早在 2013 年，美联储宣布撤回央行的宽松货币政策，就让市场陷入了恐慌。 美国国债收益率飙升，垃圾债券价格下跌，新兴市场股票暴跌，股票波动性超出图表范围，导致华尔街创造了一个新词“taper tantrum”。 在美联储于 XNUMX 月在杰克逊霍尔举行的年度会议上讨论缩减资产购买规模后，投资者预计会出现类似情况。
但可惜的是，这一次市场似乎对一切都从容不迫，看不到剧烈的逐渐减少情绪的迹象。 在经历了美联储不仅放慢了资产购买速度，而且实际上在 2018 年和 2019 年缩减了其持股规模之后，结束购买的概念现在对投资者来说似乎不那么可怕了。
但短期利率没有大幅上升的事实并不意味着一切都很好。 股价接近历史高位的高价交易，加上利率上升的迫在眉睫的威胁，导致投资者越来越多地回避成长型股票，转而青睐更具防御性的价值公司。
最先受害的是可再生能源部门。
在经历了 2021 年的炎热季节之后，可再生能源库存在今年又出现了一个糟糕的开局。
太阳能行业最喜欢的基准， 景顺 太阳能投资组合 ETF （NYSEARCA：TAN）在交易的第一周后下跌 8.1%，而其风电对手， 第一信托全球风能ETF (NYSEARCA:FAN)，下跌了 4.4%。
太阳能领域的领先品牌之一， Enphase能源公司. （纳斯达克股票代码：ENPH）自今年年初以来已经下跌了 21%，现在比几个月前创下的历史高点下跌了 44%，这归咎于利率上升。
随着投资者采取更多防御性头寸，特殊目的收购公司、电动汽车股和软件股也出现了大幅抛售。
美国 10 年期国债收益率已飙升至 1.78%，今年上涨了 28 个基点。 美联储在 2021 年 XNUMX 月的最后一次会议上发布的会议纪要表明，在试图抑制通胀的同时，加息迫在眉睫。
来源：CNBC
能源行业——去年表现最好的行业之一——到目前为止表现良好，行业基准， 能源精选行业SPDR ETF (NYSEARCA:XLE)，在新的一年里上涨了 10.5%。
瑞银财富管理 已将能源行业作为今年的第二个行业选择，并表示，“相对于油价，该行业看起来便宜。 自由现金流收益率非常有吸引力，资本纪律有所改善，随着需求复苏，该行业应受益设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
不幸的是，随着顺风消退和逆风成倍增加，可再生能源行业面临压力。
美国银行已经标记了 2022 年推动替代能源行业的主要催化剂，理由是“重建更好”的顺风正在消退，而逆风的汇合将持续到 2022 年。
美国银行认为，随着多晶硅、铜、钢铁和环氧树脂、运费上涨以及太阳能和风能建设成本上涨，通胀将加剧。 与此同时，由于针对中国部分地区的海关订单尚未完全解决，公用事业规模太阳能电池板的采购延迟可能会继续
就其本身而言，Enphase 最近因其高估值和对艰难的商业模式转型的预期而失宠。
上周，在该公司最新的分析师日之后，美国银行将 ENPH 的股票评级从买入下调至中性，目标价为 187 美元，低于此前 297 美元的 PT。 ENPH 强调了在其核心微型逆变器业务之外实现多元化的努力，但也引发了人们对转型速度慢于预期的担忧。 同时，ENPH 绝不便宜：即使在最近的崩盘之后，ENPH 的股价是过去 17 个月销售额的 12 倍和过去 72 个月自由现金流的 12 倍，即使对于高评级的成长股来说也是巨大的溢价。 美国银行的 Julien Dumoulin-Smith 将 2022 年视为 Enphase 的过渡年，“由于 Resi 存储工作主要和 [管理] 与长尾安装程序站稳脚跟，以确保通往持续和潜在更高利润的途径设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
分析师强调 Enphase 的 “通过软件集成和额外的产品组合，随着安装程序与安装人员的紧密联系，有明显的长期能力将毛利率提高到 40%，”但也担心近期的 EBITDA 增长将慢于近期趋势所暗示的。
较高的利率可能会给太阳能和其他可再生能源项目带来压力，因为开发新能源系统是资本密集型的，而且通常是通过债务融资的。 更高的利率使新项目的破土动工变得更加昂贵。 较高的利率会降低未来现金流的价值，进而降低股票的价值。
然而，美国银行表示 第一太阳能 （NASDAQ：FSLR）和 麦克森 （纳斯达克股票代码：MAXN）仍然比大多数同行更加绝缘。
购买投机性成长股
鉴于利率上升环境下高倍数股票的风险，许多分析师正在下调估值，Raymond James 的分析师正在鼓励投资者购买投机故事股票。
RayJay 分析师 Pavel Molchanov 认为清洁能源去年的表现比去年低了近 60%。 标准普尔500 2021 年实现“健康整合”，因为该行业在 58 年和 2019 年分别增长了 203% 和 2020%。
分析师升级了 第一太阳能 持有不出售； 清洁能源燃料 （纳斯达克股票代码：CLNE）从出售中持有； 雷尼索拉 （纽约证券交易所代码：SOL）从买入到强力买入； SunPower公司 （纳斯达克股票代码：SPWR）从持有到购买和 TPI复合材料 （纳斯达克股票代码：TPIC）从买入到强力买入。
值得称赞的是，他在 2021 年对一些表现最差的清洁能源股票进行了卖出评级，这为他在利率上升的环境中买入多头投机清洁能源股票的非共识呼吁提供了可信度。
作者：Alex Kimani 为 Oiplrice.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/why-renewables-stocks-plunging-210000401.html