这家石油公司是美国最热门的股票。 为什么它的首席执行官不抽更多的油？

“我们不觉得我们现在处于国家危机中，”Hollub 在接受采访时告诉 MarketWatch。 这意味着 Hollub 可以继续执行她的计划：通过偿还债务和回购股票让股东满意。 “当你的收支平衡如此之低时，对我来说，现在没有增加产量的压力，当我们有其他两种方式可以增加股东价值时，”Hollub 说。

这种以市场为中心的逻辑使她与拜登总统产生了分歧，拜登总统的行为就像一场国家能源危机正在进行中 正是因为像 Hollub 这样的石油公司首席执行官正在做的事情。 拜登周一表示，石油公司的利润规模惊人。 拜登说，他们赚取现金不是因为创新或投资，而是乌克兰战争的意外之财。 拜登说：“他们没有增加在美国的投资或让美国消费者休息一下，而是将超额利润返还给股东并回购他们的股票，因此高管薪酬将会飙升。” 他已下令释放战略石油储备以压低天然气价格，并要求国会对石油公司的利润征税。

但Hollub 一心一意地专注于抓住时机改善公司的财务状况。 西方石油公司在大流行之前率先进行的具有挑战性的收购 Hollub 仍留下了巨额债务。 仅在第二季度，该公司就利用其意外之财偿还了 4.8 亿美元的债务。 如果拜登打来电话，她会听，但她没有与他一对一交谈。 Hollub 说她已经通过能源部长 Jennifer Granholm 与政府进行了交谈。 （“她现在不太了解这个行业，但这是因为她的工作时间不长，”Hollub 说。）白宫和能源部没有回复置评请求。  

Hollub 说她只是在关注市场。 “如果需求下降，我们就会减少产量，如果需求上升，我们就会增加。” Hollub 说，石油价格在过去一年中波动迅速，随着人们普遍预计在不久的将来会出现衰退，需求可能会下降。 她补充说，拜登从 SPR 释放石油可能降低了汽油价格，但会以国家安全为代价。 “SPR 应该保留用于紧急情况，你永远不知道这些情况何时会到来，”Hollub 说。 

Hollub 的信息可能在政治上不方便，但这正是她的股东想要听到的。 西方
OXY，
-3.66％
是美国最炙手可热的股票，今年回报率达到 150%，成为标准普尔 500 指数中表现最好的公司
SPX，
-2.50％.
即使在大盘崩盘的情况下，那些在 20 月份购买西方石油股票并一直持有到今天的投资者的资金也将增加一倍以上。 沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司今年大举收购，现在拥有西方石油公司 2019% 以上的股份。 霍鲁布是如何走到这一步的，这构成了美国近年来最伟大的企业传奇，从她在 XNUMX 年因激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）的强烈反对而因债务推动购买更大的竞争对手阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）的决定，到大流行导致的油价暴跌几乎让西方石油公司破产，以及巴菲特对支持的延长、取消和重新延长。 

随着西方石油公司现在拥​​有稳固的财务基础，Hollub 将继续在石油行业和世界上留下印记， 让她登上 MarketWatch 50 位最具影响力的市场人物名单. 霍鲁布与华尔街智者的纠葛使她对如何管理自己的业务更加精明。 受之前的繁荣和萧条周期的刺痛，Hollub 帮助美国的石油压裂厂摆脱了“摇摆不定的生产商”，以应对战争驱动的能源价格上涨，因为她偿还了债务并通过股息和股票向股东返还现金回购而不是将部分资金投入页岩油田。 她还在推动对西方石油公司大规模新碳捕集项目的投资。 

最重要的是，Hollub 专注于像 Bill Smead 这样的人，他是 Smead Capital Management 的创始人，他是西方石油公司的长期投资者和 Hollub 的粉丝。 “她是我们非常尊重和感激她为我们赚到的所有钱的人，”他说。

有了这种支持，Hollub 正计划让西方石油公司在气候变化引发的大规模国家经济转型中发挥主导作用。 她将西方石油公司定位为能源转型的公司，一家不是面向上个世纪的自由经济或下一个无碳愿景的公司，而是面向未来的石油公司。 现在可以做些什么. 她甚至可能完全停止钻探新油井。

