美元反弹看起来像是其 2022 年飙升的苍白阴影

（彭博社）——美元从 10 个月低点的复苏遇到了减速带，美元的涨势落后于美国国债收益率的飙升。

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以下三张图表强调了美元今年的涨幅可能无法与 2022 年的史诗般反弹相提并论，即使债券市场对美联储 5.5% 左右利率的预期成为现实。

收益率，美元部分方式

上周美国 2 年期国债收益率触及 15 年来的最高水平，原因是美联储首选的 PCE 通胀指标强于预期，导致劳动力成本居高不下，从而加剧了对美联储进一步加息的预期。 相比之下，美元的反应相形见绌，因为​​它在接近 XNUMX 月底的高点方面进展甚微。

欧洲看起来更热

国债收益率对货币交易员来说可能意义不大的一个关键原因是，欧元区的通胀前景明显更加可怕，利率交易员预计欧洲央行本月将加息半个基点，而美联储的加息幅度只有一半。 这是因为欧洲的核心通胀率在 5.6 月份刚刚飙升至创纪录的 XNUMX%，而美国的类似指标在 XNUMX 月份达到顶峰，并已连续四个月放缓。 如果这种分歧继续存在并刺激收益率差异对美元走势，货币交易员可能会涌入欧元。

把钱从桌子上拿走

投资者并没有等着确定美元的涨势已经结束——也许他们认为美元的最佳时机已经过去。 根据累计流量，他们在过去四个月从全球最大的美元多头 ETF 撤资超过 840 亿美元，这是自 2019 年以来持续时间最长的一次。尽管该 ETF 从 3.9 月的低点反弹了 XNUMX%，但资金流出并没有尚未退潮向美元多头发出谨慎信号。

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