SVB 倒闭后的下一步是什么？ 到夏季降息的可能性为 30%

这迅速升级。 

硅谷银行（纳斯达克股票代码：SIVB）已不复存在，它是自 2008 年雷曼兄弟震惊世界以来最大的银行业受害者。美国政府出台紧急措施以避免危机——至少在短期内是这样。

正如乔拜登所说，“这就是资本主义的运作方式”。 

但影响将是深远的。 市场已经意识到了这一点。 从对利率的预期来看，变化是惊人的。 

周日晚间，5.63 月联邦基金期货从 5.15% 跌至 50%。 这意味着眨眼间对美联储加息政策的预测下降了近 XNUMX 个基点。 

从美联储期货隐含概率来看，下图显示了下一次美联储会议的前景发生了多大的转变。 

几天之内，加息 70 个基点的可能性从 50% 变为 0%，而现在的基线预期是完全不加息，从上周的 72% 变为 0%。 

但为什么？ 好吧，因为事情正在破裂，这就是原因。 我们一直都知道，美联储在过去一年的主要目标是加息到足以抑制通胀，但又不至于过度加息以致经济停滞不前并引发肮脏的衰退。 

周日银行系统出现动荡，市场开始预期美联储无法避免改变之前的紧缩政策。 

这对风险资产意味着什么？

当然，风险资产只需要闻一闻“枢轴”这个词，它们就会收拾行李在整个球体的图表上向北移动。 比特币是昨天的头条新闻，在周末的危机中跌破 24,000 美元之后，它带领加密货币上涨，重新回到 20,000 美元，回到两周前的水平。 

就像全年的情况一样，坏消息就是好消息。 当银行几近倒闭时，为什么股票和加密货币会飙升？ 因为近乎灾难意味着更快地回到低利率的应许之地，这就是原因。 

我们生活的世界很有趣。 

加息结束了吗？

但最大的问题是：加息是否完全结束了？ 我们已经研究了下周美联储会议上加息的可能性，但对终端利率的预测又如何呢？ 利率周期是否完全结束？

查看此问题的最佳方法是完全按照我们上面对 XNUMX 月期货所做的操作，但 XNUMX 月除外。 下图以橙色显示今天的概率，而黑色条显示上周的概率。 正如我所说，事情升级得相当快。 

该图表显示 1.6 月份加息的可能性仅为 100%。 当上周的预测为 0% 时，这是令人难以置信的——没错，期货暗示利率不会至少上涨 50 个基点的可能性为 XNUMX%。 

甚至有30%的几率 降低 七月份的利率。 高盛(Goldman Sachs) 的分析师周日晚间也表示，他们同意这种预期。 

开始理解为什么比特币已经超过 24,000 美元，对吧？ 

当然，通货膨胀仍在肆虐，即使它已经从高峰期回落。 最新的 CPI 数据将于今天下午发布，如果数据过热，确实有机会改变现状。 

但这将是一个惊喜。 自年初以来，市场已从担心通胀转变为担心经济衰退，所有迹象都表明通胀正在下降。 而现在，由于 SVB 屈服于高利率的窒息，银行业摇摆不定，市场认为美联储别无选择，只能恢复低利率政策。 

嘿，杰罗姆，你记得你把印钞机放在哪里了吗？