为什么周五的就业报告不会从美联储鹰派手中拯救标准普尔 500 指数

美联储对数据的依赖可能表明，周五更温和的就业报告和下周温和的 CPI 通胀数据仍可能导致 22 月 500 日仅加息 XNUMX 个基点。不要押注于此。 美联储主席杰罗姆鲍威尔在参议院的证词几乎排除了这种结果的可能性，该证词周二打击了标准普尔 XNUMX 指数的反弹。

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鲍威尔的重点是：“如果全部数据表明有必要加快收紧政策，我们将准备加快加息步伐。”

由于最近的经济报告非常火爆，即使是几份较冷的报告也无法降低“数据总量”的温度，足以让美联储满意。

标准普尔 500 指数在周四的股市行动中再次遭到抛售，尽管截至 211,000 月 4 日当周申请失业救济人数上升超过预期，达到 500 人。如果明天的就业报告弱于预期，标准普尔 XNUMX 指数可能会反弹。 然而，只有一份真正糟糕的报告才能改变美联储的鹰派共识，这将在短期内给股市带来压力。

工作报告预测

华尔街经济学家预计 220,000 月份的就业报告将显示雇主增加了 517,000 个工作岗位。 然而，在 100,000 月份增加 300,000 个就业岗位之后，即使出现 XNUMX 个新就业岗位的大幅下行意外，也意味着经济在今年前两个月的每个月都增加了超过 XNUMX 个就业岗位——这对美联储来说太强劲了。

失业率预计将保持在 53 年来的最低点 3.4%。 预计本月平均小时工资将温和增长 0.3%。 然而，工资通胀预计将从 4.7 月份的 4.4% 上升至 2022%，因为 12 年 XNUMX 月罕见的持平工资增长从 XNUMX 个月的总数中回落。

鲍威尔承认，反常的温暖天气可能部分解释了为什么 2022 年底经济趋势疲软在 300,000 月份升温。 然而，德意志银行经济学家预测就业人数将增加 XNUMX 个，因为 XNUMX 月中旬的天气也异常温暖，在劳工部每月雇主调查的那一周。

Jefferies 首席金融经济学家 Aneta Markowska 写道，由于温暖的天气而导致的强劲招聘的“回报”应该会在 XNUMX 月至 XNUMX 月之间出现。

结果：没有足够的时间或数据让美联储在 22 月 XNUMX 日放弃加息 XNUMX 个基点。

鲍威尔：服务业通货紧缩的迹象很小

这同样适用于通胀数据。 鲍威尔周二表示，他认为核心非住房服务“几乎没有通货紧缩迹象”，这些服务约占个人消费支出或 PCE 的一半。

0.6 月份，不包括住房的核心 PCE 服务价格当月上涨 2021%，为 4.65 年 3 月以来的最快涨幅，同比上涨 5.3%。 该类别的 XNUMX 个月年化通胀率升至 XNUMX%。

美联储在 22 月 14 日的政策决定之前不会看到 XNUMX 月份的 PCE 通胀数据。 XNUMX 月 XNUMX 日公布的消费者价格指数将提供一些线索。 然而，一个月的数据不太可能显着改变观点。

美联储加息前景

加息半个百分点的可能性 在两周后的美联储会议上，支持率从周一的 30% 飙升至周三的约 80%，然后降至现在的 63%。 可以想象，如果周五的就业报告和下周二的 CPI 低于预期，这些可能性可能会降低。

然而，美联储加息 XNUMX 个基点的障碍非常大。 原因有二。

首先，美联储官员认为，加息不足的代价远大于加息过多的代价。 这轮高通胀持续的时间越长，就越难平息。 鲍威尔曾表示，这是 15 年代末至 1960 年代初持续 1980 年的高通胀的教训。 虽然美联储不希望经济衰退，但官员们不会为此失眠，因为美联储通过降息和资产购买在重振病态经济方面取得了巨大成功。

其次，直到最近，美联储官员几乎未能让市场相信利率会走高并维持更长的时间。 那有后果。 国债收益率下降，降低了借贷成本，帮助经济重振旗鼓。 既然市场终于开始听取美联储的意见，政策制定者可能不会希望加息幅度低于市场预期，因为这将使金融环境更加宽松。

这对标准普尔 500 指数意味着什么

美联储希望经济放缓，越快越好。 届时，标准普尔 500 指数成份股的收益可能会在美联储更宽松的政策出台之前就受到打击。

标准普尔 500 指数周四下跌 1.8% 股市行动，在周三小幅上涨 0.1% 后。 周二，标准普尔 1.5 指数下跌 500%，突破其 50 日移动平均线。 周四，标准普尔 500 指数也略低于其 200 日均线。 如果决定性突破 200 日移动均线切入位 3940 点附近，标准普尔 500 指数的涨势将岌岌可危。

截至周三收盘，标准普尔 500 指数较历史收盘高点低 16.8%，但仍较 11.6 月 12 日的熊市收盘低点上涨 XNUMX%。

与此同时，周四早些时候，10 年期美国国债收益率从 4% 回升，在申请失业救济人数增加和市场抛售后回落至 3.92%。 一年期及以下的短期国债收益率仍处于5%以上，收益率曲线倒挂的程度闪现高衰退风险。

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