在会议室 财富500 公司、时髦的华尔街酒吧和全国各地商学院的大厅里，一直在争论“下一步是什么？” 过去一年的美国通货膨胀率。
最近几个月，一个 不断增长的合唱 的经济学家和商界领袖认为，天价消费价格的祸害即将结束。 但是一个 单独的组 经验丰富的经济人士认为，历史表明通货膨胀不会那么容易被控制。
沃顿商学院教授杰里米·西格尔 (Jeremy Siegel) 和亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 在过去一周发表的论点就是这些对立观点的例证。
西格尔周一表示，他认为美联储今年的六次加息已经抑制了通胀，只是数据还没有显示出来。
“我认为基本上 90% 的通货膨胀已经消失，”他 告诉CNBC, 指向 房地产市场放缓 作为证据。
但 Pershing Square Capital 的创始人兼首席执行官比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 上周表示，他认为通胀远未得到控制。
“我们认为通胀在结构上将比历史上更高，”他在一份声明中说。 17 月 XNUMX 日财报电话会议 与投资者争辩说去全球化和清洁化等趋势 能源 转型将导致成本持续增加。
Ackman 和 Siegel 是高风险通胀辩论中的两位重量级人物，事实证明谁是对的可以决定从 401(k) 计划的价值到支付抵押贷款的金额等一切事情。 以下是他们的论点。
阿克曼的结构性通货膨胀和股权风险
以消费者价格指数 (CPI) 衡量的通货膨胀上升 7.7% 从一年前的十月开始。 虽然这远低于 9.1% 峰值 2 月份的利率与美联储 XNUMX% 的目标利率相去甚远。
许多鹰派 经济学家 商界领袖争辩说，即使在今年大幅加息之后，美联储仍有许多工作要做才能真正控制通胀。 比尔阿克曼相信他们 可能达不到2% 在所有。
“我们认为美联储不太可能将通货膨胀率恢复到稳定的 2% 水平，”他上周告诉投资者。
这位对冲基金人继续解释说，全球经济存在长期结构性变化，例如工资上涨、清洁能源转型和去全球化，这些变化将增加公司成本并在未来几年保持通胀高企。
特别是，阿克曼认为 外包—将以前的外国业务搬回美国—可能 提高劳动力和材料成本 对美国公司不利并增加通货膨胀。
“我们最终将不得不接受与去全球化有关的更高水平的通胀，”他说。 “我们坚信这样一个论点，即更多的企业将离家更近，在这里做生意的成本更高。”
由于这些会加剧通胀的长期结构性变化，阿克曼认为美联储将不得不坚持加息。 但他解释说，这些利率上升只会推高债券的长期利率，这对“股票来说是一种风险”。
西格尔的住房通缩和飙升的股票
西格尔和像他这样更温和的经济学家认为，最糟糕的通胀已经结束。
他们指出的事实是 住房价格 约占 CPI 的三分之一，CPI 是最常见的通货膨胀指标之一，请注意房地产市场已经在放缓。
现在有 28个曾经火爆的楼市 房价比一年前下降 5% 或更多的地方和抵押贷款购买申请 下降了41％ 在同一时期。
西格尔说，美联储忽视了不景气的房地产市场，因为他们正在研究陈旧的 CPI 数据，该数据衡量住房价格的变化具有滞后性。
“我的观点是住房已经下降，但政府计算它的方式是如此滞后，以至于它将继续显示增长，”他解释道。
这位沃顿商学院教授认为，未来几个月的新数据，包括 Case-Shiller 房价指数，将开始恰当地说明来自房地产市场的通缩，导致美联储暂停加息。
“美联储花了太长时间才明白这一点，他们还没有明白通货膨胀已经基本结束，但他们会的，我认为他们可能会在今年晚些时候或明年初明白这一点， “ 他说。 “而且我认为一旦他们得到它，你就会看到股票价格大幅上涨。”
西格尔认为，当美联储认识到通胀正在消退并决定暂停加息甚至降息时，将引发标普15指数20%至500%的反弹。
这个故事最初是在 Fortune.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html