对美联储 XNUMX 月会议有何期待

美联储将于美国东部时间 22 月 2 日下午 2.30 点再次宣布其短期利率目标，随后美联储主席杰罗姆鲍威尔将在美国东部时间 0.25 举行新闻发布会，这将为美联储的书面声明增添色彩。 市场预计利率将再次上升，可能上升 1 个百分点，尽管市场目前估计利率上升 4 个百分点的可能性为四分之一。 如果我们有望实现更大幅度的上涨，考虑到对预期的谨慎管理，美联储官员可能会在未来几周的讲话中暗示这一点。

关于通胀数据

抑制美国通胀的努力并不像之前认为的那样顺利 XNUMX月通胀数据. 是的，通胀正在下降，但并没有像许多人希望的那样快地接近美联储 2% 的年度目标。 14 月份的数据表明，在近期能源成本下降之后，尽管出现了一些积极趋势，但核心通胀仍然居高不下。 在美联储 XNUMX 月会议之前，将有更多经济数据更新这一观点。 例如，XNUMX 月 XNUMX 日发布的消费者价格指数可能意义重大。

更高的利率和衰退风险

预期美联储可能会在 5 月会议后加息。 然而，美联储在没有不良副作用的情况下可以加息的最高水平可能存在限制，尤其是在考虑货币政策的滞后效应时。 这使得美联储有可能在更长时间内维持 6% 至 12% 的高利率，而不是更大幅度地加息。 这是因为货币政策可能需要 18 到 XNUMX 个月的时间才能充分发挥作用。 这意味着美联储可能已经将利率设定在正确的水平，但需要等待。 如果是这样，那么提高它们可能会对经济造成不必要的经济伤害。

美联储已经将货币政策视为限制性的。 例如，将利率提高得太高会导致 国债利率大幅上升. 当然，这不是美联储的主要关注点，但他们更愿意在不导致美国经济衰退的情况下降低通胀。

不幸的是，一些人认为现在可能需要美国经济衰退才能控制价格。 例如，美联储在 XNUMX 月份的会议纪要中表示。 “由于通货膨胀率仍然高得令人无法接受，与会者预计需要一段时期的实际 GDP 增长低于趋势水平，才能使总需求达到更好的平衡。” 从本质上讲，美联储暗示可能需要经济衰退，或者至少是经济增长放缓，才能降低通胀。

经济预测

看美联储 “经济预测摘要”或“预测材料” 对于 2023 月份的利率决定，这些包含了美联储政策制定者的各种预测，但重要的是表明政策制定者认为利率将在 2023 年及以后结束。 5.1 月，中值预期利率在 XNUMX 年收盘时为 XNUMX%，该预期可能会随着 XNUMX 月的更新而上升，但关键问题是上升多少。

美联储很可能会在提高利率和将利率维持在峰值水平更长的时间之间取得平衡。 目前，市场预期三月、五月和六月加息。 （请注意，美联储不计划在 XNUMX 月设定利率，因为美联储通常每年设定八次利率，而不是每月一次。但是，如果经济消息有利，美联储可以随时调整利率，例如在极端情况下大流行病和金融危机期间的经济事件。）

我们将在美联储会议前通过 22 月份数据了解更多有关经济的信息，特别关注就业和通胀消息，但目前预期美联储将在 0.25 月 2023 日再次加息，并暗示进一步加息 XNUMX 个百分点加息即将到来，并且利率将在一段时间内保持在峰值水平。 真正的问题是利率会走多高以及它们会保持多久。 然而，最近几周，市场已经消化了比 XNUMX 年初预期更为强硬的前景。