为什么申请破产后，露华浓股价上涨 600%？

关键精华

• 露华浓上周以 11 亿美元的债务申请第 3.3 章破产保护
• 他们已经获得了 375 亿美元的额外债务，这将使他们能够尝试重组公司并确保其未来持续经营
• 奇怪的是，自公告发布以来，在包括 Reddit 的 WallStreetBets 人群在内的大规模零售投资的推动下，该股一直在上涨
• 上周交易中触及 1.95 美元后，露华浓股价周三飙升至 8.14 美元

破产通常会被认为是坏消息，对吧？ 显然不是露华浓，它的股价已经上涨了 比历史最低点高出 600%. 对于这家化妆品公司来说，这是艰难的几年，因为它正在努力与新一波有影响力的品牌竞争，例如 Kylie Cosmetics 和 Rhianna's Fenty Beauty。

露华浓上周在巨额债务和支持它的现金很少的重压下申请了第 11 章破产保护。 他们已经获得法院批准以支付更多债务， 额外的 375 亿美元 在路上帮助争取时间重组业务。

从表面上看，这个故事并不适合股价几乎每天都上涨两位数。 幕后有很多事情使露华浓成为散户投资者的有吸引力的赌注，包括 Reddit 臭名昭著的 WallStreetBets subreddit 上的海报。

今年对于露华浓的股价来说是野蛮的。 今年年初，露华浓的股价为每股 11.66 美元，但在宣布破产后跌至 1.95 美元。 从那以后，价格飙升并在 34.32 月 8.14 日星期三收盘时又上涨了 22% 至 XNUMX 美元。

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为什么露华浓在苦苦挣扎？

露华浓是化妆品游戏中的OG。 该公司成立于 1932 年，多年来在全球化妆品销售额中仅次于雅芳。 对于曾经的行业重量级人物来说，这是一次戏剧性的失宠。

由于多种原因，露华浓经历了如此艰难的时期。 作为一个早在互联网出现之前就起步的品牌，其商业模式严重依赖零售店和沃尔玛和 Bed Bath & Beyond 等其他零售商的空间。

与所有实体零售一样，要跟上新贵、在线优先的品牌一直是一场持久战。 在化妆品领域尤其如此，现在由凯莉·詹纳（Kylie Jenner）等影响者主导。 不仅仅是亿万富翁真人秀明星从露华浓那里分一杯羹； 在 YouTube、TikTok 和 Instagram 上吸引观众的还有无数较小的影响者。

当然，还有很多其他挑战不是露华浓独有的。 他们遭受了同样的供应链问题，这些问题影响了化妆品行业及其他行业的许多企业，增加了其成分的成本，并且难以完全采购其中的一些。

全球封锁也无济于事。 离开家的机会大大减少意味着对化妆的需求减少，这在后Covid世界中一直存在，在家工作已成为主流。

尽管所有这些都产生了影响，但露华浓最大的问题是债务。 他们淹没在其中。 即使在最近的价格上涨之后，这家公司的债务也超过 3.3 亿美元，市值刚刚超过 400 亿美元。

对于像露华浓这样的公司来说，高负债和低现金流是一个更大的问题，因为他们几乎没有资产。 从广义上讲，他们唯一的有形资产包括他们当前的实物化妆品库存（他们已经制作但尚未出售的化妆品）以及他们已经发出但尚未支付给他们的一些发票。 总而言之，这些资产总计不到 1 亿美元，距离他们目前的债务水平还有一英里。

第 11 章破产后会发生什么？

破产一词通常会导致企业完全关闭并不复存在的想法。 在某些情况下可能会出现这种情况，但第 11 章破产是专门为允许公司尝试继续运营而设计的。

它通常被称为“重组破产”，因为它允许企业重组债务，注销一些债务，并可能在这一切完成后继续运营。 这实际上是美国企业界相当普遍的做法，通用汽车、凯马特、福特和 JC Penney 等知名企业过去都曾因第 11 章破产。

第 11 章破产旨在彻底改革支持业务的资本结构，同时保持面向客户的部分尽可能完整，至少最初是这样。

每当一家公司宣布破产时，就会有一大群人和组织想要拿回他们的钱。 你在这条线上的立场取决于你是什么类型的债权人。 例如，未支付的工资被视为优先债权，因此在任何其他债务还清之前就可以得到支付。

在那之后，像银行这样的有担保债权人通常是第一个下班的人，然后才下线到无担保债权人、债券持有人和供应商。 对于拥有大量实物资产（例如可能被清算的不动产、厂房和设备或知识产权）的公司，管理人员可能会获得相当大一部分现金来支付这些债权人。

对于像露华浓这样的有形资产很少的公司来说，这不太可能。 在这些情况下，最常见的结果是这些债权人同意接受新公司实体的股权以换取他们的债务。 举个简单的例子，这可能意味着借给 Revlon 100 亿美元的银行 A 将同意以 Revlon 2.0 的股权偿还债务。

股东通常排在最后。 因此，虽然这意味着股东可以假设性地收到一些现金，但他们很可能一无所有。 这就是为什么现在在露华浓的职位风险很大。 根据第 11 章的结果，股东可能会看到他们的头寸归零。

但是，袖手旁观的一张王牌可能会极大地改变股东的命运——潜在的收购。

露华浓股价为何飙升

收购的前景是露华浓股价现在飙升的原因之一，它由散户投资者和 Reddit 臭名昭著的华尔街赌徒领导。 论坛上的 Chatter 将露华浓的情况比作赫兹最近的第 11 章破产案，赫兹的股票在最初的下跌和破产公告后也疯了。

露华浓的交易量巨大，超过 600倍以上的份额 交易手数高于过去一年的平均水平。 显然，华尔街的赌注是收购即将到来，而这正是赫兹发生的事情。

为什么买断如此有吸引力？ 我们已经确定露华浓股东正在玩一场冒险游戏。 如果公司重组为一个新实体，他们几乎肯定会一无所有。

另一方面，另一家公司可能决定介入收购露华浓。 这将意味着接管业务，吸收债务并支付现有股东。 鉴于收购要约几乎总是比上市价格溢价，对于乐于冒险的投资者来说，这可能会导致快速获胜。

在露华浓的情况下，这并不是一个完全不合理的赌注。 尽管没有他们曾经的地位，但名称中仍然具有相当大的品牌价值。 毕竟，这个品牌过去的代言人包括超级巨星，如 Halle Berry、Elle Macpherson、Jessica Alba、Gwen Stefani 和 Jessica Biel。

已经有了 感兴趣的杂音 来自印度企业集团信实工业，尽管双方都没有官方消息。

露华浓的破产对投资者意味着什么

正如我们所概述的，目前对于露华浓的投资者来说，这有点像抛硬币。 收购要约可能会实现，这可能会为那些勇敢涉足的人带来快速利润。另一方面，如果买家不来，投资者可能会看到他们在露华浓的头寸完全消失。 这是一个高风险的赌注，任何投资者都应该确保他们能够承受在这些情况下所投资的任何损失。

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