“现在我们觉得自己掌握了自己的命运，”Hollub 说。

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对于一家在华尔街度过了辉煌的一年而投资者扼杀代际损失的公司的首席执行官来说，Hollub 似乎一直对威胁保持警惕。 在谈到公司的前景时，她重复了一句话：“我知道这最终会给我带来麻烦，但是……” 

麻烦？ Hollub 和西方石油公司已经知道他们的份额。 

围绕西方石油公司 2019 年收购阿纳达科的戏剧性事件将成为一部出色的董事会惊悚片，或者至少是一部生动的商学院案例研究。 阿纳达科在德克萨斯州和新墨西哥州重要的二叠纪盆地地区拥有大量资产，在那里，页岩岩的水平钻探使老化的油田重新焕发了活力，成为美国最大的生产区。 

经过数月的研究，Hollub 和她的团队提出了收购 Anadarko 的要约。 她以为她已经达成协议，只是在收音机里听到阿纳达科宣布计划与雪佛龙合并。 她差点开车离开公路，德克萨斯月刊 重新计票.

霍鲁布向巴菲特求助。 他同意以优先股的形式以 10% 的利率提供 8 亿美元的贷款，以及允许巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司购买更多普通股的认股权证。 这让霍鲁布得到了她想要的东西，但华尔街的许多人讨厌它。 “巴菲特的交易就像从婴儿身上拿走糖果，令人惊讶的是，她甚至公开感谢他！” 伊坎在一篇文章中写道 邮件 给他的股东。 伊坎购买了大量西方石油公司的股票，在接下来的几个月里，这位亿万富翁投资者领导了一场反对霍鲁布的股东运动，坚称她需要加强董事会监督。 伊坎的盟友被任命为西方董事。 

2020 年，随着 COVID-19 使全球经济趋于平缓，负债累累的西方石油公司几十年来首次被迫削减股息。 巴菲特卖掉了他的股票。 在伊坎的敦促下，该公司向其股东发行了 113 亿份认股权证，允许他们以 22 美元的价格购买股票，而当时股票的交易价格为 17 美元。 西方石油公司董事会的伊坎董事之一加里胡指出，这些认股权证是他们成功的证据。 “我们对西方石油公司的参与代表了最好的激进主义，”胡说。

霍鲁布断然不同意。 Hollub 说，伊坎看到了一个在破坏阿纳达科交易中轻松获利的机会。 “他所期望的是我们会输，他会从中受益。 由于那没有发生，他设法设法登上了棋盘。” 伊坎在董事会的代表带着包括认股权证在内的一系列计划来到霍鲁布。 她觉得一个人不会造成任何伤害。 “所以这就是我们同意的，但是，是的，其他 10 件左右奇怪的事情，我们没有做。”

在伊坎的坚持下，前西方石油公司首席执行官斯蒂芬查森重新担任董事会主席。 伊坎和西方石油最终达成和解。 他的董事会成员离开了，这位维权人士今年早些时候出售了他的普通股。 Chazen 于 XNUMX 月去世。 这段经历让双方都很痛苦，但有一点一致：Hollub 会做她认为合适的事情。 “我们对董事会限制维姬野心的能力显然是错误的，”胡说。

伊坎做了一个 1.5亿美元的利润. 在 XNUMX 月的 MarketWatch 活动中，伊坎表示他仍然持有认股权证。 但他并没有放弃最初促使他进入西方的问题，尽管他坚持认为他个人对 Hollub 没有问题。 他把她比作一个在维加斯幸运赌博的孩子。 “系统允许她这样做。 她只是公司治理问题的一个小例子。”

但正如伊坎本人所表明的那样，美国的公司资金体系是可塑的。 它的玩家可以学习游戏规则并适应。 自大流行的黑暗日子以来，Hollub 一个季度接一个季度出现在企业财报电话会议上，承诺保持强劲的现金流，投资于回报率最高的资产，并且不会陷入过度投资于债务驱动或昂贵生产的陷阱产能，正如许多失败的页岩油生产商过去所做的那样。 她将公司的债务从收购阿纳达科后的近 40 亿美元推到了今天的不到 20 亿美元。 今年早些时候，她增加了公司的股息。 一路走来，她从市场贱民转变为教科书首席执行官。 

