据摩根大通资产管理公司称，该基金的目标是“以较低的波动性提供与标准普尔 500 指数相关的大部分回报”，同时每月支付股息。 为此，它维持了一个由大约 100 只精选的高质量、价值和低价格波动的股票组成的投资组合，同时还采用了备兑看涨策略（如下所述）来增加收入。
该策略在牛市期间可能表现不及该指数，但它旨在降低波动性，同时提供高月度股息。 这可能会让您更容易在我们去年看到的那种低迷时期继续投资。
JEPI 于 20 年 2020 月 18.7 日推出，管理资产迅速增长至 2022 亿美元。 与 Raffaele Zingone 共同管理该基金的 Hamilton Reiner 描述了该基金的战略及其在 XNUMX 年熊市期间的成功，并分享了对未来可能发生的事情的看法。
性能出众，行驶更平稳
首先，这是一张图表，显示该基金从成立到 20 月 500 日相对于 SPDR S&P XNUMX ETF 信托基金的表现
间谍，
+1.31% ,
均将股息再投资：
JEPI 的波动性低于跟踪标准普尔 500 指数的 SPY。
接受FactSet
自 2020 年 500 月以来，这两种基金的总回报率几乎相当，但 JEPI 的波动性远低于 SPY 和标准普尔 2021 指数。现在看一下 XNUMX 年底以来利率上升期间的表现比较：
2022 年股价波动加剧帮助 JEPI 通过其备兑看涨期权策略获得更多收入。
接受FactSet
这些总回报是在扣除 JEPI 管理资产的 0.35% 和 SPY 0.09% 的年化费用之后。 自 2021 年底以来，这两款基金均出现负回报，但 JEPI 的表现要好得多。
收入部分
JEPI 是为哪些投资者设计的？ “收入就是结果，”莱纳回应道。 “我们看到很多人将其用作以收入为导向的投资组合的主要租户。”
该基金的 30 天 SEC 收益率为 11.77%。 有多种方法可以查看共同基金或交易所交易基金的股息收益率，而 30 天收益率旨在用于比较。 它基于基金相对于其价格的当前收益分配情况，但投资者实际获得的收益分配会有所不同。
事实证明，在过去的12个月里，JEPI的月度派息介于每股38美分至62美分之间，过去六个月呈上升趋势。 根据 ETF 12 月 5.79 日 10.53 美元的收盘价，过去 55.01 次分配的总和为每股 20 美元，分配收益率为 XNUMX%。
JEPI 将至少 80% 的资产投资于股票，主要选自标准普尔 500 指数成分股，同时还投资于股票挂钩票据，采用备兑看涨期权策略，提高收益并降低波动性。 涵盖电话如下所述。
Reiner 表示，在典型的一年中，JEPI 的投资者应该期望月度分配达到“高个位数”的年化收益率。
他预计即使我们回到美联储去年初开始的加息周期之前的低利率环境，以压低通货膨胀，收入水平也会达到这一水平。
JEPI 的方法可能对现在不需要收入的投资者有吸引力。 “我们还看到人们将其用作一种保守的股票方法，”赖纳预计该基金的价格波动性将比标准普尔 35 指数低 500%。
回到收入，Reiner 表示，即使对于愿意使用高收益债券基金承担信用风险的投资者来说，JEPI 也是一个不错的选择。 这些基金的价格波动性高于投资级债券基金，并且在债券违约时面临更高的损失风险。 “但有了 JEPI，你就没有信用风险或久期风险，”他说。
高收益债券基金的一个例子是 iShares 0-5 年高收益公司债券 ETF
上海市，
+0.04% .
