谁支持 ESG 投资，谁反对（以及为什么）

随着拜登总统否决国会两党联合决议，ESG 成为金融界最热门的新闻报道之一。 除了政治因素之外，ESG 推动的支持者和反对者都有各自表明立场的理由。 得知自利起着一定的作用，您会感到惊讶吗？

什么是 ESG，它是如何运作的？

就其最基本的核心而言，ESG 只是基于主观而非会计因素对投资组合进行限制的延伸。

“用最简单的术语解释，‘ESG’代表环境、社会和治理，这是一种投资策略，将企业的环境和社会风险作为更广泛的财务分析的一部分考虑在内，”普罗维登斯学院金融学院的 Rob Reilly 说波士顿 North Atlantic Investment Partners 商学院和投资顾问。

您如何使用 ESG 将取决于您如何定义 ESG。 尽管对于 ESG 的具体细节在可衡量方面仍未达成共识，但人们越来越认同该概念本身的含义。

“ESG 投资背后的基本理论是，一家公司的回报可能会受到环境、社会和治理因素以及传统金融因素的影响，”纽约市 Felicello Law, PC 的合伙人迈克尔·詹姆斯·马洛尼 (Michael James Maloney) 说。 “最常见的环境问题是洪水或火灾等气候变化的影响。 ESG 社会因素包括公司行为对员工和社区等“利益相关者”的影响。 ESG 支持者认为，受托人在决定是否投资该公司股票时应考虑公司在 ESG 因素方面的行动。”

从结构上讲，将 ESG 集成到投资组合管理系统中是一个相对简单的过程。 您可以将其视为一种资产类别或选股的几个标准之一。

“ESG 主要是一种风险管理工具，”位于德克萨斯州奥斯汀的 Sage Advisory Services 副总裁兼 ESG 高级研究分析师 Andrew Poreda 说。 “ESG 评估可以更好地帮助企业和投资者评估之前被各利益相关者低估的风险。 它还可以用作在不断变化的环境中发现机会的途径。”

ESG最重要的部分是什么？

如果你接受 ESG 理论，那么你就能理解为什么人们认为它对确保未来繁荣至关重要。 那么，ESG最重要的部分是什么？

“ESG 投资的主要目的是将绿色和对社会负责的因素整合到投资组合中，以产生长期的积极影响，”佛罗里达州墨尔本 Andrew Pickett Law 律师事务所的律师 Andrew Pickett 说。 “通过考虑一家公司的环境、社会和治理实践，投资者可以就投资地点做出更明智的决定。”

将您的价值体系与您的投资相结合，其理念是 ESG 将使您（和世界）变得更好。

“ESG 的主要目的是为投资者提供一个框架，以道德和可持续的方式评估其投资的潜在绩效和影响，”洛杉矶 Seniors Life Insurance Finder 的创始人兼首席执行官 Linda Chavez 说。 “这种类型的投资不仅要让股东受益，还要让其他利益相关者受益，例如环境、社会、客户、员工和当地社区。”

谁支持 ESG，为什么支持？

但在实践中，ESG 与任何其他运动或销售宣传并无不同。 你要么因为你的信仰要么因为你认为的经济利益而加入（或反对）它。 这代表了“政治使同床异梦”的经典案例。

“ESG 被认为是一个进步的事业，”马洛尼说。 “支持者认为，传统的股东资本主义过于狭隘地关注股东回报，而忽视了对非股东的负面影响。 ESG 作为替代方案提供，可扩大受托人考虑的问题范围。”

“ESG 因素得到了众多投资专业人士的支持，”位于威斯康星州沃瓦托萨的 Pointer Financial Group 总裁马特布鲁斯说。 “ESG 得到了从 ESG 中受益最多的公司的支持，特别是那些 ESG 得分高的公司。 此外，许多基金公司对 ESG 投资收取更高的费用率，并从 ESG 基金的广泛采用中获利。 许多政治和非营利组织支持 ESG 投资原则，认为 ESG 倡导工作将推动公司采用更符合其组织目标的政策。 最后，许多投资者，尤其是年轻一代，支持 ESG 原则，因为这让他们有机会用他们的投资资金行善避害。”

在这里你应该做的第一件事是创建一个所有提倡 ESG 的人的名单，看看你是否能辨别他们之间的异同。 这将帮助您将他们归入信仰（又名政治）或金融类别。

“总的来说，投资行业、投资者、气候倡导者和民主党人都支持这一点，但可能出于不同的原因，”纽约市 Perigon Wealth Management 的影响力投资负责人兼合伙人 Bud Sturmak 说。 “投资行业支持它，因为将 ESG 因素纳入投资过程可以为数百万美国人带来审慎的风险管理和可能更好的退休结果。 投资者对 ESG 的要求越来越高，因为他们维护自己作为消费者的权利，可以将投资资金投入他们信任的公司。气候倡导者可能认为这是一个机会，可以利用金融作为加速向低碳经济转型的工具，并防止气候灾难出于所有这些原因，民主党人可能会支持。”

