价值股在阳光下有一段时间

通胀上升和利率上升在 2022 年引起了广泛关注，杰罗姆·H·鲍威尔 (Jerome H. Powell) 及其在美联储的同事们的声明往往是股票价格剧烈波动的催化剂。 当然，随着标准普尔 500 指数在 12 月进入熊市区域并在 XNUMX 月 XNUMX 日触及年内低点之前，这些走势在今年前三个季度总体上呈下跌趋势。

在这九个月中，价值股的损失没有奖励，但廉价股票的表现要好得多。 罗素 3000 价值指数出现 18.0% 的负回报，而增长指数则下滑 30.6%，这与通胀高企、美联储收紧政策和利率上升时价值表现出色的历史证据一致。

价值股在第四季度继续取得更好的相对回报，价格低廉的公司出现了强劲的反弹，尽管许多价格高的股票仍在苦苦挣扎。 自 500 年创建这些指数以来，2022 年标准普尔 2 指数的价值和增长成分之间的差距排名第二。

在过去的 45 年里，我们在 The 谨慎的投机者 我们一直坚定地致力于在价格低廉的股票池塘中捕鱼，我们认为没有理由放弃我们长期以来的做法，即在 2023 年持有一组广泛多元化的股票，以相对估值折让的方式进行交易。

我认为这得到了每周 AAII 情绪调查的支持，该调查表明第四季度的反弹几乎没有改善投资者士气。 事实上，4 年多头的首次统计为 2023%，而空头的数量达到 20.3%。 考虑到乐观主义者通常比悲观主义者多，负 42.0% 的牛熊市价差尤其引人注目，处于历史最低水平之列。

调查显示，高于平均水平的市场回报被广泛视为一种逆势指标，历史上一直伴随着低于平均水平的乐观情绪，这支持了华尔街的格言，“别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。”

谨慎的投机者特别报告：2023 年的投资方向——谨慎的投机者

在接下来的几周里，请继续关注我与我的团队分享的几个主题，我认为投资者在我们走过 2023 年时应该牢记这一点。