市场对即将召开的美联储会议的预期

美联储 (Fed) 已 1 月 XNUMX 日即将做出的利率决定、22 月 3 日和 XNUMX 月 XNUMX 日。尽管美联储坚信通胀仍然是一个主要问题，但根据最近的通胀报告显示，市场不太相信还会有更多的加息 通胀缓和. 市场怀疑美联储将很快停止加息，最快可能会在 3 月 XNUMX 日的利率决定中结束。

十二月2022中， 美联储表示5年利率可能超过2023%，但市场看不到它。 市场认为我们很可能会在 0.25 月和 2023 月的会议上看到加息 XNUMX 个百分点，但这可能是本次加息周期的结束。 事实上，根据利率期货，美联储甚至可能在 XNUMX 年 XNUMX 月或 XNUMX 月降息。 具有讽刺意味的是，美联储在上次会议上明确表示他们不会这样做。

争论点

美联储最近的预测与市场认为将会发生的情况之间存在两个主要分歧。 首先是联邦基金利率在 5 年超过 2023%。去年 5 月，大多数美联储决策者预测今年利率将超过 5%。 然而，市场认为这种情况发生的可能性要小得多。 市场将 2023 年利率超过 1% 的可能性设定为大约三分之一。这当然有可能，但在债券市场看来这不是主要情景。

2023年削减？

第二个问题是我们是否会在 2023 年看到降息。美联储在 XNUMX 月的会议上明确表示， 没有决策者认为 2023 年会降息. 然而，市场并不买账，认为美联储确实有可能决定在 2023 月前降息。 现在，降息并不是市场认为确定的事情，美联储和市场都预计利率将在 XNUMX 年的大部分时间保持在高位。

尽管如此，到 XNUMX 月或 XNUMX 月，市场仍怀疑美联储将受到降息的诱惑。 乐观地说，这可能会发生，因为通胀得到很好的控制，美联储的抗通胀工作已经完成。 更悲观的是，也许经济衰退会让美联储相信高利率正在损害经济，从而迫使美联储降息。

相似之处

还值得注意的是，美联储和市场在 2023 年总体上相当一致。美联储和市场都预计在 2023 年的早期会议上会进一步加息，并且利率将在今年的大部分时间保持稳定。 争论的焦点实际上是 0.25 月、XNUMX 月和 XNUMX 月的会议，届时市场预计美联储将完成加息并维持利率不变，而美联储自己的预测暗示这些会议中的一些甚至可能全部可能包括进一步加息 XNUMX 个百分点。

到今年年底，即 2 月或 1 月，随着通胀回到 3% 的目标，美联储预计将维持利率不变。 相比之下，市场认为美联储可能会倾向于降低利率，这可能是基于对美国经济衰退的担忧。 然而，这里的争议并不太大，市场认为美联储决定降息的可能性只有三分之一，即便如此，在 XNUMX 月或 XNUMX 月也会有少量降息。

传入数据

当然，美联储和市场都会对即将到来的数据做出反应。 市场预计通胀数据和相关数据将继续让美联储放心，通胀正在回到美联储 2% 的目标。

美联储不太热衷于过早宣布胜利，并继续担心工资通胀、价格上涨、服务通胀趋势和通胀前景的其他风险。

要观看的会议

基于此，最值得关注的 2023 年美联储关键会议可能是 XNUMX 月和 XNUMX 月的会议。 XNUMX 月份，美联储暗示可能会再次加息，但市场认为这可能是美联储首次维持利率不变的会议。

然后展望美联储 2023 月的会议，市场认为美联储可能会受到降息的诱惑。 这不是主要情况，但根据债券市场的隐含预测，它有可能发生。 美联储还不愿意考虑 2023 年降息。 尽管如此，市场和美联储一致认为，在再进行几次小幅加息之后，利率应该会在 XNUMX 年的大部分时间保持稳定。

同样，值得注意的是，过去美联储和市场都错了，即将发布的经济数据在推动货币政策方面的影响力将远远超过美联储或市场的隐含预测。