美国国债正在被压垮。 它可能会持续很长时间。

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近期国债价格暴跌。 对于债券投资者来说，这可能只是一条痛苦之路的开始。 

随着债券收益率的上升，债券价格下跌——这正是最近发生的事情。 10 年期美国国债收益率从 2.4 年夏季触及的略高于 0.5% 的大流行时期低点上涨至 2020%。30 年期美国国债收益率从 2.5 年 1.18 月的 2020% 低点上涨至 XNUMX%。其中很大一部分是通货膨胀和美联储的政策。 消费者物价指数近期涨幅达到 40年度高 根据圣路易斯联储的数据，预计未来 3 年的年均利率将略低于 10%。 预计美联储将 多次上调短期利率 在未来几年内，同时减少其债券持有量。 它已经停止了长期债券购买计划，该计划曾一度达到每月 80 亿美元。 流入债券市场的资金减少会降低债券价格。 

债券的抛售可能会持续很长时间。 首先，十年来的国债牛市似乎已经结束。 在此期间，长期国债的平均收益率（期限为 10 年或更长时间）从 14 年的 1981% 下降到 1 年的 2020%。

Bank of America

数据。 这是因为 1980 年代的高通胀和利率让位于通胀和利率下降的漫长时代。 最近 1% 的平均收益率看起来像一个底部，因为它现在接近 2%——翻了一番。 美国银行的策略师写道，他们预计到 4 年收益率将升至 2024%。 

这一呼吁有大量的基本面支持。 通胀可能仍高于预期。 即使不考虑今年油价的上涨（通常是高度波动的），6.4 月份的通胀也超过了预期。 未计入能源和食品价格的核心 CPI 5.9 月份同比上涨 XNUMX%，而预期为 XNUMX%。 这表明价格全面上涨——而且还在上涨。 美联储也明确表示 致力于提高利率. 可以肯定的是，这意味着降低通胀。 但至少在一两年内，10 年期和 30 年期美国国债收益率仍有上涨空间。 它们的实际收益率为负数，这意味着它们低于预期的年度通胀率——投资者通常要求高于通胀率的年回报率。 

 通货膨胀似乎已经从长期的蛰伏中卷土重来。 这对债券投资者来说是个坏消息。 

写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]