CVS健康（CVS） 本周早些时候宣布，已达成最终协议，以每股 30.50 美元现金收购领先的健康风险评估、提供商支持和基于价值的护理提供商 Signify Health, Inc. (SGFY)，较后者溢价 44% SGFY 的股票在 22 月 8 日有关潜在收购的传言开始出现之前收盘，交易总价值约为 12.1 亿美元。截至最近报告的季度末，CVS 拥有 12.5 亿美元的现金，并且仅今年一年就将产生 13.5 亿至 XNUMX 亿美元的运营现金流，该公司在为这笔交易提供资金方面应该不会有任何问题。事实上，即使这将带来额外的杠杆作用，它仍对保持其投资级信用评级的能力感到乐观。

反对者可能很快就会争辩说，CVS 仍然为一家预计 250 年调整后 EBITDA 产量低于 2022 亿美元的公司支付了过高的价格。虽然我同意收购价格（相当于该金额的 30 多倍）显得过高乍一看，SGFY 提出这样的价格标签是有充分理由的，而且据报道它也受到 Amazon.com, Inc. 和 UnitedHealth Group, Inc. 等其他重量级企业的追捧。其中最主要的是 Signify 拥有超过 10,000 个网络遍布所有 50 个州的临床医生、其全国范围内基于价值的提供商网络以及专有的分析和技术平台，这将进一步增强 CVS 连接患者的能力，以在他们需要时以方式方式提供护理。具体来说，Signify 的临床医生网络（包括医生、执业护士和医生助理）利用家庭访视来确定患者的临床和社会需求，然后将他们与适当的后续护理和社区资源联系起来，以便为患者提供适当的后续护理和社区资源。患者获得更加互联、有效的护理体验。由于这些就诊时间通常比类似的初级保健办公室就诊时间平均长 2.5 倍，因此大多数接受调查的患者认为这种家庭健康风险评估比传统的医生就诊更方便、更彻底，80% 的会员参加过健康风险评估。风险评估称他们还会再有一次。

Signify 的临床医生预计到 2.5 年将在家中与近 2022 万名独特会员（面对面和虚拟）建立联系，因此 CVS 预计这笔交易将在预计上半年完成后的第一个全年中实现增值也就不足为奇了到 2023 年，随着协同效应的实现，随着时间的推移，投资资本将产生有吸引力的回报。再加上该公司在成功整合类似的潜在利润丰厚的收购方面拥有出色的业绩记录，预计这一收购也将有助于未来股票价值的大幅增长。