AT＆T
未来几个月，可能倾向于直接剥离新华纳兄弟探索公司 71% 的股份，而不是复杂的“拆分”或交换要约。
其中一种形式的交易将在以下时间发生
AT＆T
(股票代码：T) 将其 WarnerMedia 业务与 Discovery (DISCA) 合并。
华尔街一直认为 AT&T 倾向于分拆，直到 AT&T 首席执行官约翰·斯坦基上周三在公司的财报电话会议上以及后来在 CNBC 上发表了某些评论。 “巴伦周刊” 最近写了关于分拆的可能性。
AT&T 的决定可能会在二季度大型媒体交易预计在第二季度完成之前宣布，这一直是分析师和投资者猜测的主题。
斯坦基的言论似乎打压了 AT&T 的股价，该股上周三下跌近 10%，周一交易价格为 25.27 美元，上涨 7 美分。 一些投资者喜欢分拆的想法，因为它可能会退出 AT&T 超过 20% 的股份。
Stankey 表示，对于公司庞大的散户投资者群体来说，分拆将更简单、更快、更容易理解，而且不会涉及分拆的价值“泄漏”。
在分拆中，AT&T 将向持有其 1.7 亿股股票的持有人分配约 7.2 亿股华纳兄弟探索公司的股票，这就是合并后的公司。 AT&T 持有人将获得大约 0.24 股合并后的媒体巨头的股份，每股 AT&T 股票，或每股 AT&T 股票价值约 6.65 美元，基于 Discovery 的股价，周一上涨 1.21 美元，至 28.26 美元。
根据 Discovery 的当前股价，分配金额约为 48 亿美元。
在 AT&T 的电话会议上，Stankey 说：“在这样的基础上，从来没有拆分过接近这个数量的股票。 我们也有一个非常大的零售基础，我们必须注意这样一个事实，即零售基础有时不像机构基础那样深入了解看跌期权和交易。”
他后来告诉 CNBC，“我不确定我是否真的是价值泄漏动态的粉丝”。
摩根士丹利分析师西蒙·弗兰纳里（Simon Flannery）在消息发布后写道：“也许最令人惊讶的发展是 AT&T 显然重新有兴趣通过旋转而不是拆分/交换要约来分离华纳媒体。”
在分拆中，AT&T 持有人可以选择将其全部或部分股份换成华纳兄弟探索公司的股票。 为了激励投资者，AT&T 可能会向其持有人提供溢价，例如将股票换成华纳兄弟探索公司。 考虑到当前价格，这将相当于溢价约 11%。
分拆的优势在于 AT&T 的持有者可以选择是保留他们的股票还是获得华纳兄弟探索公司的股票。 这笔交易将相当于大量回购 AT&T 低迷的股票。
Stankey 提到的价值“泄漏”涉及支付给持有人将 AT&T 换成 Warner Bros. Discovery 的溢价，该溢价不会出现在分拆中。 然而，这种泄漏可能会被投资者对分拆的有利反应所抵消。
在我们对可能溢价的估计中，为简单起见，我们假设了股票互换，但 11% 可能很高。 7% 或 8% 的溢价可能就足够了。
分拆的一个复杂情况是，鉴于交换激励，该要约可能会被超额认购。 这将导致按比例分配，这意味着持有人只能将其部分 AT&T 股份换成 Warner Bros. Discovery。 什么时候
洛伊斯
(L) 在 2008 年分拆了其在卷烟制造商 Lorillard 的股份，比例约为 50%。
洛伊斯
提供 7% 的溢价作为该交易所的奖励。
在这种按比例分配 50% 的拆分方案中，寻求交换 100 股股份的 AT&T 持有人将获得 50 股 Discovery 股份，并在一对一交换要约的情况下保留 50 股 AT&T 股份。 套利者可能会参与分拆，并通过购买 AT&T 股票然后进行交易来寻求在交易所获利。
在分拆或分拆的情况下，该交易对 AT&T 持有人来说是免税的。
一些人认为 AT&T 可能仍会选择分拆。
为许多机构投资者提供建议的纽约税务专家罗伯特威伦斯说：“如果 AT&T 没有选择分拆，我会感到震惊。” “我可以向你保证，过去几个月与我交谈过的每一位投资者都强烈希望分拆。”
AT&T 的股息目前为每年 2.08 美元，根据公司的指导，在与华纳的交易之后，该股息将下降，尽管削减的时间尚不确定。 AT&T 现在的收益率超过 8%。
AT&T 曾表示，它计划每年派发 8 亿至 9 亿美元的股息。 Raymond James 分析师 Frank Louthan 最近写道，他收到了许多散户投资者对新股息的询问。 他假设股息约为每股 1.15 美元，这将产生 6% 的收益率。 该计算假设分拆，并通过从当前 AT&T 股价中减去华纳兄弟 Discovery 每股约 6.65 美元的价值来计算收益率。
在分拆的情况下，绝对股息会更高，但 AT&T 的收益率将与分拆中的相似。
写信给安德鲁·巴里 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/why-at-t-may-be-leaning-toward-a-spinoff-of-its-discovery-stake-51643661282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
