这位摩根大通投资组合经理说他不押注美国经济衰退

尽管投资者担心美联储的货币紧缩政策有可能使美国陷入衰退，但 Camporeale 表示，他认为这不会在未来 12 个月内发生。 作为这种观点的一部分，他对股票的配置是“中性”的，包括对价值和“盈利”成长股的押注。

“我们不想在这种环境下减持股票，”Camporeale 说。 

与此同时，利率上升已经损害了股市估值，尤其是技术等领域的高增长公司的股票，这些公司的估值是根据远期预期的收益来估值的。 

Camporeale 表示，“无利可图的科技股”是“在金钱不再免费的世界中最脆弱的”。

技术含量高的纳斯达克综合指数
COMP，
+3.19%
今年以来已暴跌 27.3%，而标准普尔 500 指数
SPX，
+1.81%
已下跌 17.5%，道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.84%
根据 FactSet 的数据，股价下跌了 12.7%。 股票基准周四收盘涨跌互现，道琼斯指数下跌 0.3%，标准普尔 500 指数下跌 0.1%，纳斯达克指数小幅上涨约 0.1%。 

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Camporeale 表示，尽管由于预期美联储收紧政策，利率在 2022 年一直在攀升，但大部分升息可能“已经过去”。

十年期国库券的收益率
TMUBMUSD10年，
2.941%
今年大约翻了一番 超过3％，但已回落至该水平以下。 根据道琼斯市场数据，10 年期国债收益率周四下跌 9.5 个基点至 2.815%。 相比之下，1.5 年底的收益率约为 2021%。

作为他目前押注美国将避免衰退的一部分，Camporeale 表示，由于公司资产负债表强劲，他同时持有高收益和投资级公司债券。 但他说，在高收益债券或所谓的垃圾债券中，他偏向于更高质量的借款人。 

Camporeale 说他已经准备好放松 通货膨胀 在接下来的几个季度中，以及在未来 12 个月内不会出现经济收缩的增长放缓。 他预计通胀将保持在美联储的目标之上，但应该会下降到央行“在 2023 年收紧政策的力度要小得多”的水平。 

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Camporeale 表示，与此同时，美联储的紧缩计划包括以比上一个周期更快的速度缩减资产负债表。 “这显然会充满 挥发性 和不确定性，这就是为什么我们没有用拳头说‘增持股票’的原因。”

如果 Camporeale 的基本情况被证明是错误的，为了防止下跌，他说他的对冲包括标准普尔 500 指数的“看跌期权”，它在指数下跌时赚钱，以及小盘股的空头头寸。 

罗素2000指数
发情，
+3.00% ,
根据 FactSet 的数据，由美国小盘股公司组成的该公司今年迄今已下跌 22.5%。