我们研究了中期选举期间股市的表现——以下是 2022 年可能更糟的情况

民主党会继续控制，还是共和党可以控制国会？ 如果以历史为鉴，这对股市来说并不重要，因为一旦选举不确定性解除，市场通常会飙升。

S由于包括通货膨胀飙升和加息在内的一系列挑战，今年到目前为止，股票的开局并不顺利。 2022 月的中期选举将为投资组合增加另一层不确定性，这将使 XNUMX 年变得更加棘手。 

消费者价格飙升，通货膨胀率达到近 40 年来的最高水平，供应链问题继续存在，并且由于 Omicron 变体，冠状病毒病例激增。 更重要的是，美联储已经开始收紧货币政策以控制通胀：一旦央行在 2018 月份完成缩减每月资产购买计划，它打算在今年晚些时候加息 XNUMX 次——这是此后从未做过的事情XNUMX 年。

“对民主党人来说，最糟糕的情况是他们失去对国会两院的控制权。 在这种情况下，市场将以输赢，并看到平均表现略有改善。”

到 XNUMX 月，共和党人希望夺回对众议院或参议院的控制权。 他们需要五个席位才能赢得众议院的多数席位和参议院的一个席位。 宾夕法尼亚州、威斯康星州、亚利桑那州、佐治亚州和佛罗里达州都有可能决定国会是否倒台的关键选举。 

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔 (Jeremy Siegel) 表示：“对市场而言，最有利的结果将是共和党在参众两院中获胜。” “如果共和党拿下众议院而不是参议院，那也将是一个相对有利的结果。”

要了解各种选举结果将如何影响股票， “福布斯” 在 CFRA Research 的帮助下分析了可追溯到 1945 年的市场数据。

简而言之，在股市表现方面，民主党总统具有优势。 从 1945 年到 2021 年底，标准普尔 500 指数的复合年增长率在民主党总统领导下为 9.4%，而共和党总司令为 6.6%。 

然而，最好的回报来自由分裂或共和党国会控制的民主党总统。 “从历史上看，投资者更喜欢联邦政府共享权力，”RSM 首席经济学家乔·布鲁塞拉斯 (Joe Bruseulas) 说。 

例如，巴拉克奥巴马总统在 2010 年 2014 月至 500 年面临分裂的国会，共和党控制众议院，而民主党控制参议院。 股票投资者并没有抱怨：标准普尔 70 指数在那段时间飙升了近 XNUMX%。

各种政治情景下的标准普尔 500 指数回报

^{市场历来更喜欢由分裂的共和党国会控制的民主党总统。}

在民主党同时担任椭圆形办公室和国会两院的年份中，标准普尔 500 指数的平均回报率为 10.5%。 虽然这些回报不容置疑，但对于投资者而言，最好的情况是——标准普尔 13.6 指数平均上涨 500%——是民主党总统主持分裂的国会时。 第二好的表现，平均增长 13%：民主党总统与统一的共和党国会合作。

CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：“对于民主党人来说，最糟糕的情况是他们失去了对国会两院的控制权。” “在这种情况下，市场将以输赢——这意味着华尔街的平均表现将略有改善。”

如果民主党输了，需要考虑的一件事是：减少政府支出。 如果共和党人控制众议院或参议院，乔拜登总统和民主党人通过大型立法的可能性将大大降低。 市场通常喜欢大量的政府支出。 想想看，在拜登政府去年 1.2 月通过了 500 万亿美元的基础设施法案后，股市飙升，而随着标准普尔 26 指数在 12 年 2020 月之后的 XNUMX 个月内上涨 XNUMX%，刺激支出为市场提供了运行空间。 

民主党最新的预算立法“重建更好的法案”包括更多的基础设施和气候支出，但在参议员乔·曼钦 (DW.Va) 坚决反对后已停滞数月。 随着中期选举的临近——而民主党的前景并不乐观——BBB 需要在 XNUMX 月之前通过，因为如果共和党拿下众议院或参议院，它不太可能通过。 这意味着市场可以依靠的支出减少。

那么，从现在到 XNUMX 月，股票的走势如何？ 有中期选举的年份总体上股市回报往往较弱。 InvestTech Research 和 Stack Financial Management 总裁 James Stack 说，总统周期的第二年有一些“独特的特点，没有一个对投资者有利”。

标普 500 指数在总统任期内的回报

^{平均和价格变化}

斯托瓦尔称其为“大二萧条”的总统任期的第二年产生了最低的标准普尔 500 指数平均回报率——仅为 4.9%。 此外，中期年第二和第三季度的回报最差，分别平均下降 1.8% 和 0.5%。

鉴于对通货膨胀、新冠病毒变异、供应链延迟和美联储收紧货币政策的担忧，2022 年可能会比平均水平更糟。 “没有什么比不确定性更让市场厌恶的了——这将导致波动性增加，尤其是在 2022 年，”斯塔克强调说，由于美联储计划迅速收缩其平衡，货币政策可能比预期更加惊吓市场床单。

“从估值的角度来看，风险很少甚至更高——而现在从货币的角度来看，风险正在显着增加，”他说。

不过，一些好消息即将到来。 历史数据显示，中期年四季度和次年一季度是整个总统周期中回报最为强劲的两次，分别平均上涨6.1%和7.5%。 “到那时，如果不是两次，我们也将至少进行一次加息，投资者将意识到世界还没有走到尽头，”斯托瓦尔说。

中期选举后股市飙升

^{中期选举前后六个月的标准普尔 500 指数平均回报率}

当总统在下届选举前推动刺激经济时，公平党一直持续到总统执政的第三年。 最好的市场回报出现在那个时期并非巧合。 标准普尔 500 指数在第三年平均上涨 16%。 更重要的是，在中期选举后的六个月里——从 500 月到 14.3 月——标准普尔 95 指数平均上涨了 XNUMX%，并且价格上涨了 XNUMX%。 

“无论哪个政党获胜，你都会经常看到对中期选举的积极反应，”斯塔克说。