华尔街交易柜台制定了 CPI 情景的游戏计划

（彭博社）——几个月来，美联储和股票投资者之间达成了一种令人不安的休战协议。 随着通胀降温，主席杰罗姆鲍威尔对 5 万亿美元的股市反弹基本保持沉默，许多人担心这会阻碍他消除经济膨胀的努力。

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和平能否持续将在很大程度上取决于周二的消费者价格指数。

共识正在建立，即疲软的数据可能会重振新年的股市涨势，而任何更强劲的数据都可能会延续上周风险资产的抛售。 自 XNUMX 月以来，股票和债券大幅上涨，当时通胀逆转了两年来的趋势，其中 CPI 读数大多强于预期。 鲍威尔一再拒绝同时放宽金融条件，尽管人们质疑这是否会损害他减缓需求和抑制通胀的目标。

高盛集团合伙人 Tony Pasquariello 在一份报告中写道：“我认为本届美联储预计金融状况不会像他们那样放松，但只要通胀继续下降，他们就不会反对。”注意星期五。 “这只会提高 CPI 的赌注。”

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投资者将关注消费者价格的哪一部分以及他们将如何在各种情况下下注是一些差异所在。 至少这是根据华尔街两个最著名的销售和交易部门提出的游戏计划。

JPMorgan Chase & Co. 的团队将重点放在消费者价格指数的年度变化上。 经济学家预计 6.2 月份的增长率将从上月的 6.5% 降至 XNUMX%。

如果数据接近预期，证实通胀持续降温，债券收益率和美元将下跌，而技术和对经济敏感的股票领涨标准普尔 500 指数。但他们警告说，一旦投资者将注意力转移到与前两个月相比相对较慢的通货紧缩步伐上，每个月的 CPI 数据都下降了 60 个基点。

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在摩根士丹利，交易部门重点关注 CPI 的环比变化，该行的经济学家预测 CPI 将上涨 0.4%。 如果出现软印刷，比如 0.2%，科技和消费类股将随着固定收益的上涨而攀升。 然而，0.6% 之类的更热读数预计将引发避险行为，即使是准备从通胀中受益的周期性股票也无法逃脱。

在大流行后的世界里，预测通货膨胀几乎是不可能的，更不用说市场对通货膨胀的反应了。 如果说有什么不同的话，那就是这两家公司的做法让我们得以了解投资者正在应对的风险。

在摩根大通，包括 Andrew Tyler 在内的交易团队认为，CPI 数据与经济学家预估中值相差 20 个基点以内的可能性几乎为三分之二。

在 Manheim 的二手车价格指数出人意料地上涨之后，人们对更热门数据的预期有所增加。 如果通货膨胀率超过 6.5%（泰勒团队指定的可能性为 5%），标准普尔 500 指数将下跌 2.5% 至 3%。 该团队建议，如果发生这种情况，投资应该寻求出售昂贵的软件股票和加密货币，同时购买美国国债和美元。

他们在周五的一份报告中写道：“这一悲观结果将与通胀复苏假说相吻合，并且可能受到服务业的推动，在这些服务业中，消费者支出出现反弹，最新的 Manheim 报告就证明了这一点。” “对多头来说更麻烦的是，这种情况会在我们目睹来自中国的通胀冲动之前发生。”

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从股票到债券，由于美联储官员强调在持续的价格压力下需要继续加息，金融资产上周停止了新年反弹。 在鹰派言论中，交易员将对美联储最高利率的押注从本月早些时候的不到 5.2% 提高至 5% 左右。

泰勒和他的团队表示：“鉴于我们将在下一次美联储会议之前公布 XNUMX 月份的数据，近期债券收益率的回升可能足以让我们看不到再次加息的预期。”

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