为什么克罗格和艾伯森的合并有意义

披露：我是艾伯森的投资者。

到今天中午，艾伯森的股票上涨了 10% 以上，原因是有报道称它将与更大的竞争对手克罗格合并KR
. 这两家公司是该国排名第一和排名第二的杂货企业，可能的合并将是该行业的巨大变化。 （沃尔玛（WMT）
卖的杂货比任何一家都多，但因为它运载一般商品，所以不被视为杂货公司。）

为什么会发生这种情况？

直到几年前，美国几乎每个家庭都像你妈妈一样购买杂货。 但现在杂货行业正处于一场剧变中，其规模与任何零售行业所发生的任何事情一样大。

现在无需去商店就可以购买杂货，像杂货这样的低利润业务面临挑战。 消费者历来挑选自己的产品并自己带回家，从而为零售商节省了数十亿美元的物流费用。 随着客户在线购物并要求送货，额外的拣货和送货成本从根本上改变了经济状况。

商店变得越来越没有必要，物流到家至关重要。 随着行业在各地门店的落地，行业的固定成本结构受到挑战。

未来，该行业需要更少的商店来吸引更少的顾客。重要的是，它还需要两种类型的配送到家位置。 一种用于定期重新订购的产品，您可以提前订购，通常是您在商店核心过道中找到的东西，例如纸巾、早餐食品、调味品，另一种用于快速交付新鲜食品或立即需要的物品（比如当你的柜台上有一个半成品的菜缺少一种成分时）。

为了使所有这些变化发生，该行业必须对变化持开放态度。 商店需要合并，虽然部分或全部商店将适合转换为配送中心以进行送货上门，但许多商店将不得不关闭。 这将需要巨大的规模和资金才能完成。 彼此相邻的竞争商店将不得不合并。

所有这些变化都是克罗格和艾伯森应该合并的原因。 他们可以关闭直接竞争的商店，他们将拥有更多的资源来创建他们需要的分销，他们将拥有更高的购买力来保持效率。

I 写 关于两年前的所有这些想法，并解释了为什么两者应该合并； 这个想法被嘲笑了。 传统公司通常看不到事情的变化，直到为时已晚。 五十年前，西尔斯是世界上最大的零售商，并处于成为亚马逊的完美位置AMZN
是今天。 西尔斯浪费了这个机会，选择保持当时的状态。 但与 Sears 不同的是，Kroger 和 Albertson 认为必须做出改变才能适应和成长。 如果他们进行这项交易或其他涉及类似变化的交易，他们的管理层愿意改变其业务的基本面以适应不断变化的市场，这是他们的荣幸。

你可能会说这笔交易不会通过反垄断审查。 你可能是对的，但这笔交易有很多有利于它的论据。 沃尔玛正在积极建立其直接面向消费者的杂货业务，利用其在杂货和其他业务中的庞大规模来获得优势。 亚马逊收购了 Whole Foods，并在食品杂货领域投入巨资。 杂货店的成功对所有这些公司来说都是至关重要的。 如果说如果克罗格和艾伯森合并将主导市场，那将是愚蠢的，沃尔玛和亚马逊将尽其所能主导杂货业务。

很难说这种组合是否会发生。 艾伯森在 XNUMX 月份宣布正在考虑战略替代方案，这通常是出售公司的委婉说法。 而这在现阶段只是一个谣言。 但这笔交易有很多有利于它的论据，无论它是否发生，这是可以想象的，因为它是由食品杂货行业发生的巨大变化驱动的。

无论这笔交易是否发生，行业的重组都不足为奇，因为杂货商会重新调整自己，以应对食品行业即将发生的变化以及沃尔玛和亚马逊的竞争。