马丁路德金少年纪念馆在美国华盛顿特区
盖蒂
传统观点认为，对于试图尽量减少经理人流失的资产所有者来说，增加对多元化所有和多元化领导经理人的配置的认真承诺需要时间来实施，而对于倾向于集中的资产所有者来说，增加新的经理人可能具有挑战性投资组合，这会减慢进度。
仅凭传统智慧是不够的：资产所有者可以通过监控现有管理人员并与其互动来加速股权和纳入其现有投资组合。
本文是关于建立多元化和包容性机构投资组合的系列文章的第六篇也是最后一篇文章 指南 对于资产所有者，米尔肯研究所的布莱尔·史密斯和特洛伊·达菲与我共同撰写，米尔肯研究所的重要投入 资产管理执行委员会中的 DEI, 多元化公平和包容性的机构分配器 及其同类组织，包括意向捐赠网络、多元化资产经理倡议、全国投资公司协会 (NAIC)、AAAIM、米尔肯研究所和 IDiF。 更具体地说，它关注包容性资本主义道路上的第四个也是最后一个支柱：公平监督和参与。
这最后一个支柱呼应了小马丁·路德·金博士在六十年前来自伯明翰监狱的信中概述的实现种族正义的四个步骤中的两个。 金博士呼吁的多样性数据检查和多方利益相关者讨论也适用于与现有管理人员的讨论。
策略 16：增加现有管理人员的多样性
投资于多元化所有和多元化领导的管理人很重要，鼓励大型资产管理人增加其高级员工的多样性，实际上，鼓励所有资产管理人增加员工的多样性也很重要。 ILPA 的多样性指标模板 在其员工流动选项卡中考虑多样性状况和多样性势头。
有时，持有多数股权的资产管理公司会考虑当前和新兴的多元化领导层。 正如 Commonfund 常务董事 Caroline Greer 在投资专业人士会议上解释的那样，Commonfund 和其他机构分配者在衡量领导多样性时会考虑所有权、执行团队地位和持有分配。 “更广泛的目标，”她说，“是衡量多元化投资组合经理的发展，而不是仅仅关注执行层面。”
IADEI 维护着一个组织数据库，旨在提高初级、中级和高级投资管理行业的多样性。 同样，WK Kellogg 基金会专注于非多元化管理人员的多元化领导战略：它相信多元化管理人员的长期发展始于将更多多元化的人提升到所有公司的高级决策角色. 更具体地说，自 2009 年以来，凯洛格基金会将其 4.2 亿美元的多元化投资组合（不包括凯洛格股票部分）投资于有色人种和女性拥有重要决策权的公司。
策略 17：扩大现有资产管理人的影响力
资产所有者可以鼓励资产管理者通过战略参与增加对 DEI 的关注，并提供有助于他们建立更加多元化、公平和包容的团队和投资组合的资源。 注册金融分析师
魁北克储蓄银行 (CDPQ) 外部投资组合管理高级主管 Anne-Marie Laberge 支持这一观察，他观察到 CDPQ 与多元化统计数据落后于同行的经理进行了对话。
对于寻求影响力的投资者而言，战略参与是最可靠的可持续投资类型，因为它已经通过实证得到了明确的证明。 学术研究发现，战略参与的成功有许多驱动因素。
首先，成功的机会随着所要求的改革成本的增加而降低。 公司治理请求（包括 DEI 请求）的成功率最高，部分原因是环境领域的改革可能比治理领域的改革成本更高。
其次，投资者的影响力越大，战略参与请求越有可能成功，特别是当股东参与持有目标公司较大的股份时。 迪姆森、卡拉卡斯和李 发现 当参与由与被参与公司来自同一国家的投资者牵头时，参与的一组投资者具有更大的影响力。 语言和文化因素也可能发挥作用。 当大型和国际知名的资产管理公司成为参与的投资者群体的一部分时，成功的机会就会增加。 硅谷基金会投资委员会成员 Kate Mitchell 在 IADEI 投资者讨论组中总结道：“AUM 很重要，位置和领导力也很重要。”
第三，与以前遵守参与请求的组织的参与成功率更高。 因此，与 GP 的集体参与或什至重复和不协调的参与很可能会取得成功。 黑石
它由 Christopher Ailman（加利福尼亚州教师退休系统首席投资官）、Hiromichi Mizuno（日本政府养老投资基金 [GPIF] 执行董事总经理兼首席投资官）和 Simon Pilcher（英国 USS 首席执行官）签署投资管理有限公司）。 自 Our Partnership 公开信发布以来，又有 10 家资产所有者签署了协议，其中包括拥有 650 亿美元 AUM 的荷兰政府和教育养老基金管理公司 ABP。
