为什么有些公司还在做空半导体芯片，而其他公司却在游泳？

最近有很多关于半导体芯片市场疲软的报道。 据报道，台积电要求员工休假，个人电脑制造商一直在降低芯片需求，智能手机制造商的需求急剧下降，预计到 2023 年将变得更糟。虽然一些芯片制造商似乎在库存中游泳（溺水），部分芯片继续供不应求。 我们如何解决正在发生的事情？ 关键是要了解有非常独特的细分市场，供需动态因您所处的位置而异。

高端正在看到柔软度

当我们谈论高端芯片时，我们通常指的是最新和最先进的技术。 半导体制造商经常谈论具有与其相关联的数字的“节点”。 该数字历史上映射到以纳米（缩写为 nm）测量的芯片关键特征之一的大小； 一纳米是十亿分之一米。 数字越小，越高级。 因此，Apple 正在为其最新的 iPhone 和 DigiTimes 使用在台积电的 5 nm 节点上制造的芯片 报道 他们已经在研究 2 nm。 台积电高端芯片的大消费者是苹果、AMD、英特尔INTC
、联发科、英伟达和高通（QCOM）
, 和 DigiTimes 还报道说，所有人都对他们的直接销售前景和订单持“保守”态度。

这应该不足为奇。 该行业的很大一部分销量是由个人电脑销售推动的。 早在 2021 年 XNUMX 月 GartnerIT
报道 全球 PC 出货量增长创历史新高。 Chromebook 当时增长了三位数，前六名 PC 供应商都以两位数增长。 但个人电脑的更换周期是三年或更长时间，因此认为需求会不断增长是不现实的。 也许一些供应商认为这种销售速度会跟上，这可能与我最近看到 Chromebook 的售价为 79 美元有关。 真的吗？ 零件的价值远不止这些！ 我想，装满 Chromebook 和其他 PC 的仓库可能与这一重要行业对芯片的需求下降有关。

像内存这样的大宗商品似乎在库存中游弋

美光科技MU
在上次财报电话会议中报告称，他们预计 2022 日历年的供应增长将大大高于需求增长，并且近期需求的急剧下降意味着供应商手中的库存非常高。 在长周期业务中匹配供需总是具有挑战性的。 这是因为供应短缺和强劲的定价带来了动物精神和对制造能力的新投资，但建造和装备新设施需要数年时间。 当每个人的容量都投入使用时，容量太多了，价格崩溃了。 PC 倾向于在单个设备中使用大量内存芯片，因此会产生乘数效应。 不是一张快乐的照片。 我们在许多其他领域也看到了这个问题：平板显示器业务经历了约翰·马修斯（John Matthews）在 2005 年所描述的“水晶周期”，即投资上下波动的模式，随后是产能过剩。

但汽车行业仍在苦苦挣扎

大多数汽车半导体都是在“成熟”节点上生产的。 最近的麦肯锡 报告 表示该行业的大部分需求是 90 nm 及以上。 从长远来看，90 年前，2002 年左右，2020 nm 节点是芯片技术的最前沿。 部分原因是车辆中使用的组件类型没有受益于新技术，而且将它们转移到更现代的节点需要一个漫长而昂贵的过程。 制造这些芯片的工厂使用较旧的工具，而且由于这些不是非常有利可图的商品零件，因此几乎没有动力投资于扩大产能。 在大流行之前，产能已经很紧张，然后在 XNUMX 年汽车工厂大部分关闭的大约 XNUMX 周期间，大多数原始设备制造商都撤回了订单。 与此同时，其他行业的需求激增填补了所有制造能力，因此当汽车制造商重新订购时，交货时间已经延长。 他们仍在追赶。

段的聚合掩盖了潜在的动态

我们可以从这场混乱中吸取的一个教训是，当你对半导体行业进行综合观察时，将高端、大宗商品和成熟芯片行业结合起来，它可以掩盖不同细分市场的情况。 在梳理政府进出口贸易数据或劳工统计局的资料时，我发现了同样的问题。 了解细节总是很有价值。