在他的 1986 年伯克希尔哈撒韦股东信，沃伦巴菲特写道，市场上偶尔会出现两种“超级传染病”的“爆发”，称为恐惧和贪婪。
这位亿万富翁投资者认为，虽然几乎不可能把握住这些市场流行病的冲击，但他的投资目标很简单：“在别人贪婪时恐惧，只有在别人恐惧时才贪婪。”
这通常是所谓的明智建议 神谕 奥马哈，在大流行时期，许多投资者纷纷效仿，每当股市下跌时，都会反复“逢低买入”。 该策略主要在“自由货币时代”美联储对市场的非凡支持。
但是， 摩根士丹利 说你可能不想在这个特定的时刻听从巴菲特的建议。 这家投资银行认为，在今天陷入困境的市场中逢低买入可能会导致灾难——至少目前如此。
以迈克尔·J·威尔逊 (Michael J. Wilson) 为首的摩根士丹利策略师在周一的研究报告中写道，他们预计标准普尔 500 指数将在夏季末跌至 3,400 点，或较当前水平再下跌约 14%，因为盈利增长和消费者支出放缓。
“鉴于增长的风险刚刚出现，现在看涨还为时过早，”策略师写道。
股市尚未结束痛苦的情绪在华尔街被广泛认同，因为 衰退预测 继续上头条。
管理着 5.5 亿美元的投资管理公司 Crossmark Global Investments 的首席信息官 Bob Doll 告诉我们：“在我们获得更多投降之前，我们不太可能看到股市‘THE’触底。” 运气 在一封电子邮件。
尽管如此，多尔指出，标准普尔 500 指数的远期市盈率——一个用于比较公司相对价值的经典指标——本周跌至仅 16 倍。 这使其低于 10 倍的 16.9 年平均水平，甚至 25 倍的 16.3 年平均水平，这对投资者来说应该是一个看涨的信号。
摩根士丹利的策略师表示，他们预计未来几个月将反复出现熊市反弹，因为投资者希望在估值接近历史标准的情况下逢低买入，但这不应该是买入信号。
这家投资银行建议他们的客户在科技支出周期性低迷即将来临之际避免参与竞争，收益可能会令人失望。
他们写道：“应该利用恶性熊市反弹来减轻最容易受到即将到来的收益重置影响的领域。”
零售商失误和消费者需求减弱？
上周主要零售商令人失望的收益，包括 目标 和 沃尔玛，引发了人们对过剩库存可能削减利润率、阻碍第二季度盈利结果的担忧。
股股份 目标已折叠 周三，由于燃料和劳动力成本上升以及持续的供应链挑战，该公司公布利润同比下降 52%。
塔吉特首席执行官布莱恩康奈尔在公司的 财报电话会议。
就在沃尔玛下调年度盈利预测并看到其股价上涨后的第二天，业绩不佳。 1987年以来最糟糕的一天.
在摩根士丹利看来，零售商的这些盈利失误可能表明随着通胀继续受到影响，消费者需求放缓。 这家投资银行对大约 2000 名美国消费者进行了调查，以了解他们今年的消费计划，结果并不十分乐观。
调查发现，59% 的消费者计划在未来六个月内削减开支。 约 62% 的受访者将通胀列为 2022 年的首要问题，高于三个月前的 56%。 这可能意味着，即使消费者有钱花，他们也可能没有欲望。
“虽然我们承认消费者的资产负债表保持健康，但有两个重要的区别：首先，虽然消费者有消费能力，但我们质疑他们是否会继续有消费的欲望，其次，市场不是经济，”策略师写道。 “消费者可能仍在为 GDP 增长做出积极贡献，但他们的贡献可能会较低。 这将对变化率至关重要的市场造成压力。”
摩根士丹利坚持其标准普尔的年底目标 3,900 点，但认为股市将在经历了一个看跌的夏季后反弹至当前水平附近。
这个故事最初是在 Fortune.com
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/want-buy-dip-during-bear-171932524.html