尽管美国出口繁荣，交易员仍押注德州天然气折扣

(彭博社)——在全球燃料短缺的情况下，美国的天然气出口量猛增，但交易商押注最大的页岩盆地之一的生产商明年将以折扣价出售其供应。 罪魁祸首：缺乏管道。

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Kinder Morgan Inc.、Energy Transfer LP 和 MPLX LP 等公司拥有并运营着从东海岸到西海岸的庞大管道网络，它们正在提议或推进项目，这些项目将共同向码头航运输送近 6 亿立方英尺的额外天然气来自墨西哥湾沿岸的液化天然气。 这相当于目前美国天然气产量的近 6%。 这些管道将把美国的天然气出口量提高到一个新的记录，并有助于抑制亚洲和欧洲的价格，这些价格自俄罗斯入侵乌克兰以来就一直处于炙手可热的状态。

但有些项目最早要到 2023 年底才能启动。 对于西德克萨斯州二叠纪盆地和新墨西哥州东南部的天然气生产商来说，这还不够快，2018 年和 2019 年的供应激增使管道满负荷运转，并迫使钻探者花钱请人把燃料从他们手中拿走。 现在产量再次飙升，有可能将天然气困在该地区，直到可以建造更多管道将其运送到美国消费者和出口终端。

瑞穗证券有限责任公司董事总经理加布里埃尔·莫林表示，“并非每条提议的管道都会建成，但在二叠纪和路易斯安那州的海恩斯维尔页岩盆地肯定有不止一条”新管道的空间。 “管道行业正在积极解决产能问题。”

彭博新能源财经的数据显示，今年迄今为止，二叠纪横跨德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的天然气产量平均约为 13.8 亿立方英尺。 这比去年同期增长了 20% 以上。 根据 Tudor, Pickering, Holt & Co. 的说法，按照这个速度，钻探商最早将在今年开始面临管道限制。价格已经反映了贸易商对瓶颈的预期。 彭博公允价值价格显示，2023 年夏天在西德克萨斯州交付的天然气价格较路易斯安那州的基准亨利中心有更大的折扣。 二叠纪瓦哈枢纽的供应价格比亨利枢纽低约 2 美元，而一年前约为 50 美分。 尽管不太可能恢复到三年前的低于零的价格，但二叠纪天然气可能会以低于基准价格的持续折扣而萎靡不振，直到更多的管道启动。

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“虽然长期前景有所改善，但明年该盆地仍可能会测试物理限制”，鉴于墨西哥湾沿岸的价格现在要高得多，与 2019 年相比，Waha 的交易价格可能比 Henry Hub 有更大的折扣，Colton Bean， Tudor, Pickering, Holt & Co. 的基础设施分析师在给客户的一份报告中说。

管道堵塞也有可能成为气候问题。 在富含石油的二叠纪，钻探是由原油经济驱动的，而不是与它一起开采的天然气。 因此，当管道上没有更多空间将天然气输送给消费者时，生产商只会将其烧掉，这种被称为燃烧的做法受到了环保组织的抨击，甚至受到了臭名昭著的德克萨斯州监管机构的审查。

随着全球天然气价格上涨和国内产量飙升有助于巩固美国作为世界上最大的燃料出口国之一的地位，对新管道的需求变得更加紧迫，从而使开发商能够获得建设新墨西哥湾沿岸所需的资金支持出口码头。 Venture Global LNG 周三表示，在安排了 13.2 亿美元的融资后，它正在推进在路易斯安那州的第二个项目。

周四，Enbridge Inc. 表示将推进路易斯安那州的一个项目，该项目将使其每天向码头输送 1.5 亿立方英尺的天然气。

管道运营商还瞄准了跨越德克萨斯州东北部和路易斯安那州西北部的海恩斯维尔盆地的扩张，以增加对液化天然气出口商的供应。 Williams Cos. 正在权衡路易斯安那州的一条新管道，而 Enterprise Products Partners、Energy Transfer 和 DT Midstream Inc. 也公布了增加该地区产能的计划。

墨西哥湾沿岸管道开发商基本上不必担心的一件事是困扰东北项目的环保反对派，其中一些项目在经过漫长的法律斗争后被破坏。 大多数为液化天然气终端服务的拟议管道都在一个州内运营，这意味着它们不需要监管州际管道的联邦能源监管委员会的批准。

“避免 FERC 并在州内拥有一切是一件大事，”Moreen 说。

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