为什么 AT&T 可能倾向于剥离其发现股权
AT＆T
未来几个月，可能倾向于直接剥离新华纳兄弟探索公司 71% 的股份，而不是复杂的“拆分”或交换要约。
其中一种形式的交易将在以下时间发生
AT＆T
(股票代码：T) 将其 WarnerMedia 业务与 Discovery (DISCA) 合并。
华尔街一直认为 AT&T 倾向于分拆，直到 AT&T 首席执行官约翰·斯坦基上周三在公司的财报电话会议上以及后来在 CNBC 上发表了某些评论。 “巴伦周刊” 最近写了关于分拆的可能性。
AT&T 的决定可能会在二季度大型媒体交易预计在第二季度完成之前宣布，这一直是分析师和投资者猜测的主题。
斯坦基的言论似乎打压了 AT&T 的股价，该股上周三下跌近 10%，周一交易价格为 25.27 美元，上涨 7 美分。 一些投资者喜欢分拆的想法，因为它可能会退出 AT&T 超过 20% 的股份。
Stankey 表示，对于公司庞大的散户投资者群体来说，分拆将更简单、更快、更容易理解，而且不会涉及分拆的价值“泄漏”。
在分拆中，AT&T 将向持有其 1.7 亿股股票的持有人分配约 7.2 亿股华纳兄弟探索公司的股票，这就是合并后的公司。 AT&T 持有人将获得大约 0.24 股合并后的媒体巨头的股份，每股 AT&T 股票，或每股 AT&T 股票价值约 6.65 美元，基于 Discovery 的股价，周一上涨 1.21 美元，至 28.26 美元。
根据 Discovery 的当前股价，分配金额约为 48 亿美元。
在 AT&T 的电话会议上，Stankey 说：“在这样的基础上，从来没有拆分过接近这个数量的股票。 我们也有一个非常大的零售基础，我们必须注意这样一个事实，即零售基础有时不像机构基础那样深入了解看跌期权和交易。”
他后来告诉 CNBC，“我不确定我是否真的是价值泄漏动态的粉丝”。
摩根士丹利分析师西蒙·弗兰纳里（Simon Flannery）在消息发布后写道：“也许最令人惊讶的发展是 AT&T 显然重新有兴趣通过旋转而不是拆分/交换要约来分离华纳媒体。”
在分拆中，AT&T 持有人可以选择将其全部或部分股份换成华纳兄弟探索公司的股票。 为了激励投资者，AT&T 可能会向其持有人提供溢价，例如将股票换成华纳兄弟探索公司。 考虑到当前价格，这将相当于溢价约 11%。
分拆的优势在于 AT&T 的持有者可以选择是保留他们的股票还是获得华纳兄弟探索公司的股票。 这笔交易将相当于大量回购 AT&T 低迷的股票。
Stankey 提到的价值“泄漏”涉及支付给持有人将 AT&T 换成 Warner Bros. Discovery 的溢价，该溢价不会出现在分拆中。 然而，这种泄漏可能会被投资者对分拆的有利反应所抵消。
在我们对可能溢价的估计中，为简单起见，我们假设了股票互换，但 11% 可能很高。 7% 或 8% 的溢价可能就足够了。
分拆的一个复杂情况是，鉴于交换激励，该要约可能会被超额认购。 这将导致按比例分配，这意味着持有人只能将其部分 AT&T 股份换成 Warner Bros. Discovery。 什么时候
洛伊斯
(L) 在 2008 年分拆了其在卷烟制造商 Lorillard 的股份，比例约为 50%。
洛伊斯
提供 7% 的溢价作为该交易所的奖励。
在这种按比例分配 50% 的拆分方案中，寻求交换 100 股股份的 AT&T 持有人将获得 50 股 Discovery 股份，并在一对一交换要约的情况下保留 50 股 AT&T 股份。 套利者可能会参与分拆，并通过购买 AT&T 股票然后进行交易来寻求在交易所获利。
在分拆或分拆的情况下，该交易对 AT&T 持有人来说是免税的。
一些人认为 AT&T 可能仍会选择分拆。
为许多机构投资者提供建议的纽约税务专家罗伯特威伦斯说：“如果 AT&T 没有选择分拆，我会感到震惊。” “我可以向你保证，过去几个月与我交谈过的每一位投资者都强烈希望分拆。”
AT&T 的股息目前为每年 2.08 美元，根据公司的指导，在与华纳的交易之后，该股息将下降，尽管削减的时间尚不确定。 AT&T 现在的收益率超过 8%。
AT&T 曾表示，它计划每年派发 8 亿至 9 亿美元的股息。 Raymond James 分析师 Frank Louthan 最近写道，他收到了许多散户投资者对新股息的询问。 他假设股息约为每股 1.15 美元，这将产生 6% 的收益率。 该计算假设分拆，并通过从当前 AT&T 股价中减去华纳兄弟 Discovery 每股约 6.65 美元的价值来计算收益率。
在分拆的情况下，绝对股息会更高，但 AT&T 的收益率将与分拆中的相似。
写信给安德鲁·巴里 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/why-at-t-may-be-leaning-toward-a-spinoff-of-its-discovery-stake-51643661282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo