一波的波谷，波峰可能会在两年后出现。 但随着京东方的周期变短，波峰也来得更快。

我的估计：仅凭收盘价，京东方就可以看到两位数的收益，以及接近 8% 的收益率。 这还不包括该基金投资组合的升值，这将进一步推高其市场价格。 我们在 09 年看到了同样的动态，京东方跑赢了大盘。

如果 2023 年变成另一个 2009 年，那么包括京东方在内的股权 CEF 将随着折价结束以及高股息吸引更多注重收益的投资者而腾飞。 那将是现在进行逆势买入的好时机。

迈克尔·福斯特（Michael Foster）是该公司的首席研究分析师 逆势观。 有关更多出色的收入建议，请点击此处获取我们的最新报告“坚不可摧的收入：5 支稳定的 10.2% 股息的廉价基金。=

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