垃圾债券 10% 的通胀率会是什么样子：美国银行

一个关键的结论是，企业盈利最初在 1970 年代保持稳定，当时通货膨胀率两次飙升至 10% 以上并持续一段时间。 更高的生活成本也需要时间才能转化为企业收益的下滑。

该图表显示，公司每股收益 (EPS) 增长主要是在 1973 年至 1975 年的经济衰退期间，流行的通胀追踪器消费者价格指数 (CPI) 上涨至约 12%，因为原油
CL00，
-0.86％
阿拉伯石油禁运后价格飙升。

“收益增长的低谷是在 20 年和 1976 年的 -1983% 的背景下，即在经济衰退之后，”Melentyev 的团队写道。

可以肯定的是，根据美国银行的数据，过去的企业盈利增长远高于近几十年，在 15 年代平均每年增长约 1970%，但自 6.2 年 2000 月以来仅为 XNUMX%。

现代垃圾债券市场直到 1980 年代才存在，当时高风险的债券发行帮助刺激了大量的公司收购，使分析师更难与过去进行简单的比较。

尽管如此，Melentyev 的团队认为，在经济衰退的情况下，违约率可能会保持在较低水平，因为发行人可以用膨胀的现金流来偿还旧债。

传播于 能源密集型美国垃圾债券市场 根据美国银行的数据，由于投资者向该行业注入了近 2 亿美元的资金，但由于投资者购买的新发行股票缺乏，本周收窄。

我们: 由于俄罗斯威胁乌克兰，垃圾债券发行暂停，利差达到一年来的最高水平

垃圾债券利差，或高于无风险国债利率的溢价， 跌至约343个基点 高于国库
TMUBMUSD10年，
2.385%
根据 ICE BofA 美国高收益指数，周四的利率低于大约两周前的 421 个基点。

高油价也有利于能源公司，这是美国垃圾债券市场的最大部分。

周五，在总统乔·拜登（Joe Biden）授权 美国有史以来最大的石油储备释放 帮助美国人在俄罗斯入侵乌克兰后面临加油站的高价。

美国最大的垃圾债券交易所交易基金
海格，
-0.01％

JNK,
+0.05%
根据 FactSet 的数据，周五收盘时上涨 0.8%。 这与标准普尔 500 指数的
SPX，
+0.34%
每周上涨 0.1%，纳斯达克综合指数
COMP，
+0.29%
自周一以来上涨 0.7%。 道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.40%
本周下跌 0.1%。