英国首相 Liz Truss 正面临多重经济危机。 是时候使用 Trussonomics 了吗？

伦敦——英国新任首相利兹·特拉斯面临着一系列经济挑战，但她需要在自己的理想与国家的迫切需求之间取得平衡。

上周，桁架 宣布了一项紧急财政计划 涉及在未来两年将年度家庭能源账单上限控制在 2,500 英镑（2,891 英镑），并在未来六个月内为企业提供同等保证，并为弱势行业提供进一步支持。 

该计划预计将花费超过 130 亿英镑的公共资金，新任财政部长 Kwasi Kwarteng 预计将在本月晚些时候概述如何为该计划提供资金，但经济学家普遍认为这是限制通胀和减少直接衰退的风险。

前财政部长 Rishi Sunak 的家庭能源回扣计划将继续有效，而英格兰银行将建立流动性工具，以帮助批发能源市场的公司抵御极端的价格波动。

能源计划

根据 G-7 经济学家 Modupe Adegbembo 的说法，财政方案仍然是英国增长前景的“关键”。 安盛 投资经理周一在一份研究报告中表示，对实际收入和增长的支持将“可能足以防止经济陷入长期衰退。”

周一公布的官方数据显示，英国 0.2 月 GDP 环比增长 0.4%，低于 0.1% 的普遍预期。 2022 年第二季度 GDP 收缩了 XNUMX%，Adegbembo 表示，本月为伊丽莎白二世女王葬礼增加的公共假期可能会使英国在本季度陷入技术性衰退。

该公告导致主要银行迅速重新评估其通胀预测。 巴克莱 现在预计到 2022 年通胀率将略低于 9%，远低于 英国央行13.3% 的预期峰值，这家英国银行将其对 2023 年 CPI 通胀率的预测从 9% 下调至 5.5%。

周三公布的新数据显示，英国 XNUMX 月通胀意外降温，因此英国央行 货币政策委员会可能正在重新审视其前景。 然而，经济学家对峰值持谨慎态度，一些人猜测上个月的读数可能是在更广泛的上升轨迹上的“侥幸”。 

食品和非酒精饮料的通胀率升至 13.1%，进一步加剧了家庭财务面临的日常困境。

“尽管‘Trussonomics’的第一级影响将是在未来十二个月内降低通胀，但刺激的绝对规模可能会在中期增加通胀，表明最终利率高于（英格兰银行的) MPC 之前已经嵌入，”法国巴黎银行首席欧洲经济学家 Paul Hollingsworth 表示。

“事实上，我们注意到，与开始紧缩周期时相比，MPC 比市场隐含的终端利率还要落后。”

尽管细节将在本月晚些时候公布，但预计政府将通过借款来弥补价格上限所产生的差异，而不是反对党提议的对能源公司征收暴利税。

“通过公共债务发行资助的一揽子计划对市场来说并非没有后果，英国央行在决定其 QT [量化紧缩] 计划的操作细节时需要考虑，特别是积极销售的规模和开始日期，”巴克莱首席英国经济学家法布里斯蒙塔涅上周在一份报告中说。

通货膨胀和紧张的劳动力市场

由于英国女王去世，英格兰银行已将下一次货币政策决定推迟到 22 月 27 日星期四。 央行在 75 月启动了 XNUMX 年来最大的一次加息，市场普遍预计本月将选择再次加息 XNUMX 个基点。

“在宣布能源法案支持计划后，我们提高了对银行利率的预测； 我们现在预计到年底利率将达到 3.5%，”安盛的 Adegbembo 说。 

“虽然一揽子计划旨在降低总体通胀，但它将提供的增长提振让英格兰银行有更多工作要做，以确保通胀回到目标水平。”

安盛预计本周加息 75 个基点，符合市场预期，预计 50 月和 XNUMX 月将进一步加息 XNUMX 个基点。

特拉斯高度批评她认为英格兰银行在竞选保守党领导层期间未能将通胀扼杀在萌芽状态，据报道，她正在考虑对其授权进行审查。 

行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 多次确认该银行不受政治压力的影响，但法国巴黎银行的霍林斯沃思表示，在通胀如此之高的情况下，“在当前背景下，交付不足的情况有所不同。”

特拉斯政府和央行还必须应对历史上紧缩的劳动力市场，英国失业率处于 48 年低位，经济活动率处于五年高位，进一步加剧了人们对通胀将在英国经济中根深蒂固的担忧.

在截至 2.8 月底的三个月中，扣除奖金的实际工资（考虑到通货膨胀）下降了 XNUMX%。

税制改革

在竞选期间，特拉斯主张减税以促进增长，并倡导有争议的“涓滴”经济学理论。 

她承诺取消苏纳克对公司税和国民保险（一种对收入征税）的上调，这些措施旨在支持公共财政，以直接解决生活成本危机。

预计取消这两项政策将使公共钱包损失约 30 亿英镑，Kwarteng 将在本月晚些时候的小型预算中列出细节。

能源价格冻结和广泛的减税措施因不成比例地帮助该国最富有的家庭而招致批评。

决议基金会是一个专注于中低收入家庭生活水平的独立智囊团，预计整体支持方案将使收入最高的十分之一人口平均每年受益 4,700 英镑，而最贫困的十分之一人口将获得 2,200 英镑。

尽管 Kwarteng 的小型预算将提供有关如何为减税和能源计划提供资金的更多细节，但许多评论员和政治反对者表示，特拉斯反对对石油和天然气公司征收暴利税——这些公司因能源飙升而获得创纪录的利润价格——意味着成本很可能从纳税人和削减公共服务投资中收回。

特拉斯在竞选期间一再拒绝政府直接干预以限制家庭能源费用的想法，只是在一周后宣布了新的丰收财政计划。

随着新总理权衡她的经济原则与该国不稳定的地位，经济学家将密切关注任何进一步掉头的迹象。