木材的下一步是什么，因为它看起来是 2022 年表现最差的商品

“到目前为止，CME 木材期货是 2022 年表现最差的商品期货，”HTS Commodities 高级分析师 Walter Kunisch Jr. 说。 “在利率和抵押贷款利率急剧上升的情况下，对美国住房市场缺乏信心正在造成不利因素和木材需求低迷。”

根据美国商务部的数据，美国 4.2 月份新住宅开工下降 1.425%，经季节性因素调整后的年率为 XNUMX 万套。 这是建筑活动减弱的迹象，因为 房地产市场的斗争 随着抵押贷款利率的快速上升。

美联储打击美国通货膨胀的承诺，加上承保标准的收紧，“吓跑了潜在的购房者，让他们为了安全和舒适的租赁市场而奔波，”Kunisch 说。

过去几周，全国平均 30 年期抵押贷款利率已降至 7% 以下。 但他表示，最近的利率为 6.78%，仍处于“自 2001 年 XNUMX 月以来的最高水平”。 较低的国内需求和强劲的美国木材进口一直是美国木材期货价格的“可燃混合物”。

0.5 月份，美国数据显示多户住宅开工率下降 6.1%，而单户住宅项目下降 XNUMX%。 Domain Timber Advisors 的森林运营总监 Scott Reaves 说，多户住宅开工需要的木材总量减少，而且它们在房屋开工总量中所占的比例也有所攀升，导致木材需求下降。

可以作为未来房屋建设风向标的美国住宅许可证在 1.526 月份经季节性调整后的年率为 1.841 万，而 XNUMX 月份为 XNUMX 万。

Kunisch 表示，木材可以成为美国经济的“经济领头羊”，其今年的负价格表现可能预示着经济放缓。 这 美国经济增长 在连续两个季度下滑后，第三季度的年增长率为 2.9%。

Domain Timber Advisors 预计 木材需求低迷 Reaves 说，在接下来的两年左右。 随着千禧一代达到购房年龄，需求可能会开始增加。

Reaves 说，即便如此，木材也不太可能回到或维持最近达到的价格高位。 根据道琼斯市场数据，木材期货在 2022 月份触及 1,477.40 年盘中高点 2021 美元，为 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最高水平。 这 新木材期货合约于 532.50 月推出的合约单位规模要小得多，最终将取代旧合约。 它在 29 月 XNUMX 日的交易价格为 XNUMX 美元。

在供应方面，Reaves 表示美国各地的木材生产设施有所增加，更高的生产能力可能会在未来五年内收紧原木供应，这“预示着林地所有权，”他说。 他说，业主可以灵活地在需求旺盛时出售他们的树木，并在需求疲软时减少销售。

由 466 种投资级木材资产组成的 NCREIF Timberland 指数第三季度的回报率接近 2.4%，高于去年同期的 1.9%, 根据全国房地产投资受托人委员会.

然而，HTS Commodities 的 Kunisch 表示，总体而言，木材正面临与需求相关的逆风，而供应和进口继续保持宽松。 无论进口是强势美元还是重建耗尽的供应，“需求放缓和供应增加并不是木材价格的积极组合”。