Leuthold Group 首席投资策略师詹姆斯·保尔森 (James Paulsen) 表示,当美国债券市场的一个关键部分开始摆脱美联储新加息或对通胀的强硬言论时,可能是买入股票的时候了。
为了通知他的电话,保尔森研究了 10 年期美国国债收益率之间的关系
TMUBMUSD10年,
和标准普尔500指数
SPX,
在过去的几个美联储紧缩周期中。 他发现了自 1980 年代中期以来基准 10 年期收益率见顶的五个时期,这表明债券投资者在美联储停止提高政策利率之前“眨眼”了。
1984 年,当 10 年期国债收益率在 14 月份接近 500% 时(见图表),标准普尔 500 指数只用了几周时间就触底。 标准普尔 XNUMX 指数随后在 XNUMX 月飙升,甚至在央行结束紧缩周期之前 联邦基金利率接近 11.5%.
在 1988-1990 年、1994-1995 年和 2018-2019 年的紧缩周期中出现了类似的模式,10 年期收益率的峰值标志着美联储最终结束加息。
“每个人都想知道美联储何时会停止提高基金利率,”保尔森在周二的客户报告中写道。 “然而,正如这些历史例子所表明的那样,对于股票投资者来说,或许更合适的问题是:10 年期美国国债收益率何时会闪烁?”
基准 10 年期收益率对金融市场很重要,因为它反映了从抵押贷款到公司债务的所有价格。 较高的借贷成本可能会阻碍经济活动,甚至引发经济衰退。
根据道琼斯市场数据,尽管 10 年出现了 2022 年的飙升(见下文),但过去 11 周的每一周都在持续攀升,本周早些时候达到 4%,或自 2008 年以来的最高水平。
“美联储可能很快会尝试将基金利率提高到 4%、4.5% 甚至 5%,”保尔森警告说。 “对投资者而言,最重要的是,股市通常不会在美联储停止加息时触底,而是在债券市场闪现时触底。”
周二股市收高 继一批强劲的企业盈利之后,道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数,
上涨 300 多点,标准普尔 500 指数上涨 1.1%,纳斯达克综合指数
COMP,
根据 FactSet 的数据,收盘上涨 0.9%。
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资料来源:https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo