为什么今天股市下跌？ 它终于听到杰罗姆鲍威尔的信息响亮而清晰。

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杰克逊霍尔 来来去去，唯一的惊喜可能是 股市吃惊.

但令人惊讶的是。 上周股市开始处于不利地位，这是适当的反应，因为投资者似乎意识到他们可能高估了鸽派美联储的可能性。 然而市场 收复失地 由于投资者逢低买入，周五进入会议。 然后， 杰罗姆鲍威尔主席开始讲话. 他在研讨会上告诉与会者，美联储需要将通胀率降至 2% 的目标，这样做需要时间，而且可能会在 30 月份再次大幅加息。 本来可以持续 10 分钟的演讲只用了 XNUMX 分钟。

“美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天在美联储杰克逊霍尔会议上的讲话简短而鹰派，”Yardeni Research 首席投资策略师 Ed Yardeni 写道。 “他打消了任何挥之不去的预期，即美联储将 暂停收紧 明年可能会降低利率。​​”

他有没有过，市场没有错过这个信息。 道琼斯工业平均指数周五下跌 3%，本周收盘下跌 4.3%，而

标准普尔500
指数下跌 3.4%，本周收盘下跌 4.%。 这是他们自六月以来最糟糕的几周。

并不是投资者担心下一次会议会发生什么。 根据 CME FedWatch 工具，在鲍威尔周五发表讲话后，期货市场预计加息四分之三的可能性为 61%，低于前一天的 64%。 真正的担忧似乎不是下一次加息的规模，而是加息何时停止以及利率将保持多长时间——即使这意味着导致经济衰退。 “[我们]认为央行还没有准备好‘转向’，”凯投宏观市场经济学家托马斯马修斯写道。 “我们怀疑，这意味着央行在一段时间内仍将是市场的逆风。”

尤其是对于昂贵的成长股。 技术密集型企业应该不足为奇

纳斯达克综合指数
首当其冲，周五下跌 3.9%，本周下跌 4.4%。 这是有道理的，因为 昂贵的成长股 对利率上升最敏感，而股票如

Nvidia公司

（代码：NVDA）和

贸易服务台

(TTD) 的市盈率分别为 42.7 和 57.9 倍，但仍然不便宜。

然而，投资者似乎无法放弃它们。 根据高盛的数据，今年第二季度，成长型共同基金以企业价值/销售额的 20 倍或更高的价格买入股票。 这意味着增加股票

雪花

(SNOW)、Trade Desk 和 Nvidia 等。 这在脱离 XNUMX 月低点的轮换期间效果很好，但如果美联储将加息高于投资者的预期，这可能会特别痛苦。 “长期”子行业和股票受到的打击最为严重，”Wolfe Research 策略师 Chris Senyek 写道。

从现在到 2 月 XNUMX 日的下一次美联储会议，它可能会经历一段艰难的旅程。

写 Ben Levisohn在 [电子邮件保护]