英国股市刚刚创下历史新高。 那可能会尽善尽美

（彭博）—

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英国股市刚刚创下历史新高，打破了该国几十年来最悲观的经济前景。 然而，从表面上看，市场已经落后了。

虽然富时 100 指数——壳牌、汇丰控股和帝亚吉欧等蓝筹股的所在地——最终升至 2018 年的峰值之上，但实际上今年迄今为止它落后于欧洲、中国和美国的基准。 最重要的是，伦敦最近将欧洲最大股票市场的桂冠拱手让给了巴黎。

去年，富时 100 指数跑赢了大多数欧洲同行，部分原因是石油和天然气价格飙升，能源巨头英国石油公司和壳牌公司从中受益。 但从长期来看，自 2016 年英国脱欧公投以来，以美元计价的英国基准指数几乎持平，而标准普尔 500 指数几乎翻了一番，欧洲斯托克 50 指数上涨了约 30%。

“目前，股票投资者应该考虑其他地方的机会，”贝莱德投资研究所英国首席投资策略师 Vivek Paul 说。 随着政策收紧和持续的通胀对实体经济造成影响，他认为该国将面临更多痛苦。

去年支持富时 100 指数表现出色的趋势，例如油价上涨、货币疲软和利率上升，正开始减弱或更好地反映在价格中。

去年，这个重出口商的指标摆脱了国内政治动荡的影响，反而受益于大宗商品的反弹。 但美国银行策略师预计，随着经济增长失去动力，这种支持将会消退。

其他指数权重股也面临压力。 虽然利率上升在过去一年提振了富时 100 指数中的银行，但越来越多的人押注加息即将见顶，这意味着从现在开始的上行空间可能有限。 与此同时，英镑走强对以美元盈利的大型出口商构成压力。

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投资风格的转变也可能阻碍富时 100 指数的上涨。 在美联储暗示在抑制美国通胀方面取得一些进展后，投资者纷纷涌入成长型股票。 Waverton Investment Management 英国股票研究主管 Tineke Frikkee 表示，这可能会给富时 100 指数带来压力，因为它“偏向于深度价值，并且非常低配成长股和高成长股”。

自 2016 年英国退欧公投以来，全球投资者一直在稳步逃离英国股市，将伦敦作为全球金融中心的优势带走。 巴黎在去年底赶上伦敦成为欧洲最大的股票市场，现在稳居领先地位。

在当地，情况很棘手。 富时 250 指数——其成分股约一半的销售额来自英国——在过去一年中仍下跌约 6%，因为英国面临比许多发达国家更严重的衰退。

尽管如此，该中型股指数周四仍创下 100 月以来的最大涨幅，延续了今年优于富时 XNUMX 指数的表现，因为交易员押注英国央行最近的加息将使其更接近其周期的峰值，因为通胀降温和经济衰退持续。

那些支持英国股票的人指出，它们相对于欧洲和全球同行仍然便宜，并提供国际敞口。 富时 100 指数的股息收益率也是全球最高之一。 Kingswood 的高级投资分析师大卫·温克勒 (David Winckler) 对股票持积极态度，他指出估值大幅折扣意味着经济衰退已经“很大程度上”反映在价格中。

“随着英国脱欧的后遗症逐渐消退以及政治稳定，大多数英国资产看起来将在中期提供卓越的风险调整后回报，”他说，并补充说对经济敏感的公司看起来很有吸引力，并且可能表现出色。

并不是每个人都那么乐观。 彭博情报策略师蒂姆克雷格黑德和洛朗杜耶写道，富时指数 600 月份表现不及斯托克 500 指数和标准普尔 2023 指数“预示着今年的模式”，预计其成员的收益预计将在 2024 年下降，并落后于同行的复苏XNUMX.

“随着 2023 年的开始，富时指数正在失去领先优势，”他们写道。 “我们相信它在 10 年的 15-2022 个百分点的惊人表现已经成为过去。”

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