它的 30 天收益率为 7.95%。
在讨论 JEPI 的股票选择时，Reiner 说：“我们投资的 90 到 120 个名字中有一个重要的活跃部分。” 他说，股票选择是基于摩根大通分析师团队的建议，这些股票“目前的中长期价格最具吸引力”。
个股选择不考虑股息收益率。
Covered Call 策略和 Covered Call 交易示例
JEPI 的高收入是其低波动性总回报策略的重要组成部分。
看涨期权是一种合约，允许投资者以特定价格（称为执行价格）购买证券，直到期权到期。 看跌期权则相反，它允许买方以指定价格出售证券，直到期权到期。
A 覆盖 看涨期权是投资者在已经拥有证券时可以写的期权。 行使价是“价外”，这意味着它高于股票的当前价格。
这是内华达州里诺市四星财富管理公司的投资顾问肯·罗伯茨 (Ken Roberts) 提供的备兑看涨期权示例。
- 您购买了 3M 公司的股票。
MMM，
+2.19%
20 月 118.75 日发售，售价 XNUMX 美元。 - 您卖出了 130 年 19 月 2024 日到期的 XNUMX 美元看涨期权。
- 24 月 130 日 7.60 美元看涨期权的溢价为 118.75 美元，当时 MMM 的售价为 XNUMX 美元。
- MMM 当前的股息收益率为 5.03%。
- “因此，这笔交易在分红前的最大收益为 18.85 美元或 15.87%。 加上分割后的收入，你将获得 20.90% 的最大回报，”罗伯茨在 20 月 XNUMX 日的电子邮件交流中写道。
如果您进行了这笔交易，并且 3M 的股价在 130 年 19 月 2024 日之前没有涨到 6.40 美元以上，则该期权将到期，您可以自由卖出另一个期权。 仅该期权一项就可提供相当于一年中 20 月 XNUMX 日购买价格的 XNUMX% 的收入。
如果股票涨到 130 美元以上并且期权被行使，您最终将获得罗伯茨所描述的最大收益。 然后你需要找到另一只股票来投资。你冒了什么风险？ 进一步上涨超过 130 美元。 因此，只有当您决定愿意以 130 美元的价格出售您持有的 MMM 股份时，您才会签发期权。
最重要的是，看涨期权策略降低了波动性而没有额外的下行风险。 风险是向上的。 如果 3M 的股票在期权到期前价格翻了一番，您仍然会以 130 美元的价格出售它们。
JEPI 通过购买“将股票敞口与看涨期权结合起来”的股票挂钩票据 (ELN) 来实施备兑看涨期权策略，Reiner 说。 该基金投资于 ELN 而不是自己编写期权，因为“不幸的是，期权溢价收入不被视为真正的收入。 它被认为是一种收益或资本回报，”他说。
换句话说，该基金的分配可以更好地反映在其 30 天收益率中，因为期权收入可能不会包括在内。
对于投资组合迅速增至近 19 亿美元的基金经理来说，一个明显的问题是基金的规模是否会使其难以管理。 一些追求狭义策略的小型基金被迫对新投资者关闭。 Reiner 表示，JEPI 对其约 2 只股票的投资组合的 100% 权重限制减轻了对规模的担忧。 他还表示，“标准普尔 500 指数期权是世界上流动性最强的股票产品”，每日交易额超过 1 万亿美元。
Reiner 总结 2022 年的行动时说：“投资就是平衡。” 价格波动水平的上升增加了期权费。 但为了进一步保护投资者，他和 JEPI 联席经理 Raffaele Zingone 还“通过卖出价格稍远的看涨期权，为他们提供了更多潜在的上涨空间。”
不要错过： 这 15 只股息贵族股票一直是最好的收入来源
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/this-dividend-stock-etf-has-a-12-yield-and-is-beating-the-sp-500-by-a-substantial-amount- 11674480879?siteid=yhoof2&yptr=雅虎
这种股息股票 ETF 的收益率为 12%，大大超过标准普尔 500 指数
大多数投资者都希望事情简单化，但深入了解细节可能会有利可图——它可以帮助您将选择与目标相匹配。
摩根大通股票溢价收益 ETF
+0.27%
+1.29% ,
杰皮，
已经能够利用股票市场波动性上升的机会超过其基准标准普尔 500 指数的总回报率
SPX，
同时提供不断增加的月收入。
据摩根大通资产管理公司称，该基金的目标是“以较低的波动性提供与标准普尔 500 指数相关的大部分回报”，同时每月支付股息。 为此，它维持了一个由大约 100 只精选的高质量、价值和低价格波动的股票组成的投资组合，同时还采用了备兑看涨策略（如下所述）来增加收入。
该策略在牛市期间可能表现不及该指数，但它旨在降低波动性，同时提供高月度股息。 这可能会让您更容易在我们去年看到的那种低迷时期继续投资。
JEPI 于 20 年 2020 月 18.7 日推出，管理资产迅速增长至 2022 亿美元。 与 Raffaele Zingone 共同管理该基金的 Hamilton Reiner 描述了该基金的战略及其在 XNUMX 年熊市期间的成功，并分享了对未来可能发生的事情的看法。
性能出众，行驶更平稳
首先，这是一张图表，显示该基金从成立到 20 月 500 日相对于 SPDR S&P XNUMX ETF 信托基金的表现
+1.31% ,
间谍，
均将股息再投资：
JEPI 的波动性低于跟踪标准普尔 500 指数的 SPY。
接受FactSet
自 2020 年 500 月以来，这两种基金的总回报率几乎相当，但 JEPI 的波动性远低于 SPY 和标准普尔 2021 指数。现在看一下 XNUMX 年底以来利率上升期间的表现比较：
