市值1.1万亿美元的在美上市中国公司面临退市风险

中国和美国监管机构解决审计纠纷的窗口正在关闭——在美国证券交易委员会表示有意将五家未遵守会计规则的此类公司摘牌后，价值近 1.1 万亿美元的在美国上市的中国股票将受到威胁。

美国证券交易委员会周四宣布，快餐连锁店百胜中国、科技公司 ACM Research 以及生物技术公司百济神州、和记医药和再鼎医药现在面临根据 2020 年 XNUMX 月成为法律的《外国公司责任法案》退市的前景。美国证券交易委员会将这些公司确定为第一批被列入其临时名单的公司，因为这些公司未能提交支持其财务报表的详细审计文件。

许多公司已经发布了证券交易所文件，表示他们正在努力遵守这些要求。 他们必须在 29 月 XNUMX 日之前对该决定提出异议，只有连续三年未能向上市公司会计监督委员会 (PCAOB) 提供所需会计文件的访问权限，才会导致强制退市。

尽管如此，美国证券交易委员会的举动引发了在美国上市的中国股票的广泛抛售，纳斯达克金龙中国指数周四下跌 2008%，创下 10 年以来的最大跌幅。 香港交易员也被此消息惊动，恒生科技指数周五下跌 4.3%。

晨星高级股票分析师 Ivan Su 在一封电子邮件中写道：“美国证券交易委员会早在公司提交年度报告时就以滚动方式确定了哪些公司将被退市。” “因此，我们预计未来几周内将有更多中国 ADR 被纳入临时清单。”

分析人士称，200多家在美上市的中国企业最终面临退市风险，未来谈判的空间似乎相当有限。

尽管证监会在网上发表声明称“反对将证券监管政治化”，但愿意继续与美国监管机构沟通以解决争议。

问题的症结在于，北京长期以来一直将审计文件视为国家机密，将审计文件交给美国监管机构可能会危及国家安全，因为它们可能包含敏感的经济数据或与国家相关项目相关的信息。

SEC 主席 Gary Gensler 早些时候曾指出，如果公司要在美国发行公共证券，那么他们的账簿必须接受检查。 他说，超过 50 个外国司法管辖区与 PCAOB 合作允许此类检查，但历史上只有两个没有：中国和香港。

两国关系恶化也无济于事，最近由于中国拒绝谴责俄罗斯入侵乌克兰，紧张局势加剧。 近年来，世界最大的两个经济体之间的关系在 Covid-19 大流行、台湾、香港和新疆等问题上恶化。

美国现在将中国视为“战略竞争对手”，并在捍卫自己的经济利益的同时，试图反击它所描述的“北京的侵略和胁迫行为”。

“他们是竞争对手，”香港中文大学商学院名誉教授约瑟夫范说。 “任何一个政府都不能保持中立到足以解决经济问题。”

总部位于北京的研究公司 Plenum 的合伙人冯楚诚表示，两国监管机构之间关于审计问题的谈判迄今为止进展甚微。 由于时间跨度为三年，变革的机会仍有可能到来，但就目前而言，所有在美国上市的中国公司退市仍是“较高概率”的情况。

“美国正在考虑是否允许中国进入其资本市场，允许美国人与中国公司进行贸易可能对美国国家安全构成威胁，”他说。 “在美中战略竞争的背景下，与中国有关的一切都上升到了国家安全的高度。”

失去在美国的融资渠道可能被证明是一个沉重的打击。 尽管从电子商务巨头阿里巴巴到游戏开发商网易的中国公司近年来在香港完成了二次上市，但亚洲金融中心的营业额相对较小，表明流动性和投资者交易股票的兴趣较低。 例如，晨星公司的苏表示，尽管百胜中国在纽约和香港双重上市，但其 90% 以上的营业额发生在美国。