美国国债收益率曲线倒挂达到 1980 年代以来的最深水平

（彭博社）——美国政府债券投资者周四将两年期收益率推高至 10 年期收益率之上，幅度达到自 1980 年代初期以来的最大幅度，这表明人们对经济承受美联储进一步加息的能力的信心减弱。

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较短期国债的收益率一度比较长期国债高出 86 个基点。 4.10 月 2 日的两年期利率为 XNUMX%，之后强于预期的 XNUMX 月就业数据引发了对美联储政策利率可能需要提高多少才能抑制通胀的重新评估。

在墨西哥央行在通胀加速的情况下意外加息 4.5 个基点后，这两种收益率在美国交易日结束时均触及盘中高点，此举有所消退。 两年期国债涨幅高达 30 个基点，自 10 月 3.68 日以来首次超过 30%。由于 XNUMX 年期国债拍卖需求疲软，XNUMX 年期国债收益率攀升 XNUMX 个基点至 XNUMX%。

隔夜指数掉期已将联邦基金利率的定价推高至 5.1 月份的 5% 左右，表明目标区间为 5.25% 至 6%。 但本周对冲 XNUMX% 利率风险的利率期权交易令对政策敏感的两年期国债感到不安。

低于两年期收益率的十年期收益率——自 10 月以来的现状——表明预期政策利率上升将对经济造成影响。 最新的曲线转变部分归因于周三首次拍卖新的 XNUMX 年期美国国债，其收益率略低于之前的收益率，因此与当前两年期国债的负利差扩大.

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AmeriVet Securities 美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示：“自美联储开始收紧政策以来，趋势一直是曲线趋平和倒挂更多。” “在查看图表时，没有任何东西表明我们不能进一步进行反演。”

短期利率高于长期利率的情况称为曲线反转。 它们通常出现在中央银行提高政策利率的过程中，这种策略推高了短期收益率，同时通过抑制通胀和增长预期来打压长期收益率。 在美国，他们有 12 到 18 个月前经济衰退的记录。

BMO Capital Markets 的利率策略师表示，对于 10 年期至 XNUMX 年期公债利差，由于对周三标售的强劲需求，XNUMX 个百分点的差距即将到来。

根据现有数据，投资者购买了近 95% 的拍卖品，创下了至少自 2003 年以来的最高份额。 周四的 30 年期国债拍卖结果不佳。 收益率高于预期，投资者所占份额为近一年来最小。

Faranello 表示，将于 14 月 XNUMX 日发布的 XNUMX 月份消费者价格数据可能对曲线具有决定性意义。

——在伊丽莎白·斯坦顿的协助下。

（增加了两年期收益率和 30 年期国债拍卖结果的年初至今高点。）

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