为什么股票在滚动？ 这是流动性，愚蠢的

W虽然华尔街和 Twitter 的华尔街崇拜者正在忙于预测美联储何时会停止加息，但货币政策的真正支点可能已经在他们眼皮子底下溜走了。

总部位于伦敦的专门监测全球资本流动的公司 CrossBorder Capital 的研究显示，全球流动性——衡量金融体系中有多少资金在流动的指标——自 XNUMX 月以来一直在上升。

上涨可能解释了为什么尽管央行警告他们不会放弃加息，但股票、比特币和黄金仍然上涨。 周三，美联储再次上调基准利率，这次上调了 25 个百分点，但没有表示会很快停止紧缩周期。

CrossBorder Capital 董事总经理 Michael Howell 表示：“我们监控的是中央银行或银行集团是否正在向管道中注入流动性。” “福布斯”. “自 XNUMX 月以来发生了事实上的变化。”

豪厄尔表示，在不深入细节的情况下，新资本是通过美联储的逆回购机制和中国人民银行对货币市场的干预来的。

Howell 表示，至少对美联储而言，导致这种变化的是最近英国主权债务市场的“崩溃”。 投资者在经济前景黯淡和政局不明朗的情况下抛售政府债券。 随之而来的是许多分析师所说的“市场崩溃”，而这在历史上一直是所有金融领域最安全的角落之一。 认为这不是一个严重的故障？ 这最终导致首相失去了工作。

因此，中央银行不太关心控制通货膨胀，而是保持金融系统的齿轮运转就不足为奇了。

“我认为最重要的因素是主权债务市场的完整性，”豪威尔告诉 “福布斯”. “这就是全部，真的。 如果你像在美国的英国那样受到冲击，我们都有问题了。 如果这种情况发生在美国，世界金融市场就会崩溃。 您可能会非常笼统地说，我们正在走向一个收益率曲线控制的世界。 通货膨胀是一个问题，但它仅次于主权债务市场的运作。 ”

追踪流动性的想法并不新鲜。 Howell 于 1980 年代在所罗门兄弟 (Salomon Brothers) 崭露头角，并告诉 “福布斯” 衡量资本流动是公司交易成功的关键。 亿万富翁投资者斯坦·德鲁肯米勒 (Stan Druckenmiller) 曾说过，“驱动市场的是流动性”。

但衡量资本流动说起来容易做起来难。 豪厄尔告诉 “福布斯” 计算银行存款曾经就足够了，但几十年的金融创新和影子银行的兴起已经把简单的计算变成了深奥的练习。

这或许可以解释为什么许多投资者仍在等待已经离开车站的火车。

“粗暴地说，很多人需要接受再教育，”豪厄尔告诉 “福布斯”. “如果你拿起一本教科书，他们会谈论利率。 世界不是这样运作的。 这是关于资本的能力，而不是资本的成本。”