为什么周一股市的抛售可能是下一轮下跌的开始

克林斯基在通过电子邮件发送给 MarketWatch 的评论中表示：“投资者过于自满，因为 SPX 正从长达一年的下降趋势阻力位回落，就像 XNUMX 月和 XNUMX 月那样。”

其他市场策略师同意这一警告，但澄清说，自满情绪是过去六周市场强劲反弹的结果。

Fairlead Strategies 的技术策略师 Katie Stockton 表示，股市最近的回调是“市场脆弱的迹象，考虑到缓解反弹的持续时间和规模，这是合理的。”

在周一开盘前，标准普尔 500 指数较 16 月 13 日触及的盘中低点上涨了 XNUMX% 以上，当天股市在发布 XNUMX 月通胀数据好于预期。

周五 500 月就业报告发布后，周一股市再次暴跌，标普 XNUMX 指数和纳斯达克综合指数
COMP，
-11.01％
根据道琼斯市场数据，创下自 9 月 XNUMX 日以来的最大回调。 道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.26％
和罗素2000
发情，
-2.78％
也大幅抛售。

请参见： 这是历史对 XNUMX 月股市表现的评价

VIX 反映虚假的安全感

芝加哥期权交易所波动率指数反映交易者的安全感
（VIX）
+8.87% ,
DataTrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 表示，它也被称为“VIX”或华尔街的“恐惧指标”。

Colas 在一封电子邮件中告诉 MarketWatch，VIX 达到低于 20 的水平通常是一个反指标，应该是投资者的警告信号，即股票容易受到抛售。

“市场对政策不确定性以及 2023 年的企业盈利情况过于自满。 当我们达到低于 20 VIX 时，市场不需要太多时间就可以翻转，”科拉斯在一封电子邮件中说。

但正如 Colas 所解释的那样，过去几周，历史模式帮助影响了 VIX 的极低水平。

从理论上讲，季节性模式决定了股市的上涨应该会持续到年底， 正如 MarketWatch 上周报道的那样。 通常情况下，随着流动性变稀和交易员避免开设新头寸，股市会在 XNUMX 月上涨，这使得华尔街的一些人称之为“圣诞老人反弹”。

这种模式今年是否成立更加模糊。

正如 Colas 周一在给客户的一份报告中解释的那样，目前对股票的主要担忧是投资者一直忽视了企业盈利预期进一步下调的风险，以及迫在眉睫的经济衰退带来的其他潜在反冲。 许多经济学家认为有可能.

可以肯定的是，最近几天公布的经济数据表明美国经济在第四季度相对强劲。 周五公布的就业数据显示，尽管有报道称科技公司和银行普遍裁员，但美国经济在 XNUMX 月份继续以稳健的速度增加就业岗位。

周一发布的 ISM 服务业活动晴雨表强于预期，令市场感到不安。 所有这些数据都引发了人们的担忧，即如果美联储希望在抗击通胀的斗争中取得成功，将需要实施更激进的加息。

从理论上讲，更激进的加息可能会引发经济“硬着陆”。

美国国债收益率下降是否已达到收益递减点？

正如 BTIG 的克林斯基所解释的那样，自满情绪并非股市独有。 他在最近给客户的一份报告中表示，债券收益率的跌幅也超过了 BTIG 的预期，货币政策和经济前景的不确定性可能超出了合理范围。

由于 10 年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.571%
4.2 月达到 XNUMX% 以上的峰值，美国国债收益率下降帮助支撑了包括股票在内的一系列风险资产 和垃圾债券。 被华尔街视为股票估值的“无风险利率”的 10 年期国债收益率周一晚​​些时候略低于 3.6%。 收益率与债券价格成反比

克林斯基解释说，即使收益率确实继续下降，国债收益率下降有助于提振股价的动态可能已经达到收益递减点。

“虽然我们认为这一水平保持不变，但我们想知道跌破 3.50% 是否会被视为对股市有利……[我们]有一些疑问，”克林斯基在给客户的一份报告中表示。

华尔街的经济学家预计经济衰退将在 2023 年的某个时候开始，这一预期得到了 急剧倒挂的国债收益率曲线，被视为可靠的经济衰退指标.

所有这一切都让投资者在本周余下的时间里密切关注美国经济数据。 策略师表示，将于周五发布的 XNUMX 月份生产者价格增长报告可能是市场的另一个主要催化剂。