2022 年股价波动加剧帮助 JEPI 通过其备兑看涨期权策略获得更多收入。
接受FactSet
这些总回报是在扣除 JEPI 管理资产的 0.35% 和 SPY 0.09% 的年化费用之后。 自 2021 年底以来，这两款基金均出现负回报，但 JEPI 的表现要好得多。
““收入就是结果。”=
— 汉密尔顿·赖纳
收入部分
JEPI 是为哪些投资者设计的？ “收入就是结果，”莱纳回应道。 “我们看到很多人将其用作以收入为导向的投资组合的主要租户。”
该基金的 30 天 SEC 收益率为 11.77%。 有多种方法可以查看共同基金或交易所交易基金的股息收益率，而 30 天收益率旨在用于比较。 它基于基金相对于其价格的当前收益分配情况，但投资者实际获得的收益分配会有所不同。
事实证明，在过去的12个月里，JEPI的月度派息介于每股38美分至62美分之间，过去六个月呈上升趋势。 根据 ETF 12 月 5.79 日 10.53 美元的收盘价，过去 55.01 次分配的总和为每股 20 美元，分配收益率为 XNUMX%。
JEPI 将至少 80% 的资产投资于股票，主要选自标准普尔 500 指数成分股，同时还投资于股票挂钩票据，采用备兑看涨期权策略，提高收益并降低波动性。 涵盖电话如下所述。
Reiner 表示，在典型的一年中，JEPI 的投资者应该期望月度分配达到“高个位数”的年化收益率。
他预计即使我们回到美联储去年初开始的加息周期之前的低利率环境，以压低通货膨胀，收入水平也会达到这一水平。
JEPI 的方法可能对现在不需要收入的投资者有吸引力。 “我们还看到人们将其用作一种保守的股票方法，”赖纳预计该基金的价格波动性将比标准普尔 35 指数低 500%。
回到收入，Reiner 表示，即使对于愿意使用高收益债券基金承担信用风险的投资者来说，JEPI 也是一个不错的选择。 这些基金的价格波动性高于投资级债券基金，并且在债券违约时面临更高的损失风险。 “但有了 JEPI，你就没有信用风险或久期风险，”他说。
高收益债券基金的一个例子是 iShares 0-5 年高收益公司债券 ETF
+0.04% .
上海市，
它的 30 天收益率为 7.95%。
在讨论 JEPI 的股票选择时，Reiner 说：“我们投资的 90 到 120 个名字中有一个重要的活跃部分。” 他说，股票选择是基于摩根大通分析师团队的建议，这些股票“目前的中长期价格最具吸引力”。
个股选择不考虑股息收益率。
Covered Call 策略和 Covered Call 交易示例
JEPI 的高收入是其低波动性总回报策略的重要组成部分。
看涨期权是一种合约，允许投资者以特定价格（称为执行价格）购买证券，直到期权到期。 看跌期权则相反，它允许买方以指定价格出售证券，直到期权到期。
A 覆盖 看涨期权是投资者在已经拥有证券时可以写的期权。 行使价是“价外”，这意味着它高于股票的当前价格。
这是内华达州里诺市四星财富管理公司的投资顾问肯·罗伯茨 (Ken Roberts) 提供的备兑看涨期权示例。
MMM，
20 月 118.75 日发售，售价 XNUMX 美元。
如果您进行了这笔交易，并且 3M 的股价在 130 年 19 月 2024 日之前没有涨到 6.40 美元以上，则该期权将到期，您可以自由卖出另一个期权。 仅该期权一项就可提供相当于一年中 20 月 XNUMX 日购买价格的 XNUMX% 的收入。
如果股票涨到 130 美元以上并且期权被行使，您最终将获得罗伯茨所描述的最大收益。 然后你需要找到另一只股票来投资。你冒了什么风险？ 进一步上涨超过 130 美元。 因此，只有当您决定愿意以 130 美元的价格出售您持有的 MMM 股份时，您才会签发期权。
最重要的是，看涨期权策略降低了波动性而没有额外的下行风险。 风险是向上的。 如果 3M 的股票在期权到期前价格翻了一番，您仍然会以 130 美元的价格出售它们。
JEPI 通过购买“将股票敞口与看涨期权结合起来”的股票挂钩票据 (ELN) 来实施备兑看涨期权策略，Reiner 说。 该基金投资于 ELN 而不是自己编写期权，因为“不幸的是，期权溢价收入不被视为真正的收入。 它被认为是一种收益或资本回报，”他说。
换句话说，该基金的分配可以更好地反映在其 30 天收益率中，因为期权收入可能不会包括在内。
对于投资组合迅速增至近 19 亿美元的基金经理来说，一个明显的问题是基金的规模是否会使其难以管理。 一些追求狭义策略的小型基金被迫对新投资者关闭。 Reiner 表示，JEPI 对其约 2 只股票的投资组合的 100% 权重限制减轻了对规模的担忧。 他还表示，“标准普尔 500 指数期权是世界上流动性最强的股票产品”，每日交易额超过 1 万亿美元。
Reiner 总结 2022 年的行动时说：“投资就是平衡。” 价格波动水平的上升增加了期权费。 但为了进一步保护投资者，他和 JEPI 联席经理 Raffaele Zingone 还“通过卖出价格稍远的看涨期权，为他们提供了更多潜在的上涨空间。”
不要错过： 这 15 只股息贵族股票一直是最好的收入来源
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/this-dividend-stock-etf-has-a-12-yield-and-is-beating-the-sp-500-by-a-substantial-amount- 11674480879?siteid=yhoof2&yptr=雅虎