在一周的货币狂热之后，华尔街面临着一个突破点

（彭博社）——即使金融市场出现问题，央行官员也一心要收紧货币龙头。 在本周混乱的交叉资产移动之后，这个临界点看起来危险地接近了。

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随着标准普尔 500 指数在五天内再次暴跌 4.7%，债券和货币出现历史性的波动，可能会给已经在熊市低点挣扎的股票投资者造成新的破坏。

美国国债收益率跃升至十多年前的最高水平，即使按照狂躁的 2022 年的标准，抛售的速度也被证明是疯狂的。

美元飙升至 1998 年来的高位，导致发达国家和新兴世界大量借款人的金融环境收紧，同时日本自 XNUMX 年以来首次干预以支撑日元。

好的衡量标准是，随着英国财政政策制定者推出了一项高风险的新增长计划，英国债券和英镑的跌幅比过去 XNUMX 年的任何时候都要快——在新兴市场交易中通常会出现这种同步暴跌。

随着更多鹰派货币行动的到来，在从股票到国债的流动性稀薄的世界中，为各种怪异的跨资产变动做好准备。

Alpha Theory Advisors 总裁本杰明·邓恩 (Benjamin Dunn) 表示：“我们看到的是跨资产波动性大幅飙升，这导致所有资产类别都出现去杠杆化或去风险化。”

大笔资金通常使用的风险模型能否应对现代全球最快的货币紧缩运动，这是一个大问题。 如果更多的大动作撼动华尔街及其他地区，指导专业投资者如何分配资金的交易信号可能会变成红色——威胁到更多的清算和波动。

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Thornburg Investment Management 的投资组合经理 Christian Hoffmann 在接受彭博电视采访时表示：“大多数模型不习惯我们几乎每天都看到的这些标准差变动。” “我们还没有看到真正的流动性危机，但市场仍然非常脆弱。”

目前几乎没有出现彻底恐慌的迹象。 但潜在的危险是，一波抛售潮会蔓延到其他资产。 大型资产管理公司在风险管理框架下运作，波动性上升通常需要卸载投资组合，在参考风险价值模型时，这一过程有时被称为 VAR 冲击。

对 Alpha Theory 的 Dunn 而言，周五英国债券和货币的崩盘可能已成为导致石油和白银等资产暴跌的事件风险。

在减税方案引发对通胀和进一步收紧货币政策的担忧后，英国 10 年期政府债券收益率创下单日最大涨幅。 英镑跌至 1985 年以来的最低水平，下跌 3.5%，为 20 年来的第三大跌幅。

“这些看起来像是强制清算，”邓恩说。

混乱是大流行时代全球市场的标志性特征。 但是，对于那些在过去十年里依靠免费资金获得平稳回报的投资者来说，这场大范围的动荡是一种全新的体验。

现在，世界各地的中央银行正在相互竞争，以牺牲增长为代价来加强对抗通胀。 就在本周，十多家央行开始收紧货币政策。 一些国家被迫加息以保护他们的美元挂钩，例如阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯。

突然之间，对是否会出现经济衰退的担忧变成了对疼痛会变得多严重的赌注。 交易员加大了押注，这表明人们对严重的防线感到焦虑，两年期和 10 年期美国国债收益率曲线达到 2000 年初以来的最低水平。

与此同时，两年期美国国债收益率已连续 12 天攀升，这是至少自 1976 年以来未见的连续下跌。

TIAA 银行全球市场总裁克里斯·加夫尼 (Chris Gaffney) 表示：“当首席政策制定者和其他人说，‘我们将造成痛苦’时，这很可怕，它挑战了任何拥有更美好前景的人。” “这又回到了对政策制定者引导我们度过难关的信心，我认为这已经动摇了。”

今年美国债券和股票的跌幅已超过 20%，而经济路径未来的不确定性依然存在，投资者正寻求避险资产。 美国银行编制的 EPFR Global 数据显示，截至周三的一周，类现金基金吸引了 30.2 亿美元，而全球股票和债券基金分别流出 7.8 亿美元和 6.9 亿美元。

FS Investments 首席美国经济学家 Lara Rhame 告诉彭博电视台，“现在收紧货币政策是美中不足，因为我们所看到的波动性在市场上回荡”。 “我们现在处于一个通胀持续走高意味着我们必须专注于实物资产替代品的世界。 你不能再把它扔进大指数了。”

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