在“三位资产所有者发送可持续发展信息”中，记者 Gillian Tett 和 Patrick Temple-West “金融时报” 问：“为什么资产管理者在 ESG 话题上比最终资产所有者更直言不讳？” 他们认为这封资产所有者的信是他们公平问题的答案，因为它“呼吁他们使用的资产管理者遵守可持续性标准并遵守尊重利益相关者利益的长期目标，而不仅仅是股东。” GPIF 的 Mizuno 坚决支持资产管理者通过战略参与创造价值的重要性，以及资产管理者在其战略参与水平上的透明度。 他经常询问公司哪些资产经理在战略参与方面最有效，作为经理尽职调查和监督的一部分。
现任牛津大学哈佛商学院终身教授的罗伯特·埃克尔斯 (Robert Eccles) 表示，“我们的伙伴关系与芬克的信件之间存在重要的结构差异。 作为全球最大的资产管理公司，截至 9.6 年 2022 月管理着约 15,000 万亿美元的资产，贝莱德拥有全球 1.6 多家公司的股票。 当贝莱德表示希望根据 SASB 和 TCFD 进行报告时，它处于有利地位。 相比之下，尽管 GPIF 是世界上最大的养老基金，资产管理规模约为 45 万亿美元，但它只使用了大约 XNUMX 家资产管理公司。 贝莱德是其中之一，Legal & General Investment Management 和 State Street Global Advisors 也是其中之一，因此这些大型投资者在应对资产所有者压力的战略参与中做出的改变应该沿着投资价值链向下传播到公司。”
State Street 就是一个很好的例子。 在资产所有者信件发布后，基于道富银行长期以来对性别多样性的关注及其 2017 年无所畏惧的女孩运动，道富银行首席投资官 Rick Lacaille 在 2020 年致函 10,000 家上市公司的董事会主席在其投资组合中，要求他们披露以下有关 2021 年董事会和员工多元化的详细信息：
· 战略：阐明多样性在更广泛的人力资本管理实践和长期战略中的作用。
· 目标：描述任何多元化目标，它们如何为公司的整体战略做出贡献，以及如何管理和推进这些目标。
· 指标：提供公司员工和董事会多元化的衡量标准。 在劳动力方面，美国公司可以使用美国平等就业机会委员会的 EEO-1 调查规定的披露框架，鼓励非美国公司根据 SASB 和适合本国的框架披露多元化信息。 EEO-1 调查侧重于按种族、民族和性别划分的员工多样性，并按行业相关的就业类别或资历水平对所有全职员工进行细分。 在董事会层面，投资组合公司应披露董事会董事的多元化特征，包括种族和民族构成。
· 董事会：解释与董事会种族和族裔代表相关的目标和战略，包括董事会如何反映公司员工、社区、客户和其他主要利益相关者的多样性。
· 董事会监督：详细说明董事会如何在多元化和包容性方面履行其监督职责。
在一次采访中，State Street Global Advisors 全球资产管理主管 Ben Colton 解释说：“与我们对其他长期问题的管理方法一致，我们将与公司合作，并在数据变得更容易获得时对其进行评估。 这些都是复杂的、长期的问题，我们理解公司可能需要时间从多元化的角度实现最终目标。 虽然我们会提供一定程度的灵活性，但我们准备让公司承担责任。”
2021 年，道富投票反对未披露董事会种族和族裔构成的标普 500 指数和富时 100 指数公司的提名和治理委员会主席。 2022 年，道富投票反对未披露其 EEO-500 调查回复的标普 1 指数公司的薪酬委员会主席，以及未披露其 EEO-500 调查回复的标普 100 指数和富时 XNUMX 指数公司的提名和治理委员会主席董事会中至少有一名来自代表性不足的社区的董事。
很少有人会与 Tom Gosling 争论，Tom Gosling 曾是 PwC 的高级合伙人，现在是伦敦商学院的执行研究员，在公司治理和负责任的商业方面具有专业知识，他拥有 说 从最广义上讲，这种包容性要求“对工作实践、文化和工作设计进行深刻变革，使多样化的团队变得有效。”
结论
资产所有者有权在其投资组合中加速股权和包容性。 例如，投资顾问传统上对新资产管理人进行初步筛选并起草初始投资备忘录。 资产所有者可以考虑颠倒传统流程，与不同的资产管理人举行初步会议并提供会议初稿以进行初步筛选，并将不同管理人的投资备忘录初稿提供给投资顾问。
通过反转流程，不了解负责任投资策略或对负责任投资策略不感兴趣的投资顾问可以从已经完成尽职调查的资产所有者那里寻求有关多元化经理的指导。 执行这个和构成通向包容性资本主义道路的其他支柱的权力属于资产所有者的权限和权力。
来自伯明翰监狱的信中的概念在 XNUMX 年后仍然适用：检查多样性数据和多方利益相关者讨论是实现种族正义的关键步骤，多样性、公平和包容的命运仍然与美国的命运息息相关。
资料来源：https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive-尝试这个/