“这不是 1980 年”：随着下一个美国通胀数据的临近，投资者正在关注什么

投资者一直对美联储采取鹰派货币政策措施，通过将利率从接近于零的水平上调来对抗通胀的预期感到不安。 今年迄今为止，对利率敏感的高增长股票受到的打击尤为严重，一些投资者担心，如果美联储加息过快，将损害经济。

“美联储的目标不是经济衰退，”舒特说，他预计在主席杰罗姆鲍威尔的领导下，货币紧缩将更像是一种“微调”。 “这不是 1980 年。”

DataTrek Research 联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 在 1979 月 1980 日的一份报告中表示，保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 于 3 年 XNUMX 月成为美联储主席，他通过在 XNUMX 年代积极提高美联储的基准利率来帮助抑制飙升的通胀。 “在他的整个任期内，联邦基金的通胀率远远高于 CPI。” 

“特别值得注意的是 1981 年至 1982 年的巨大差距，当时他将利率保持在非常高的水平（10% 至 19%），尽管通胀明显下降，”科拉斯写道。 “这项政策导致了经济衰退，”他说，“但它也产生了迅速降低通胀压力的效果。”

消费者物价指数 (CPI) 显示，0.5 月通胀率上升 40%，年率升至 7% 的 XNUMX 年高位。 XNUMX 月份的 CPI 读数定于周四上午发布。

“高通胀持续的时间越长，市场参与者就越不安，”Janney Montgomery Scott 首席投资策略师 Mark Luschini 在电话中表示。

Luschini 表示，通胀持续升温可能“导致美联储采取更加激进的应对措施，结果可能会破坏整个市场的高估值，”卢斯基尼说，“尤其是那些长期增长的行业，如科技业，已经遭受了经济危机的影响。过去一个月。”

据市场策略师称，住房、能源和工资是引起投资者和分析师关注的领域之一，他们正在监测大流行期间不断上涨的生活成本。 

根据他们 3 月 0.40 日的研究报告，巴克莱分析师预计“7.2 月份通胀压力略有缓和，主要是在核心商品类别中”。 他们预测上个月整体 CPI 上涨 XNUMX%，过去一年上涨 XNUMX%。

至于剔除食品和能源的核心 CPI，分析师预计 0.46 月份价格上涨 12%，连续 5.9 个月上涨 XNUMX%，“主要是由于核心商品通胀持续坚挺，以及住房 CPI 走强。”  

与此同时，能源价格上涨是通胀框架的一部分，“我们正在与其他所有人一起关注”，施罗德投资策略师惠特尼·斯威尼在电话采访中表示。 斯威尼说，油价上涨令人担忧，因为美国人最终感受到了加油站的压力，导致人们可支配收入减少用于经济支出。 

西德克萨斯中质原油 XNUMX 月交割
CLH22,
+1.84%
根据道琼斯市场数据，周五上涨 2.3%，收于每桶 92.31 美元，为 2014 年 XNUMX 月下旬以来近月合约的最高收盘价。

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德意志银行分析师在 2 月 XNUMX 日的研究报告中表示：“更广泛地，大宗商品价格没有减弱的迹象，而是继续走高。”一些重要的大宗商品继续呈现可观的同比增长。”

DataTrek 的 Colas 在研究 1970 年代通胀期间能源的作用时写道，前美联储主席沃尔克并没有“在 1980 年代初期通过利率政策单枪匹马地控制通胀和价格波动”。 Colas 说，他从两个方面得到了一些帮助，包括油价的急剧下跌和住房通胀计算的改变。

DataTrek 的报告显示，原油价格从 1 年的每桶 2-1970 美元跃升至 40 年的 1980 美元，但随后从 75 年到 1980 年下跌了 1986%。 Colas 写道，在 1980 年 10 月达到顶峰后，石油“在 1986 年几乎直接达到 XNUMX 美元/桶”。 “汽油价格也遵循同样的趋势。”

根据 DataTrek 的说法，沃尔克还从劳工统计局改变了住房通胀的计算以消除利率的影响中获得了一些帮助来抑制通胀。 住房成本，如租金，占 CPI 的很大一部分，而且它是一个往往“更具粘性”的通胀领域，这就是为什么投资者在试图衡量美联储在对抗通胀方面可能需要多积极的原因时密切关注它的原因。斯威尼说，生活成本上升。

“货币政策很重要，但美联储无法控制的因素也很重要，”科拉斯在他的报告中写道。 “也许今年供应链问题会像 1980 年代油价那样消退。 如果不是，那么美联储将面临一些艰难的选择。”

包括 Sweeney、Northwestern Mutual 的 Schutte、Janney 的 Luschini 和 Charles Schwab 的 Liz Ann Sonders 在内的市场策略师对 MarketWatch 表示，他们预计，随着供应链瓶颈的缓解以及随着疫情的消退，消费者增加了在服务上的支出，他们预计通胀可能会在今年晚些时候开始消退。商品。

嘉信理财首席投资策略师桑德斯在电话中表示，自疫情封锁以来，通胀飙升与商品有关。 她说，随着 COVID-19 放松对经济的控制，消费者高涨的需求将会消退，这可能会导致公司商品过剩，而短缺则助长了通货膨胀。

与此同时，Vanda 研究主管 Eric Liu 表示，“核心 CPI 上涨继续主要受到汽车价格上涨的推动，其次是服装和家具价格”。

他在 XNUMX 月底左右发布的一封电子邮件说明中写道：“运输服务成本——主要以机票价格波动的形式——仍然是逐月变化的一个来源”。 “住房价格增长继续攀升，尽管速度远低于汽车、家具等的通胀。”

根据他的报告，刘估计下周的 CPI 数据可能低于市场普遍预期。 他援引 CarGurus 的数据说，部分原因是二手车价格似乎在 XNUMX 月中旬左右见顶。 他援引机票分析网站 Hopper 的美国数据表示，机票和租车费率等运输成本的下降也可能会降低 XNUMX 月份核心 CPI 的基点。

从更广泛的角度来看通胀，嘉信理财的 Sonders 表示，她正在密切关注工资增长，因为它也往往“更具粘性”。 

随着工资上涨，公司的劳动力成本也在上涨。 “然后他们继续 她说，这些更高的成本给最终客户”，以保护他们的利润率。 看到他们的生活成本上升，工人们要求更高的工资来抵消这一点，这可能会造成通货膨胀的“螺旋式”。

周五强劲的美国就业报告显示，0.7 月份平均时薪上涨 31.63% 至 5.7 美元。 在过去的一年里，工资上涨了 XNUMX%，是几十年来的最大涨幅。 

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由于投资者权衡出人意料的强劲 500 月份就业报告与他们对美联储加息的预期，周五美国主要股指大多上涨。 标准普尔 XNUMX 指数
SPX，
+0.52% ,
道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.06％
和纳斯达克综合指数
COMP，
+1.58%
每家都连续第二周上涨，股市在经历了惨淡的 XNUMX 月份后有所回升，但今年仍然下跌。