Twitter 收购令华尔街银行头疼 12.5 亿美元

（彭博社）——埃隆·马斯克（Elon Musk）提出的以原始报价收购 Twitter Inc. 的令人震惊的提议，在最糟糕的时候让华尔街银行感到头疼，这些银行已经在努力摆脱他们在更好时期承诺的数十亿美元的收购债务。 .

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经过数月的法律纠纷试图退出交易，亿万富翁马斯克现在愿意以每股 54.20 美元的价格收购这家社交媒体巨头。 在他的律师发给 Twitter 的一封信中，马斯克的收购目前正在等待“收到债务融资的收益”。

这意味着现在是由摩根士丹利领导的一群华尔街银行出手的时候了。 他们早在 XNUMX 月份就承诺为这笔交易提供债务融资，并打算将其中大部分出售给机构投资者。

如果最初的 12.5 亿美元融资方案的条款保持不变，那么在信贷市场开始崩溃之际，银行家可能难以出售高风险的 Twitter 收购债务。 由于收益率处于多年高位，如果他们试图将无担保部分出售给投资者，他们可能会因无担保部分而遭受数亿美元的损失。 那是因为他们几乎肯定不得不以大幅折扣提供债务。

据德意志银行估计，Twitter 债务方案是银行需要出售给资产管理公司的约 51 亿美元风险承诺融资渠道中最大的一个。

这一切都有可能在企业债务市场上引发更广泛的影响。 随着美联储提高利率，投资者兴趣减弱以及大银行的资产负债表限制不断增加，新问题实际上已经停滞不前。

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Brandywine Global Investment Management 的高收益投资组合经理约翰麦克莱恩在谈到投资者对收购债务的需求时表示：“这类似于素食者去牛排馆：胃口非常有限。” “鉴于自交易达成以来公司特定的新闻流不断增加——再加上经济的显着恶化——贷方将非常犹豫是否提供融资。”

6.5 月宣布的 Twitter 债务计划的最新版本包括 3 亿美元的杠杆贷款、3 亿美元的担保债券和另外 XNUMX 亿美元的无担保债券，由于资本结构风险更大，后者在最近几个月特别难以出售。

银行最初计划将所有债务出售给机构资产管理公司。 此外，银行正在提供他们计划持有的 500 亿美元的循环信贷额度。

摩根士丹利发言人拒绝置评。 Twitter 和马斯克的代表没有立即回应置评请求。

如果他们不得不以当前市场水平出售债务，这组银行已经面临风险最高的无担保债券的数亿美元潜在损失。 据彭博社报道，他们承诺无担保债券部分的最高利率约为 11.75%，但根据彭博社的数据，CCC 债务目前的平均交易利率约为 15%。

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Twitter 股东于 13 月 XNUMX 日投票接受马斯克最初提交的收购要约。 根据交易的结束日期，银行将有有限的时间将债务转嫁给投资者。 这将迫使他们自己为融资提供资金——正如尼尔森控股公司正在筹备的另一项大型收购交易中所预期的那样。

最近几个月，华尔街一直在努力卸载杠杆收购债务。 例如，思杰系统公司 (Citrix Systems Inc.) 的部分一揽子计划在 6.5 月以极低的折扣出售，使银行持有约 600 亿美元的债务并实现约 4 亿美元的亏损。 不久之后，一群银行陷入了大约 XNUMX 亿美元的债券和贷款，这些债券和贷款与 Apollo Global Management Inc. 支持的收购有关，该收购未能获得太多需求，上周被撤出市场。

随着经济继续走向低迷，投资者已经避开了风险交易，转而将资金投入到更高评级的信贷中。 一些高收益基金经理甚至将现金分配给投资级债券，因为这些公司最有能力度过经济衰退，并且提供的收益率处于十多年未见的水平。

（随着马斯克的正式信函更新，他正在完成收购。）

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