土耳其的通货膨胀是疯狂的。 市场正在飙升

土耳其可能是全球经济中最奇怪的市场。

在强人总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)的带领下，该国的通货膨胀率高达80%，其信用评级被多次下调，由于降息，现在处于高风险或垃圾级的地位。 土耳其有超过 16 亿美元的债务在 2024 年之前到期。 彭博.

尽管如此，277.7亿美元 iShares MSCI土耳其ETF (TUR) 今年上涨了34%以上。 这使其成为所有美国上市 ETF 中表现最好的总市场国家交易所交易基金。

就年初至今的表现而言，最接近 TUR 的 ETF 是 iShares MSCI 巴西 ETF (EWZ)，上涨了近 22%。 即使是石油生产国也没有那么好， iShares MSCI卡塔尔ETF（QAT） 上涨不到 11% 和 iShares MSCI沙特阿拉伯ETF（KSA） 仅上涨 6.53%。

在标准普尔 500 指数下跌超过 20% 的情况下分析土耳其市场的涨幅，简直就是一个兔子洞。

市场激增是在经济混乱的情况下出现的。 尽管通胀水平惊人，但该国央行在埃尔多安的支持下将利率降至 12%，最终导致该国货币贬值。 这次降息是在去年开始的几次降息之后，总统在 XNUMX 月下旬表示，他预计年底前利率将达到个位数。

事实上，卡内基中东中心去年年底报告称，当通胀已经很高时，埃尔多安认为通胀飙升是由高利率造成的，降息将有利于国内投资和出口。

多重经济挑战

也就是说，就在几天前，彭博社报道称，该国的外贸逆差在 300 月份以每年 XNUMX% 的速度增长，而随着商品价格的上涨，俄罗斯对乌克兰的入侵使该国更加脆弱。 事实上，彭博社的文章指出，土耳其一直在努力支付俄罗斯燃料的费用，进口的增长速度比出口的速度更快。

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埃尔多安曾表示，通胀是他经济计划的一部分，他将在明年初应对高通胀。

对这种看似荒谬的收益的一种可能解释是，投资者在埃尔多安的降息中找到了免受通胀影响的保护。 本地和外国投资者正在购买土耳其股票：在截至 366 月 19 日的一周内，外国人向土耳其股票投入了 XNUMX 亿美元， 彭博社报道，引用中央银行的数据。

此外，在过去的 6 年里，其经济一直以每年 20% 左右的速度增长。

美国投资者似乎并没有被市场的超常表现所吸引，尽管以 先锋总股票市场ETF（VTI），年初至今跌幅超过20%，各资产类别中鲜有亮点。 TUR 并没有在 2022 年获得投资者的资金，而是出现了大约 72 万美元的资金外流。

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