经营美国最大页岩油生产商的 Hollub 和其他 CEO 从该行业过去的错误中吸取了教训。 在十年前证明他们可以成功开采页岩油之后，许多美国石油生产商受到增长和动量股票投资者的鼓舞，因为他们借了数十亿美元来提高产量，但在沙特阿拉伯引发石油暴跌后，这些投资者却放弃了他们价格。 在随后的几年里，美国页岩油生产商通过承诺将通过股息和股票回购分享利润，培养了一批新的更注重价值的股东。 Hollub 和许多其他 CEO 对再次追求无限制的增长不感兴趣。    

世界上最著名的价值投资者现在也加入了进来。 对巴菲特来说，Hollub 在 XNUMX 月份领导的财报电话会议是转折点。 “我读了每一个字，并说这正是我要做的。 她以正确的方式经营公司，”巴菲特 告诉CNBC. 伯克希尔·哈撒韦公司
BRK.A，
-0.97％
不久之后开始购买西方股票。 XNUMX 月，联邦监管机构允许巴菲特的公司购买该公司最多一半的股份。 （被要求发表评论时，伯克希尔哈撒韦公司的一位代表通过电子邮件询问了问题，但没有回复。） 

市场上充斥着关于巴菲特将一路收购整个公司的猜测，尽管 Hollub 和伯克希尔都没有这么说。 Hollub 简单地说，巴菲特看好石油，所以她希望他长期投资。 随着西方石油的股价已经回升，巴菲特的收购对于那些坚持不懈的投资者来说并不一定是一场胜利。 “如果他不买，我可能会赚更多的钱，”斯米德说。 

Hollub 可能造成真正麻烦的地方在于努力将二氧化碳排除在地球大气之外。 那不是因为她是气候否认者。 离得很远。 与近年来的许多石油和天然气公司 CEO 一样，Hollub 已经开始将气候变化视为对业务的威胁，而不是对其进行管理的机会。 

“我知道有些人不希望长时间生产石油，但它会是，”Hollub 说。 为了改变这一点，人们必须开始使用更少的石油。 “并不是说我们产生的供应越多，人们就会使用越多。 这一切都是由需求驱动的，”她说。 即使在每条车道上都有电动汽车，我们仍然需要提取石油来生产塑料和制造飞机燃料，以及其他难以减少排放类别的项目。 

Hollub 对 Occidental 的计划是让公司围绕着对碳氢化合物的挥之不去的需求流。 她说西方石油公司现在从事碳管理业务，这是一种委婉说法，它忽略了气候过渡的混乱和公司在其中的作用。 公司需要向焦虑的股东表明他们对减少碳排放的认真态度，但他们也需要在仍然严重缺乏有意义的化石燃料替代品的经济体中继续运营。 在公司多年来游说的一系列州和联邦激励措施的推动下，西方石油公司在此提供帮助，最终在今年通过了《通胀降低法案》。 

气候倡导者多年来一直试图使化石燃料的使用反映其对环境的全部成本。 这让他们与反对碳税的霍鲁布（Hollub）等石油和天然气公司高管产生了深刻的分歧。 随着地球变暖，这也使美国的气候政策停滞不前。 但是爱尔兰共和军尝试了别的东西。 “我不认为爱尔兰共和军是对能源行业的施舍，”华盛顿智囊团两党政策中心能源项目执行主任萨沙·麦克勒 (Sasha Mackler) 说。 麦克勒说，爱尔兰共和军并没有让肮脏的能源变得更加昂贵，而是试图让清洁能源变得更便宜。 这是Hollub可以加入的。 她在推销一桶油可以清洁的想法。 

正如 Hollub 所说，要达到净零桶油，实际上就是改变二氧化碳通过世界的路线。 对于像西方石油这样的公司来说，二氧化碳不仅仅是一种破坏地球的废物。 它是石油生产过程的关键输入。 工程师可以通过将二氧化碳泵入地下以置换碳氢化合物，从而从本质上为老化的油井榨汁。 该过程称为提高石油采收率或 EOR。 西方石油是行业领导者，截至 2 年，每天生产相当于 2 桶 EOR 石油和天然气。从理论上讲，石油对气候的影响可能较小。 “我们有记录表明，注入储层所需的二氧化碳比所生产的二氧化碳增加的桶在使用时排放的量要多，”她说。 

