这种倒挂的收益率曲线并不预示经济衰退

历史图表显示倒挂的收益率曲线通常先于经济衰退。 因此，许多人得出结论，今天的收益率曲线倒挂意味着经济衰退即将来临。

问题是，该链接是一个草率的指标。 有时它远早于衰退，有时它只是回到正常的上升趋势而没有随后的衰退。 当前的属于一个独特的类别。 三种力量在起作用：

• 首先，美联储抗击通胀涉及加息。 （这与为冷却快速增长的经济而采取的更典型的货币紧缩形成鲜明对比。）因此，短期利率（由美联储控制的利率）已经上升。
• 其次，华尔街正试图预测美联储未来的行动和由此产生的通胀影响。 当美联储加息导致华尔街预期通胀下降，即未来利率下降时，这种倒挂就开始了。 （因为长期利率是较高短期利率和较低未来利率的组合，未来利率拉低了整体利率。）
• 第三，美联储正在纠正一个错误——异常低的利率（低于通货膨胀率）长达 XNUMX 年，该利率惩罚了储户并奖励了借款人。 而且它们仍然太低了。 看我最近的文章…

更多来自福布斯拜托美联储——停止呼吁负实际利率收紧——你还没有到那一步By 约翰·S·托比

最近的反转变化

最近乐观情绪升温，导致长期利率下降，扩大了倒挂。 预期美联储将在今年年底开始降息。 然而，这些想法随后发生了变化，将美联储的高利率推迟到 2024 年，导致当前的长期利率上升。

下图显示了反转是如何发展然后最近发生变化的。

底线：投资时简单的推理总是失败的

在这个数字时代，我们被假定的基于相关性的“规则”轰炸，就像这里讨论的那样。 事后想出的基本原理通常是有缺陷的、草率的猜想。 更糟糕的是，它们被呈现为绝对事实，媒体文章在戏剧性的标题下传播“新闻”。

投资者要做什么？ 阅读、研究、分析并忽略噪音。