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24，2022
今天的通讯是由 艾米莉·麦考密克（Emily McCormick），雅虎财经记者。 跟随她的Twitter.
美联储官员坚持他们的脚本，即随着央行加息，经济实现软着陆仍有一个窗口——无论多么狭窄。
但本周，美联储主席杰罗姆鲍威尔承认，在保持经济增长稳定的同时降低通胀的机会已经有所减少。
经济衰退“肯定有可能”， 鲍威尔周三告诉参议院银行委员会，虽然强调这不是央行的“预期结果”，因为它提高利率以应对价格上涨。
然而，一些经济学家认为，美联储仍有实现其“软着陆”目标的道路。
Pantheon Macroeconomics 首席经济学家 Ian Shepherdson 在最近关于美联储如何平衡通胀和增长风险的报告中提出了三管齐下的论点。 在 Shepherdson 看来，利润率、储蓄和工资是美联储如何穿线的关键。
“首先，我们认为通缩故事的很大一部分将是利润率从非常高的水平重新压缩——主要是由于供应增加，而不是需求下降，”Shepherdson 说。 “这与通常的后期周期故事相反，当时利润率受到劳动力成本上升和需求下降的挤压。”
换句话说，降低价格上涨的大部分努力可能来自供应方面，因为零售和批发库存已飙升至 COVID前水平或更高水平 随着供应链压力缓和。 这与需求下降导致库存上升形成鲜明对比，这可能预示着经济衰退，并且在衰退之前最常见。
虽然需求方面已经开始走软，但费城联储主席帕特里克·哈克 本周告诉雅虎财经，鲍威尔澄清说，需求下降 发展 不一定是衰退的同义词。
“我正在努力降低需求增长，我们不知道需求实际上必须下降，这将是一场衰退，”鲍威尔 周三告诉参议院银行委员会.
其次，Shepherdson 表示，仍然强劲的私营部门现金持有量将“提供前所未有的缓冲，以抵御食品和能源价格飙升、股市下跌以及——很快——房价调整所带来的冲击。”
Shepherdson 表示，企业的超额现金约为 300 亿美元，而偿债成本仍然“最低”，这使得资本支出继续增长。
“最后，”Shepherdson 说，“最近几个月工资增长放缓已经对连续核心价格数据产生下行压力，这与通常的周期后期故事相比，后者看到工资增长更快。”
Shepherdson 认为，这些因素可能会降低未来几个月的通胀数据，到美联储 XNUMX 月会议时，投资者可能会认为这些风险明显不那么严重。
“第三季度经济增长可能会温和，”Shepherdson 说，“但我们的基本情况仍然是不太可能出现衰退。”
然而，谢泼德森在华尔街的许多同行越来越怀疑是否可以避免衰退。 仅在过去一周， 高盛将其概率提高至 30% 明年——从之前的 15% 上升——而花旗集团现在 认为全球经济衰退的可能性为 50%.
“不幸的是，美联储将踩刹车并将我们推入衰退的可能性令人不安，”经济学家 Mohamed El-Erian 周四接受雅虎财经直播采访时。
尽管如此，并非所有的经济数据都支持这些担忧。
一方面，房地产市场活动大幅下滑，并且 美国制造业和服务业采购经理人指数 已恶化至数月低点。 但劳动力市场依然强劲，初请失业金人数仍徘徊在大流行前水平附近，失业率保持在 2020 年 XNUMX 月以来的最低水平。
凯投宏观经济学家周四在一份报告中写道：“平均每月接近 400,000 万人的就业增长强劲，尤其难以与经济衰退迫在眉睫的说法相吻合。”
“诚然，在通胀猖獗的情况下，美联储可能会继续积极加息，包括在 75 月份再次加息 XNUMX 个基点，”他们补充道。 “但由于潜在需求仍然强劲，增长放缓仍然是更有可能的结果。”
今天看什么
经济日历
密歇根大学情绪， 50.2 月最终结果（预期为 50.2，之前的印刷品为 XNUMX）
密歇根大学 1 年通货膨胀, 5.4 月最终结果（预期为 5.4%，先前印刷为 XNUMX%）
密歇根大学 5-10 年通胀率, 3.3 月最终结果（预期为 3.3%，先前印刷为 XNUMX%）
新屋销售, 590,000 月（预计 591,000，上个月 XNUMX）
新屋销售，环比，0.2 月（预期为-16.6%，上个月为-XNUMX%）
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/morning-brief-yahoo-finance-june-24-100026236.html