肆虐到多次后 四个十年的高点 2022年，通胀在过去六个月稳步下降。 但现在，越来越多的经济学家和商界领袖担心这种趋势不会持续下去。 剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃尔-埃里安表示：“我认为年中通胀率将保持在 4% 左右。” 告诉 彭博 上周五。
经济学家已经 警告 关于自去年 XNUMX 月以来持续通货膨胀的可能性，但他不再孤单了。 房地产和投资管理公司 JLL 的首席执行官 Christian Ulbrich， 告诉 “金融时报” 本周，在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，他的高管同行普遍认为 4% 的通货膨胀率是新的 2% 通货膨胀率。
乌尔布里希认为，有“很多基本趋势”——包括美国和中国经济的脱钩以及向绿色能源的转变——甚至可能使通货膨胀率“持续保持在 5% 左右”。 你可能认为这是一个很小的差异，但在通货膨胀方面，两到三个百分点是一个大问题。
在过去的十年中，除非 2018 年出现短暂的波动，否则投资者和企业已经习惯了极低的借贷成本，这助长了房屋和股票价格的飙升。 但是，一个年通胀率为 4% 或 5% 的世界将迫使中央银行在更长时间内保持较高的利率，这可能会对股票产生连锁反应，进一步冻结房地产市场，并迫使一些在宽松的货币时代——所谓的“僵尸” 负债累累，现金流疲软——倒闭。 简而言之，这将是一个截然不同的金融世界。 其他经济学家和市场观察家的评论表明，越来越多的人认为这个新世界正在出现。
新的通货膨胀
除了绿色能源转型等全球通胀问题，El-Erian 解释说，近几个月美国通胀的主要驱动因素发生了变化，这可能会阻止美联储今年实现 2% 的通胀目标。
2022年，通胀主要由商品、能源和食品价格上涨引起。 但现在，这位经济学家表示，“不断增加的工资压力”和服务业关键领域的价格上涨——包括医疗保健和运输成本——正在推动价格上涨。
“这种转变特别值得注意，因为通胀压力现在对央行的政策行动不那么敏感了，”他在一份报告中写道。 彭博 专栏 周二。 “结果很可能是更具粘性的通胀，其水平约为央行当前通胀目标的两倍。”
2022年，美联储官员七次加息以抑制通胀。 最近，他们的努力帮助减缓了消费者价格的稳步上涨，但 El-Erian 认为，中央银行家没有有效应对部分服务业通胀的工具。
一些经济部门比其他部门更容易受到利率上升的影响。 以住房为例：当美联储提高利率时，抵押贷款利率随之提高，这会增加购房成本。 这是一个中央银行可以非常直接、非常迅速地影响的部门。 服务业不一样。
当美联储提高利率时，医疗费用等不会像抵押贷款利率那样立即重新定价。 这就是为什么上个月整体通胀率同比上涨 6.5%，但剔除波动较大的能源成本后的服务业通胀率上涨 7%，而交通服务成本（包括公共汽车和机票等）上涨 14.6% 的原因。 劳工统计局.
El-Erian 还担心，不包括波动较大的食品和能源价格在内的核心通胀可能难以控制，因为一旦价格上涨，企业就不太可能降价，即使它们的成本正在下降。 在他看来，0.3 月份核心通胀率环比上涨 0.1%，而整体通胀率下降 XNUMX%。
首席投资官 Lisa Shalett 摩根士丹利 Wealth Management，也担心通货膨胀率可能会停留在 4%，她在周三的一次会议上列出了三个主要原因 刊文. 首先，首席信息官警告说，未来六个月能源成本可能会上升。 摩根士丹利预测，到今年第三季度，油价将上涨 20% 以上，达到每桶 107 美元，而油价下跌有助于推动近几个月的通胀走低。
其次，沙利特表示，美元走弱可能导致进口价格上涨，加剧通胀。 第三，她警告说，“结构性劳动力短缺”可能会像埃里安担心的那样，导致部分服务业出现持续通胀。
这位财富管理资深人士写道：“这些风险的含义，以及许多投资者未能承认这些风险，意味着核心通胀不太可能在年底前直线下降至美联储 2% 的目标。” “相反，随着通货膨胀率保持在接近 4% 的水平，下降趋势更有可能在年中停止——这一发展可能会使利率在更长时间内保持较高水平，市场可能陷入动荡的等待博弈。”
前财政部长拉里萨默斯周五在达沃斯世界经济论坛上也警告说，通胀可能会卡在美联储的目标之上。
“通货膨胀率下降了，但正如暂时性因素早些时候推高了通货膨胀率一样，暂时性因素导致了我们在通货膨胀率方面看到的下降，就像在许多旅程中一样，旅程的最后部分往往是最艰难的，”他 告诉 CNBC.
萨默斯认为，“最大的悲剧”将是世界各国央行过早停止对抗通胀，并指出我们不想“将这场战斗打两次”。 El-Erian 周五表示，美联储应该在 50 月加息 25 个基点，而不是普遍预期的 XNUMX 个基点，以对抗粘性核心通胀，而不是等到“经济疲软”，他认为加息放缓更有可能导致经济衰退。
总部位于休斯顿的投资公司 Sanders Morris Harris 的董事长乔治鲍尔认为，我们正处在一个通货膨胀明智的新世界。 “我认为你偶尔会看到投资和经济时代的转变，”他 告诉 运气 上个月，“在经历了十多年的近零利率之后，我们现在正处于其中之一。”
这个故事最初是在 Fortune.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html