一周内消失的 4 亿美元让百年老店倒闭

（彭博社）——塞尔吉奥·里亚尔 (Sergio Rial) 在揭露一桩将扰乱巴西市场的丑闻数小时后，加入了与数百名惊慌失措的投资者的 Zoom 电话会议。 这是为了解释 4 亿美元的会计缺口，这促使他辞去了他在零售商 Americanas SA 掌舵人的新工作。

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12 月 1,000 日的电话会议是英语和葡萄牙语的混乱混合，一些分析师被拒之门外，因为会议达到了 XNUMX 人的参加人数。 那些能够挤进 Banco BTG Pactual SA 总部的人——正如一位与会者所说，Banco BTG Pactual SA——总部位于圣保罗的债权人，正在举办此次活动——对里亚尔的演讲感到“困惑”。

四小时后，股票开始交易时，股价暴跌 77%，市值蒸发 1.6 亿美元。 到当天结束时，债券已经贬值了一半。

一周之内，该公司以 8.2 亿美元的债务申请破产保护。

“我不认为有一家公司的债务在两到三天内下降了这么多，”Barings UK Limited 专注于新兴市场债务的投资组合经理 Omotunde Lawal 说。 “也许这是有史以来最快的暴跌。”

这场惊人而迅速的崩溃让巴西人失去了一家以其鲜明的红白标志和假日销售而闻名的无处不在的公司的前景，包括在 1929 年成立的里约热内卢。崩溃拖累了该国的股市, 派出债权人急于组织起来，并使一些美国最著名的投资者相互竞争。 亿万富翁安德烈·埃斯特维斯 (Andre Esteves) 的 BTG Pactual 几天前主持了与里亚尔的会议，称其为“巴西资本市场上最大的欺诈行为”。

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对于一家在 Rial 去年 2 月被任命为首席执行官（他于 62 月 XNUMX 日才开始上任）后股价上涨的公司来说，这是一个急剧的逆转。和 Carlos Alberto Sicupira 四个多世纪以来，在这位 XNUMX 岁的前银行家的领导下，业绩有望得到改善。

11 月 XNUMX 日晚上，它宣布人为提高利润并将报告的负债减少一半的“不一致”，从而瓦解了。 该公司的披露暗示它误报了与供应商债务融资相关的数字，同时还错误地从其负债中扣除了支付给贷方的利息。

在周四提交的破产保护申请中——类似于美国的第 11 章——该公司的律师表示，“由于意外原因动摇了集团的结构，请愿人看到他们的现金和收入预期在几分钟内崩溃了。”

Americanas 债券持有人面临 8.2 亿美元的债务重组

这一发现引发了旋风般的一周，Rial 决定亲自将坏消息传达给一群员工。 他们中的许多人已经在这家巴西零售商工作了几十年，并将所有积蓄都投入了该公司的股票。

“你的脸色不是特别好。 但他们的脸非常痛苦，”他在 BTG 电话会议上告诉投资者，回忆起与员工的会面。

包括 Via SA 和 Magazine Luiza SA 在内的其他巴西零售商的股票立即被抛售，但由于这些公司急于向分析师保证他们所有的债务都已正确记入资产负债表，因此减少了损失。

Americanas 的市值较冠状病毒大流行期间的峰值下跌了 90%。 华尔街分析师迅速对其评级进行审查，评级公司下调债务评级，此后银行拒绝预付信用卡应收账款，公司现金流失超过 3 亿雷亚尔。

在周四提交破产保护申请后，MSCI Inc. 和巴西证券交易所运营商 B3 SA 将该股从其指数中剔除。

Americanas 于 13 月 1.2 日从里约热内卢的一家法院获得针对债权人的紧急临时保护，该法院还禁止他们冻结或没收资产。 这一决定令银行家们感到意外，他们纷纷提出动议推翻该决定。 几天后，BTG 获准冻结 XNUMX 亿雷亚尔以补偿公司的部分债务。 这引发了其他债权人的类似反应，这些债权人也削减了信贷额度，并加速了危机。

Americanas 丑闻坑 BTG 亿万富翁与 3G '半神'

此次倒闭有可能损害莱曼及其合作伙伴的声誉，并导致他们持有的 Americanas 股份蒙受损失。 这三人一直控制着公司，直到他们在 2021 年的重组中被稀释，这使他们持有 31% 的股份，仍然是主要股东。 他们告诉董事会，他们计划继续支持该公司，但投资者担心任何负面结果可能会伤害他们参与的其他公司，例如卡夫亨氏公司和百威英博公司。

Americanas 在其破产保护申请中表示，债权人宣布债务提前到期的举动关闭了“任何可行的友好谈判的大门”。 该公司负债约 43 亿雷亚尔，现在有 48 小时的时间提交债权人名单，该名单已经开始整理。

投资银行 Moelis & Co. 和 Seaport Global Securities LLC 分别计划将债券持有人组织成一个集团。 据一位不愿透露姓名的知情人士透露，持有地方债券的投资者已经聘请了律师，并正在决定是否与财务顾问合作。

“很难说破产程序会带来什么，”Oppenheimer & Co 的分析师 Omar Zeolla 说。似乎 Americanas 的主要股东“愿意出资，但目前我很难看出这将如何发挥作用就债券持有人的复苏而言。”

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