当坏消息似乎是好消息时：德国 GDP 迫使人们“重新思考”该国的经济模式

德国经济数据今天早些时候成为焦点，第二季度 GDP 增长 2%，勉强避免停滞，仅略高于预期的 0.1%。 第一季度经济增长了 0%。

由于与俄罗斯的持续紧张局势以及不一致的天然气流量推高价格并加剧市场不确定性，经济增长已显着放缓。

您是否正在寻找快速新闻，热门提示和市场分析？

立即注册Invezz时事通讯。

由于政府迫于压力匆忙放弃俄罗斯天然气，消费者需求疲软，零售销售在通胀失控的情况下下滑。  

尽管乌云密布，但第二季度 GDP 增长 2%，高于市场预期的 1.7%，但远低于第一季度 1.4% 的年增长率。

第二季度的增长主要是由较高的政府支出推动的。

PGIM Investments 首席欧洲经济学家 Katherine Neiss 笔记 与许多其他欧洲国家相反，德国的长期困难源于长期投资不足。 她将德国自 2008 年危机以来对紧缩政治的承诺描述为“千刀万剐”。

这削弱了曾经是欧洲经济奇迹的弹性。 俄乌战争和随之而来的能源短缺只是这种持续恶化的潜在弱点的最新症状。

商业信心

德国 Ifo 商业景气指数跌至 2 年来的最低水平，自 0.2 月以来下跌 88.5 个百分点，最终收于 XNUMX。 在家庭购买力下降的情况下，私营公司正面临供需两方面的紧缩。

在文化上，德国一直被认为是 高度厌恶 到通货膨胀。

尽管进行了一些工会谈判和工资提高，但实际工资 报道 下跌 3.6%，抑制了私营部门需求反弹的前景。 该地区人口老龄化加剧了这种情况。

然而，市场惊喜地发现该读数远高于预期的 86.8。 在 CEDT 上午 13,210.99:11 跌至 50 的低点的 DAX 趋势 更高 在 CEDT 下午 13,237.17:12 之前到 20。

当前评估指数和商业预期指数分别下降 0.2 和 0.1 点至 97.5 和 80.3。

本周早些时候，标准普尔全球快速德国采购经理人指数综合指数 下降 跌破50，收于47.6，进入收缩区域。

Outlook

Ifo 总裁克莱门斯·福斯特 (Clemens Fuest) 毫不掩饰他的话 说 气氛“明显悲观”。

鉴于经济的脆弱性，Neiss 预测 在俄罗斯天然气流量完全干涸的极端情况下，经济影响“可能接近德国 GDP 的 15%，令人震惊。”   

Pantheon Macroeconomics 的 Melanie Debono 预计 经济活动大幅下滑，并估计第三季度 GDP 将收缩 3%，第四季度将进一步收缩 0.5%。

悲观情绪得到证实 下跌趋势;下降趋势 在德国的 MAUT 卡车通行费指数中，该指数是经济活动的代表。 在新年前的一周内，该指数创下 147.4 的季节性调整高点，但在 117.4 年 20 月 2022 日跌至 XNUMX。

Ifo经济学家蒂莫·沃尔默斯豪瑟 同意 与 Debono 合作，预计截至 0.5 月的季度 GDP 将下降 XNUMX%。

该国货币当局德国央行预测第三季度增长将持平，同时承认第四季度收缩的风险有所增加 “相当。”

前进的方向

奈斯没有收紧财政和货币政策，而是呼吁“采取大胆行动，重新思考该国的经济模式”。

这将主要涉及以下内容：

• 德国在促进全球最大贸易集团欧盟内的贸易关系方面发挥领导作用。 这一点尤其重要，因为一些合作伙伴，尤其是中国，开始向内看，保护主义措施日益增多。
• 大力投资公共基础设施，尤其是能源，以应对潜在的供应冲击。 在她看来，政策制定者必须对核电和化石燃料成为其中的一部分持开放态度，至少在可预见的未来是这样。 如果没有这些组成部分，德国将无法开发出强大的能源系统来推动未来的增长。

尽管这些措施无疑会增加公共债务，但通过投资以增长为导向的项目，德国仍然可以朝着可持续发展的长期资产迈进。 根据 Neiss 的说法，另一种选择是“GDP 的永久性损失”。