恶性股票逆转是美联储反馈问题的症状

（彭博社）——市场专家的问题：美联储自 2000 年以来首次加息半个基点后，周三美国股市创下两年来最大涨幅时，杰罗姆·鲍威尔是高兴还是悲伤？ 那么今天呢，当所有的进步在 90 分钟内就失败了？

从彭博社阅读最多

只有他知道，但这个问题触及了一个谜题的核心，这个谜题可能会在未来数周和数月内困扰市场。 市场运动如何影响金融状况，鲍威尔所说的跨资产压力衡量指标是货币政策“触及实体经济”的渠道？

紧张局势现在正在生动地表现出来。 周三，当鲍威尔似乎不再考虑加息 2011 个基点的前景时，股市出现了自 75 年以来的最大美联储日涨幅。 但由于股票是金融状况镶嵌的一个关键组成部分，反弹导致对经济的限制放松，鲍威尔被认为是不屑一顾的。 这将我们带到了今天，当投资者重新考虑整个事情时，标准普尔 500 指数下跌了 4%。

对资产价格来说，好消息可能是坏消息的观察并不新鲜。 由于对中央银行的影响，每个人都看到市场上收到的热门经济数据不佳。 鉴于股价上涨对金融状况的影响，当股价上涨本身发出看跌信号时，这种动态现在被认为是荒谬的。

“我们以前看过这张照片。 美联储召开会议，鲍威尔会谈，市场做出反应。 Kingsview Investment Management 的投资组合经理 Paul Nolte 在芝加哥通过电话表示。 “第二天，市场往往会撤销之前所做的一切。 就好像投资者睡在上面，然后决定，‘哦，这还不错，’或者‘哦，天哪，这太糟糕了。’”

故事继续

标准普尔 500 指数周四的暴跌完全抹去了周三的飙升。 随着美国国债收益率飙升，仍然昂贵的科技股首当其冲，纳斯达克 100 指数下跌了 5.4%。

美联储对压缩金融状况的承诺可能标志着在大流行时期股市下保持缓冲的逢低买入心态的结束。 Penn Mutual Asset Management 的任志伟表示，相反，应抓住任何强势迹象作为抛售股票的机会。

“你想在这种市场上卖出涨势，”该公司投资组合经理任在电话中说。 “当美联储试图缓解金融状况时，你会想逢低买入，因为他们需要推高股价，这样人们才能花更多的钱。 现在他们希望人们少花钱，他们想压低资产价格。 所以你应该卖出涨势。”

周四风险资产的损失可能会让央行官员重蹈 25 月份的覆辙，当时美国金融状况在美联储开始加息 2018 个基点后有所缓解，削弱了他们抑制需求和控制通胀的努力。 根据彭博社的一项衡量，美国金融状况目前徘徊在自 2020 年以来的最紧张水平附近，不包括 XNUMX 年的冠状病毒冲击。

美联储对降温条件的关注是为什么 22V Research 的 Dennis DeBusschere 预计在标准普尔 13 指数今年迄今下跌近 500% 之后，股市将保持在窄幅交易区间内。

“基本上，这归结为金融状况无法缓解。 如果他们这样做了，美联储就会再次变得更加鹰派，”22V Research 的创始人德布歇尔说。 “我们对这一点表示同情。 这基本上是我们认为市场将剧烈持平的主要原因。”

来自彭博商业周刊的最多读物

©2022 Bloomberg LP