诀窍在于注入的二氧化碳是从哪里来的。 二叠纪纵横交错，数千英里的管道将二氧化碳从远至科罗拉多州输送到油田。 目前，绝大多数来自天然储层或作为甲烷生产的副产品。 现代石油生产最奇怪的讽刺之一是像西方石油这样的公司实际上并没有足够的二氧化碳。 “在我们使用二氧化碳的常规储层中，还有 2 亿桶资源有待开发，”Hollub 说。 

所以她和她的团队出去寻找更多。 最终，他们想到了包含在 IRA 中的想法。 西方石油公司可以转移一些由所谓的工业来源产生的二氧化碳，否则这些公司会将二氧化碳排放到大气中，因为当然，没有商业理由不要。 

事实证明，要找到想要对废弃二氧化碳做正确事情的公司比 Hollub 想象的要难。 “我们敲开了很多发射器的大门，”Hollub 说。 他们找到了一个接受者——德克萨斯州的一家乙醇生产商，他愿意尝试试点。 这是一个不错的开始，但还不足以解锁所有那些被埋没的桶。 

在 IRA 的推动下，这种情况可能很快就会改变。 该法律为西方石油公司与二氧化碳排放者的对话提供了新的经济激励措施。 IRA 显着加强了所谓的 2Q 税收激励措施，以鼓励公司将二氧化碳永久排放到地下。 如果二氧化碳储存在为 EOR 抽取更多石油的过程中，西方石油可以获得每吨 45 美元的税收抵免，如果公司只是将其掩埋，则可以获得 2 美元。 

如果公司使用称为直接空气捕获的实验技术获得二氧化碳，那么还有更高层次的激励措施。 西方石油公司正斥资 2 亿美元在德克萨斯州建造世界上最大的直接空气捕获设施，您可以粗略地认为它是一个巨大的风扇，可以直接从大气中吸走周围的二氧化碳。 Hollub 计划到 1 年建造多达 2 个。 

一些人认为该计划以及Hollub 和其他人围绕该计划制定立法的努力的问题在于，它加强了经济对化石燃料的依赖，而不是放松了它。 美国人现在将有效地支付西方石油以寻求更高的石油采收率。 那些净零桶的石油——如果它们实现的话——在气候方面可能比传统的桶更好。 但这不是唯一的选择。 库尔特豪斯说，一美元对一美元，公共资金将更好地用于太阳能和其他低碳选择，而不是 EOR，他知道这一点，因为他已经尝试过了。 豪斯获得了博士学位。 十多年前，他在哈佛从事碳捕获和储存科学的研究，并与他人共同创立了一家公司，将这一想法付诸实践。 “这是糟糕的，糟糕的经济学，”他说。 “如果你向人们支付 2 万美元一吨二氧化碳封存，他们将封存大量二氧化碳。 但这会让我们付出代价。 这将使解决全球变暖问题变得非常、非常、非常、非常、更加昂贵。” 

但Hollub 不太可能改变方向。 “我会对那些不喜欢我们正在做的事情的人说，他们想为谁做这件事？ 告诉我他们找到了谁，承诺将二氧化碳从大气中清除？” 她说。 “这种气候转变不能像某些人希望的那样迅速发生，因为世界负担不起，”Hollub 说。 “你知道，我们正在为这次气候转型投入 2 到 100 万亿美元。 如果没有将部分二氧化碳转移到提高石油采收率的帮助，我们就不能花这么多钱来实现这一转变，这使得技术能够以更快的速度开发和建造。” 与此同时，西方石油公司可以将碳补偿出售给联合航空公司等支持直接空气捕获设施的公司。 

这些公司可以选择是否希望将西方捕获的二氧化碳掩埋、完全停止或用于更多的石油生产。 但很明显，Hollub 认为 EOR 是西方石油公司未来的重要组成部分。 她经常说最后一桶油应该来自 EOR。 “我认为我们可能会停止钻探新井，”她说。 “提高剩余常规储层的采收率对美国来说有点像是一个保守秘密。 没有人非常意识到这一点，但那是存在的。 这让我们的寿命超出了一些人的预测，”Hollub 说。 

霍鲁布很清楚她的批评者。 也许这就是为什么她一直在四处寻找麻烦的迹象。 但即使它找到了她，她也不打算改变太多。 “我不后悔，”她说。