任何经济学学生都熟悉繁荣和萧条——它们构成了整个经济体和个别部门长期表现的基本模式。 最近一份关于半导体芯片行业的报告有助于展示这种模式——并阐明了投资者现在可以在哪里以及如何定位自己以获得最大优势。
首先，该报告基于全球芯片销售数据，将当前周期的开始时间定在 2020 年初，即大流行危机的开端。 虽然总体上对经济造成了沉重打击，但这一时期也见证了芯片销售的繁荣； 随着办公室工作人员转向远程连接，以及消费者升级家庭计算机系统以满足在家工作、在线学校和电子商务购物增加的负担，需求也在增加。 智能手机和平板电脑购买量的激增也有助于刺激对芯片的需求。 这种势头一直持续到 2022 年上半年。
我们现在正处于萧条阶段，至少已经有半年了。 去年上半年销量创历史新高，但下半年下滑。 现在的问题是，在这个周期中，我们是否触底或接近底部？
瑞穗证券的五星级分析师 Vijay Rakesh 表示，我们正在接近底部，他预测在不久的将来会出现好转。
“我们看到结构性趋势的改善推动内存供需平衡的加速发展，”Rakesh 指出。 “近期逆风依然存在，高库存和 1Q23E 个人电脑/手机/服务器预计环比下降 20%/20%/10%，内存价格年初至今下降 10%； 然而，我们已接近周期性底部。 1Q23 可能会出现库存高峰和收入低谷，基本面将在 2H23E/2024E 恢复。”
为了为即将到来的好转做准备，Rakesh 升级了三个 筹码股票 从中性到买入。 使用 TipRanks 的数据库，我们想看看其他华尔街分析师是否同意 Rakesh 的预测。 这是我们发现的。
美光科技公司（MU)
我们关注的第一家芯片巨头是美光科技，这是一家在内存芯片领域市值 65 亿美元的公司。 美光以其数据存储产品而闻名，包括 DRAM、闪存和 USB 驱动器半导体芯片系列。 该公司的 1-beta DRAM 芯片是目前市场上最先进的，该公司最近宣布升级其数据服务器内存产品线。
虽然美光一直积极保持其芯片生产线处于技术前沿，但该公司最近几个月的销售额出现下滑。 在最近报告的季度，即 1 财年第一季度（截至 2023 年 1 月 2022 日的季度），美光的营收为 4.09 亿美元。 这大大低于 6.64 年第四季度报告的 4 亿美元，也低于 22 年第一季度报告的 7.69 亿美元。 尽管销售额下降，该公司的收益一直为正，但在 1 年第 22 季度变为每股负 4 美分。
不出所料，该公司的股价在过去一年中也一直在下跌。 在过去的 12 个月里，MU 股票下跌了 33%，是 15% 跌幅的两倍多 纳斯达克 在同一时期。
然而，与瑞穗的 Rakesh 核实后，我们发现该分析师对长期前景持乐观态度。 如前所述，他已将 MU 的立场从中性升级为买入，并支持这一观点，Rakesh 写道：“虽然我们可能会继续看到 PC/智能手机/数据中心库存消化的一些近期疲软，但我们认为资本支出削减，供应多年低点，2H 反弹以及投资者情绪头寸 MU 的改善，我们看到了 XNUMX 月/XNUMX 月的低谷。”
除买入评级外，Rakesh 还为 MU 股票设定了 72 美元的目标价，暗示来年上涨约 20%。 （要查看 Rakesh 的记录， 点击此处)
像美光这样的领先科技公司总是会受到华尔街的关注，该公司最近有 23 条分析师评论记录在案。 其中包括 16 次买入、5 次持有和 2 次卖出，获得适度买入共识评级。 （看 美光股票预测)
西部数据 （WDC)
接下来是芯片行业的主要参与者西部数据。 位于加利福尼亚州圣何塞的 Western 是另一家计算机内存专家，但其重点是硬盘驱动器和其他主要数据存储，以及 SSD 和闪存驱动器。 Western 在数据中心和云存储领域建立了稳固的地位，其产品线以 WD 和 SanDisk 等知名品牌为特色。