通过关注与投资相关的 ESG，支持者精心设计了一种将信念和财务目标结合到一个包中的方法。

“在退休投资中提高 ESG 因素的支持者包括各种组织，从环保组织到工会，”Chavez 说。 “他们主张将 ESG 投资纳入退休计划，因为他们认为这是促进可持续性和道德投资的一种方式，同时还提供更好的风险管理、更低的成本和更高的回报。 此外，支持者认为，雇主必须考虑其投资对环境、社会和当地社区的长期影响。 通过鼓励 ESG 投资，雇主正在对他们的退休计划采取负责任的态度，这既有利于他们的员工，也有利于整个社会。”

的确，如果你加上经济因素，就更容易维持信仰。

“许多投资者，尤其是那些具有社会和环境意识的投资者，支持在退休投资中提高 ESG 因素的努力，”位于北卡罗来纳州罗利的 SuperMoney.com 内容总监安德鲁莱瑟姆说。 “他们认为，这些因素有助于识别长期风险和机遇，并使投资与个人价值观保持一致。 此外，许多公司越来越重视 ESG 因素，这有助于推动长期财务业绩。 越来越多的研究表明，将 ESG 因素纳入投资决策可以带来更好的投资结果。 多项研究发现 ESG 绩效与财务绩效之间存在正相关关系。 例如，哈佛商学院的一项研究发现，专注于可持续发展的公司在股价和盈利能力方面优于同行。 MSCI 的另一项研究
MSCI
发现与 ESG 评级较低的公司相比，ESG 评级较高的公司资本成本较低，盈利能力较高。 此外，CFA 协会的研究发现，ESG 因素有助于识别可能影响长期投资业绩的潜在风险和机遇。”

谁不支持 ESG，为什么他们反对？

关于上面引用的研究，应该注意相关性并不意味着因果关系。 此外，所引用的研究是在最近一段时间之前进行的，ESG 投资表现滞后。 《哈佛商业评论》最近发表的一篇文章指出，ESG 投资者不仅表现不佳，而且他们可能也没有获得他们所希望的 ESG 价值。

再一次，您需要列出一份 ESG 反对者名单，看看他们属于信仰/财务规模的哪一边。 这可能表明辩论这一方的论点还没有完全成熟，但似乎“原因”而不是“金钱”是更有活力的动力。

“共和党人和结盟团体强烈反对 ESG，”Poreda 说。 “他们将 ESG 视为通过投资实现政治和意识形态目标的颠覆性方式。 ESG 被视为一场更大的文化战争的一部分，气候行动主义和“觉醒主义”正在通过不同的实体（教育系统是另一个例子）被推向天真的公众，基本上绕过了我们国家应该通过立法解决这些问题。 在 ERISA 计划中禁止“ESG”只是将这种感知权力从资产管理者手中夺走的一步。 另一个反对 ESG 的有趣论点是它违背了“自由市场”和资本主义。 无论是阻止投资者利用 ESG 因素，还是由于所谓的抵制石油和天然气行业而禁止某些资产管理公司管理资金（如德克萨斯州），合乎逻辑的观察者都会说，实施严厉规定的组织是房间里的反资本主义者。”

这并不是说金钱没有作用，尽管它的作用可能不那么直接（即，与 ESG 基金不同，没有讨论对非 ESG 基金收取保费）。 具有讽刺意味的是，双方都在为更好的长期回报而努力。

“一些反对在退休投资中提高 ESG 因素的人认为，这可能会限制投资选择或降低回报，”莱瑟姆说。 “他们还可能争辩说，考虑 ESG 因素可能会与受托人为计划参与者的最佳财务利益行事的责任相冲突。 一些反对者还认为，ESG 投资具有政治动机，可能导致有偏见的投资决策。”

用支持者的话来说，那些反对 ESG 运动的人也认为他们背后有大量支持。

“ESG 投资经常遭到保守派的反对，他们认为 ESG 投资支持一种政治意识形态，并迫使公司采用他们不支持的‘觉醒’政策，”Bruce 说。 “此外，许多想要最大化其投资组合增长的投资者宁愿不提供 ESG 投资，从长远来看，这可能会或可能不会有益于他们的退休储蓄。 最后，许多公司被迫采用他们不同意的政策，反对 ESG 分类，因为他们认为 ESG 分类的范围有点狭窄，不能公平地代表他们公司的产品或企业实践。”

你可以说，那些对 ESG 持怀疑态度的人相信，只要忽略它，他们就能取得更大的投资成功。

其中包括“认为政府不应参与选择允许的投资的人，”康涅狄格州斯坦福德 GGA Retirement 的执行合伙人 Lyle B Himebaugh 说。 “知识就是力量。 没有标准的 ESG 基准。 不支持 ESG 的人才是想要赚钱的人。”

简而言之，“ESG 的反对者认为，考虑因素会削弱企业竞争力，并会导致股东回报率降低，”Maloney 说。

由于存在这些不同的观点，而且这些观点代表了 ESG 问题双方的普遍信念，或许市场将成为 ESG 概念的最终仲裁者。 这个想法本身会变得可持续，还是会像其他投资热潮一样消失，或者它会最终消亡并成为一个狭窄的利基市场，就像那些长期存在的禁止投资酒精、烟草和枪支的投资组合指令一样？