为什么日本央行出人意料的政策转变令全球市场感到不安

分析师和经济学家争论此举的重要性。 但市场反应表明，全球投资者对日本央行可能最终放弃其作为最后一个低利率锚的作用感到不安。

德意志银行策略师 Jim Reid 在一份报告中表示：“投资者认为今天的走势预示着更大的转变，这一事实从市场反应中可以明显看出。”

日本央行在例行政策会议上表示，10 年期日本国债收益率 可能从之前的 0.5% 上限上升至 0.25%. 作为收益率曲线控制计划的一部分，央行将基准政府债券收益率维持在零附近的目标区间 我们不断增强企业的力量 并将其用作保持整体市场利率较低的工具。

就其本身而言，日本央行并未将通胀作为此举的原因，而是强调了对政府债券市场运作的担忧。

日元飙升，兑美元升值逾3%
美元兑日元
-3.95％,
而 10 年期日本政府债券的收益率
TMBMKJP-10Y，
0.417%
在触及 16 年以来的最高水平后，上涨 0.413 个基点至 2015%。美国国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.696%
 随着全球债券收益率上升而飙升. 美元兑主要对手货币普遍走弱，ICE 美元指数
DXY，
-0.62％
下来0.8％。

日本与其他发达市场利率之间不断扩大的利差已导致日元今年大幅下挫，今年早些时候日元兑美元汇率触及数十年低点。

亚洲股市感受到收益率上升带来的压力，日本的日经 225 指数
NIK，
-2.46％
跌幅超过 2%。 欧美股市反应较为平淡，美股 摆脱早盘的小幅亏损以走高 作为道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.56% ,
标准普尔500
SPX，
+0.38%
和纳斯达克综合指数
COMP，
+0.24%
试图结束连续四天的连败。

围绕政策更广泛转变的猜测一直在增加。

美国国债市场 在周一的会议上感到涟漪 后 日本共同社 周末报道称，日本首相岸田文雄正在寻求使该国 2% 的通胀目标更加灵活。 该报告称，在新的央行行长接替黑田东彦（任期将于 2 月结束）后，岸田可能最早在明年春天讨论如何修改政府与日本央行就 XNUMX% 目标达成的长达 XNUMX 年的协议的细节。

国际金融研究所首席经济学家罗宾布鲁克斯指出，由于今年全球债券收益率因其他主要央行收紧政策而大幅上涨，因此日本央行已投入大量资金来维持 10 年期国债收益率上限, 在推特上。 他说，这种压力可能会加剧，“因为市场闻到了血腥味”。

RBC Capital Markets 首席外汇策略师 Adam Cole 在一份报告中表示，虽然对 2023 年采取行动的前景已被纳入预期，但普遍认为黑田东彦担任行长的最后几个月不太可能发生任何事情。

他指出，政策的其他方面，包括前瞻性指引和政策平衡利率保持不变，声明强调了扩大利率区间的市场功能作用，而不是将其定性为收紧货币政策。

“但在流动性不足的情况下，市场反应非常强烈。 短期内，我们不会阻碍日元走强，并注意到尽管最近几周仓位大幅减少，但仍是美元/日元净多头进入决策阶段，回补这些日元空头可能会带动日元走高，“ 他写了。