Western Digital 的收入和收益模式与我们在上面看到的美光相同：从 2022 日历年下半年开始收入下降，伴随着利润下降转向负收益。 最近报告的季度，即 2 财年第二季度（与日历上的第四季度对应的季度），Western 报告的总收入为 2023 亿美元。 虽然这处于先前发布的指引的高端，但仍比上一季度下降了近 4%，同比下降了 22%。
最重要的是，Western 报告称，按非 GAAP 标准衡量，第二财季每股收益亏损 2 美分。 按 GAAP 计算，季度每股收益亏损为 42 美元。 这些数字低于上一季度的利润，按 GAAP 衡量标准为 1.40 美分，按非 GAAP 衡量标准为 8 美分。
尽管收益/收入有所下降，但西部数据在其利基市场中仍占据强势地位，并致力于提高其地位。 该公司最近一直在试探与日本芯片制造商 Kioxia 就潜在合并进行的谈判。 虽然这仍处于谣言阶段（两家公司均未证实任何事情），但此举将创建一个合并实体，控制 NAND 闪存芯片市场的三分之一。
在 Mizuho 的 Rakesh 看来，这为 WDC 股票最近上调的买入评级提供了支持。 Rakesh 写道：“我们认为 WDC 在 HDD [硬盘驱动器] 方面的定位是有利的，并且考虑到潜在的 2H23/24E NAND 反弹以及可能的战略 NAND 旋转与 Elliot 激进主义和可能的 Kioxia 合并谈判......虽然近期我们看到1H23E 面临一些挑战，库存调整和需求疲软，我们看到 HDD/NAND 市场正在改善，因为供应商专注于降低资本支出和供应增长以帮助库存正常化，为更好的 2H23E/2024E 复苏做好准备。”
基于上述所有因素，Rakesh 将 WDC 股票的目标价定为 50 美元，以支持他的买入评级。 该数字意味着从当前水平上涨约 16%。
总的来说，最近有 14 位分析师在 WDC 发表评论，他们的评论包括 7 次买入、6 次持有和 1 次卖出，一致的评级为适度买入。 （看 WDC库存预测)
希捷科技 (STX)
我们关注的最后一家芯片股是希捷科技，该公司长期以来一直是硬盘驱动器 (HDD) 技术的领导者。 希捷早在 5.25 年代就开发了第一款 80 英寸硬盘，多年来一直通过收购成功实现增长。 如今，希捷是一家价值 14 亿美元的公司，在三个领域拥有一系列产品：云和数据中心； 专用驱动器； 和个人存储。
遵循与美光和西部数据相同的模式，希捷在过去几个月中的收入和利润都在下降。 它的上一份季度报告是针对 2 财年第二季度（截至去年 23 月 30 日的季度），显示收入为 1.89 亿美元。 这比上一季度下降了 7%，同比下降了 39%。 按非公认会计原则衡量，每股收益已降至仅 16 美分； GAAP EPS 每股亏损 16 美分。 然而，展望未来，分析师预测第三财季非 GAAP 每股收益将增至 3 美分。
在这种背景下，瑞穗的 Rakesh 有话要说：先别认输。 这位分析师认为，这家公司早日摆脱低迷的前景良好。
“STX 已经实现了约 25% 的 q/q 库存减少，2H 需求定位更好，以及 2024TB+ 大容量驱动器到 30E 的利润增长 HAMR 路线图……我们看到 HDD 库存在 1Q23E 后正常化，回报增长的潜力早于 2 年关键企业客户的库存被清空，为强大的 23HCXNUMXE 设置了 STX，”Rakesh 认为。
这是 Rakesh 已升级为买入的另一只芯片股，他的目标价为 82 美元，表明今年有可能上涨 15%。
总而言之，华尔街分析师对这只股票的看法几乎持平。 在最近存档的 22 条评论中，有 11 条买入、10 条持有和一条卖出，一致认为中度买入。 （看 希捷股票预测)
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免责声明：本文中表达的观点仅是主要分析师的观点。 内容仅供参考。 在进行任何投资之前，进行自己的分析非常重要。
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html