美元的“极端”反弹威胁到库存并在未来几周引发“重大”市场压力

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尽管通胀飙升推低其国内购买力，但美元今年却出现了惊人的反弹，虽然这对出国旅行的美国人来说是个好消息，但摩根士丹利周一警告说，许多美国公司将因国际业务的利润下降而受到影响——迫使许多人削减了盈利预测并因此下跌了他们的股票。

关键解说

受需求提振 避风港 随着美联储政策性股票的下跌，追踪美元兑六种外币价格的美元指数在过去一年中飙升了 16%——这一涨势“从历史上看几乎是极端的”，由迈克尔威尔逊领导的摩根士丹利分析师团队在周一给客户的报告中写道。

对投资者来说不幸的是，此类反弹“通常与市场面临重大金融压力、经济衰退或两者兼而有之”，分析师写道，并指出美元走强可能会阻碍国际对美国公司的需求，这些公司在海外产生了约 30% 的销售额，因为它们继续与通货膨胀作斗争， 无用 库存和 较弱 消费支出。

“最终，美联储希望通过有意义的经济放缓来抑制通胀，而美元走强是其中的一部分，”该报告继续说道，并估计美元每年每上涨一个百分点，标准普尔 500 指数的盈利就会增长平均受到 0.5 个百分点的打击——这意味着迄今为止美元的飙升可能会使增长减少约 8%。

尽管对经济衰退的担忧日益加剧，但今年的盈利预测尚未下降，但它们已经开始趋于平缓，摩根士丹利预计公司将在未来几个季度开始下调预期。

无论经济是否陷入衰退，摩根士丹利预计此类收益修正可能会将标准普尔指数推低至 3,400 点，这意味着从目前的近 14 点水平下跌约 3,900%。

投资银行的说明是在资产管理公司贝莱德发布的同一天发布的 报告 对股市持看跌立场，警告美联储加息将使经济增长陷入停滞，且盈利预期目前“过于乐观”。

令人惊讶的事实

美元的上涨已将欧元的价值推低至 20 年低点 1.0045 美元，一年前它的价值为 1.18 美元。

重要报价

“从历史的角度来看，这个熊市可能只完成了大约一半，”威尔逊周一表示，并指出目前的熊市只持续了六个月，而历史熊市的持续时间中位数是 12 个月。 “股票投资者的主要观点是，美元走强只是认为未来几个财报季盈利修正正在下降的另一个原因。”

需要注意什么

大型银行本周开始第二季度财报季，摩根大通和摩根士丹利定于周四发布财报，而贝莱德和富国银行则定于周五发布财报。 由于强势美元加剧了不利因素，威尔逊表示，这个财报季“​​应该是未来几周股市的负面催化剂”。

关键背景

在政府刺激措施和乌克兰战争的推动下，长期的 高通胀 推动美联储开始数十年来最激进的经济紧缩周期——市场崩盘并引发对衰退的担忧。 更令人担忧的是，美国经济 发布 这是自第一季度 Covid 引发的衰退以来最糟糕的表现，尽管最初预期增长 1.6%，但仍萎缩了 1%。 尽管最近几周股市上涨了约 5%，但标准普尔 500 指数今年仍下跌了近 20%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌了 28%。

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